バフェットの最近の株式選択について何か面白いことに気づきました。彼がCEOの役割から退いたにもかかわらず、彼の指紋はバークシャー・ハサウェイのポートフォリオのあちこちに残っており、正直なところ、どこを見るか知っていればまだいくつかの堅実なチャンスがあります。

だから私は彼の主要な保有株の3つを追跡してきましたが、ここで目立つのは次のことです。アメリカン・エキスプレスは12月のピークからほぼ20％下落しましたが、主に人々が家庭の借金に圧迫されて消費支出が縮小することを懸念しているためです。FRBのデータはかなり衝撃的で、米国の家庭全体の負債は18.8兆ドルに達し、延滞率は10年ぶりの高水準で約4.8％に近づいています。通常、それはクレジットカード会社にとってひどい状況でしょう？

しかし、アメックスについてのポイントは、それは他の貸し手とは違うということです。彼らの顧客層は裕福な人々に偏っており、豪華品への支出は第4四半期に前年比15％増加し、全体の請求済みビジネスの8％増加のほぼ倍です。その20％の下落は実際には本物の買いのチャンスかもしれません。裕福層は一般消費者のように支出を削減していません。

次に、コロナとモデルの会社、コンステレーション・ブランズがあります。バフェットは昨年遅くにこの銘柄に参入しましたが、それ以来水面下にあります。ギャラップの調査によると、アルコール消費は数十年ぶりの低水準で54％に達しており、状況はかなり厳しいです。しかし、アルコールの需要は循環的であり、消費者が自分の財政状況について安心感を持つときに必ず回復します。さらに、経営陣は適切なことを行っており、低マージンのワインブランドを売却し、新しいCEOを迎えて状況を一新しようとしています。時には、最も見た目が悪い銘柄こそ、ウォーレン・バフェットの最良の株になることもあります。

ただし、バフェットが手掛けるすべてが金になるわけではありません。ダヴィタ、透析会社はその良い例です。彼は2011年から保有していますが、状況は悪化しています。2025年度第3四半期までの前年比収益はわずか5％増にとどまり、純利益は17％減少しました。医療業界は今、報酬圧力により非常に厳しい状況です。示唆的なのは、バークシャーが昨年静かにこのポジションから撤退し始めたことで、10年以上も保持していた後です。バフェットが売り始めるときは、通常、注意すべきサインです。

全体的なポイントは何か？バフェットの現在の保有株のすべてが同じように注目に値するわけではないということです。中には本当に打ちのめされているものもあり、検討に値するものもあれば、完全に避けたほうが良いものもあります。重要なのは、ポートフォリオ内のどの銘柄も盲目的に追いかけるのではなく、それぞれについて自分で調査することです。