AI株は再び熱くなっており、正直なところ、今日買うべき最高のAI株を探しているなら、「チップ株を買うだけ」よりもはるかに面白いストーリーになってきています。2026年も数ヶ月が経ち、年初の頃と比べて状況はかなり変わってきました。

私が見ているのは、2026年初頭を席巻したAIインフラ対半導体の議論が、まさに予想通り展開し始めていることです。CoreWeave、Nebius、さらにはOracleのデータセンター事業もピークからかなり下落しています。これらのインフラ企業はキャッシュをガンガン燃やしており、CoreWeaveとNebiusは赤字の深みにあり、Oracleも拡張後にフリーキャッシュフローがマイナスに転じました。これはチップメーカーとは全く異なるリスクプロファイルです。

半導体側は今のところずっとクリーンです。AIチップの需要が供給を圧倒しており、ほとんどの人が見落としがちな点は、GPUの減価償却が実はチップメーカーにとって追い風になっていることです。データセンターがGPU在庫を毎サイクル更新しなければならないとき、それはチップ企業にとって継続的な収益となります。インフラ事業者はその減価償却の負担を自ら吸収します。これは構造的な優位性であり、2026年が進むにつれてますます明らかになっていくでしょう。

しかし、ここからが本当に面白くなる部分であり、私が今日買うべき最高のAI株だと思うポイントです。皆さんはチップやインフラに注目していますが、実際の資金はおそらくソフトウェアに流れるでしょう。考えてみてください：なぜ企業が何十億もハードウェアに投資するのに、その上で本格的なソフトウェアを動かさないのでしょうか？インフラの構築は、ソフトウェア支出の先行指標にほかなりません。

Palantirはこれを証明しています。彼らのAIプラットフォームは、2023年以降ほぼ毎四半期、収益成長とマージン拡大を牽引しています。OpenAIは年間収益が$20 十億ドルを超え、Anthropicもまた$9 十億ドルのランレートに達し、前年比ほぼ3倍になっています。これらは決して小さな数字ではありません。

しかし、私はもっと見落とされがちな銘柄に興味があります。Appianはワークフロー自動化AIで静かに成功を収めており、Amplitudeは製品分析用のAIエージェント群を展開しています。そしてFigmaは、利益率の面でウォール街からの圧力を受けつつも、デザインツールにおけるAI採用に完璧に位置しています。これらの小規模なソフトウェア銘柄は、AIロードマップを実行できれば、巨大なクラウド大手よりもはるかに上昇余地があります。

だから、今年のAIの動きについて考えるなら、インフラとチップの二極化がさらに拡大し続けるのを見てください—このトレンドはすでに織り込まれています。しかし、実際のサプライズは、AIを自分たちのワークフローにどう組み込むかを本当に理解しているソフトウェア企業からやってくるでしょう。そこに次の最高のAI株の波が築かれつつあるのです。