今日のコーヒー売り浴びせを捉え、その背後に何があるのかはほぼ明らかです。アラビカコーヒー先物は0.95％下落し、ロブスタもセッションの早い段階で反発した後に1.83％の下落を記録しました。真の原因は？ブラジルの通貨がドルに対して1.5ヶ月ぶりの安値に下落したことです。これにより、ブラジルのコーヒー生産者が積極的に輸出を開始する扉が開かれました。リアルが弱くなると、彼らの製品は世界市場で安くなり、供給を放出します。

今朝は一時的に強気のシグナルもありました。イラン情勢によりホルムズ海峡の輸送料金が上昇し、通常なら輸入コストが高くなるはずです。さらに、過去数週間のミナスジェライス州の適度な降雨はブラジルの作物にとって好材料に見えました。しかし正直なところ、そのプラス面は供給の話に完全に覆い隠されてしまいました。

より大きな視点では、コーヒーは数週間にわたり圧迫され続けています。ブラジルの予測機関は、2026年の生産量が記録の6620万袋に達すると発表し、前年比17％増となっています。ベトナムも好調で、1月の輸出は38％増加し、4年ぶりの生産高に向かっています。一方、ICEのアラビカコーヒー在庫レベルは底から回復しており、これも価格にはプラスになっていません。コロンビアの生産量は大きく減少していますが、それだけでは主要生産国からの供給増を相殺できません。市場全体はすでに豊作シナリオを織り込んでいる状態です。