だから私は金市場をかなり注視してきましたが、ここで注目すべきことがあります。昨年は貴金属にとって本当に激動の年でした - 金は2025年に67%上昇し、中央銀行が供給をほぼ吸収し、ETFの流入も大きな数字になりました。そのような勢いは、同じペースで繰り返さなくても、しばらく続く傾向があります。

面白いのは、多くのアナリストが2026年に向けて金に対してまだかなり楽観的であることです。ゴールドマン・サックスは$4,900を予測し、ステート・ストリートは$4,000-$4,500を見ており、ワールド・ゴールド・カウンシルのシナリオも主に強気です。基本的な要素はほとんど変わっていません - いや、むしろより興味深くなっています。

最も大きな要因はFRBの利下げストーリーでしょう。2026年初頭に一部のエコノミストが予想している3四半期ポイントの利下げが実現すれば、それはドルを弱め、そのダイナミクスから金は通常恩恵を受けます。金利が低下すると、金のような利子を生まない資産を保有する魅力が高まります。さらに、地政学的な不確実性が市場に残っているため、安全資産としての需要も維持されます。

私が考えるに、実際に起きているのは、人々がポートフォリオを牽引してきたテクノロジー重視の集中から回転していることです。AIバブルの懸念は消えていません - 評価は依然として高いままです - なので、金の上場投資信託（ETF）が自然なヘッジとなっています。テクノロジーが死にかけているわけではなく、ボラティリティが高まったときに異なる動きをする何かが必要なのです。

ボラティリティについて話すと、CBOE指数は12月下旬以来ほぼ10%上昇しており、これは金が通常パフォーマンスを発揮する環境です。だから、金価格の調整をむしろ買いの機会と見なすべきで、撤退のサインではありません。

金のエクスポージャーを構築しようと考えているなら、ETFの選択肢はしっかりしています。GLDは最も流動性が高く、取引量も巨大ですが、長期保有を考えるなら、GLDMやIAUMの方が手数料が低くて合理的です。IAUもシンプルに何かを持ちたい場合の良い選択です。

また、金価格にレバレッジをかけたいなら、金鉱山関連のETFもあります。GDXは最も流動性が高いですが、これらは利益も損失も拡大しやすいです。SGDMやSGDJは競争力のある手数料構造を持っています。

私の見解では、金のETFはコアホールディングとして依然理にかなっており、特に金利の引き続きの引き下げや地政学的摩擦を予想している場合には特にそうです。最近の調整は単なる利益確定に過ぎず、根底にあるストーリーは変わっていません。さらなる上昇を示す基本的な要素は依然として存在しているため、これはポジションを二の足を踏むのではなく、下げたときに追加する良い機会と見なすべきです。