ココアは今日、堅調な上昇を見せました - 5月のNY契約は5%以上上昇し、1.5週間ぶりの高値をつけました。ロンドンのココアも約4.7%上昇しました。トレーダーは突然、イラン情勢による供給の混乱を懸念し始めており、ホルムズ海峡の封鎖が輸送コストに影響し、ココアの輸出を制限する可能性を考えています。それが先物のショートカバーを引き起こすのに十分です。

面白いのは、ココアの価格が数週間にわたり圧力にさらされていることです。ちょうど先週の金曜日、NYのココアは2.75年ぶりの安値をつけました。これは、世界の供給が実際にはかなり豊富であり、需要が軟弱であるためです。ICCOは2024/25年度の余剰予測を75,000MTに引き上げました(昨年11月に予測された49,000MTから)、これは4年ぶりの余剰を示しています。生産量は前年比8.4%増の470万トンに跳ね上がる見込みです。

需要側を見ると、状況は弱いです。バリーカレボーは第4四半期のココア部門の販売量が22%減少したと報告し、消費者はチョコレート価格に抵抗を示していると述べています。ヨーロッパのココア粉砕量は第4四半期に前年比8.3%減少し、12年ぶりの最低水準となりました。アジアや北米の粉砕量も軟調です。したがって、地政学的な不安から今日ココアの価格が反発したとしても、根底にあるのは供給過剰と弱い買い手の関心です。

西アフリカの収穫見通しも良好です - そこでは好条件により、3月から始まる中期収穫が増える見込みです。ガーナとコートジボワールはすでに農家への支払いを削減しています(ガーナは30%、コートジボワールは57%)、これは供給過剰を管理しようとしていることを示しています。ナイジェリアもココアの輸出を増やしており、12月の出荷は前年比17%増です。ココアの価格は、一時的な地政学的な恐怖だけではなく、もっと構造的な変化を必要としている可能性があります。ホルムズ海峡の状況が悪化しない限り、この上昇は一時的なものかもしれません。