Nvidiaの今後について何か面白いことをつかんだんだけど、ジェンセン・黄はAIインフラ投資について多くの人が考えていたことをほぼ確認した。

だから、ポイントはこれ - Nvidiaは今年後半にVera Rubinプラットフォームの出荷を開始する予定で、これは本当に性能の飛躍だ。ブラックウェルと比べてトレーニングに必要なGPUが75％減少し、推論トークンのコストも90％削減される。これは段階的な進歩ではなく、彼らのチップ上で動作するすべてのAI企業にとって経済性の大きな変化だ。

2月の決算発表時に、ジェンセン・黄は本当に物事を理解させるコメントをした。誰かが彼らの顧客がデータセンターに投資している巨額の資本支出を実際に維持できるかと尋ねたとき、黄は世界はかつて年間$400 十億ドルの古典的なコンピューティングインフラに支出していたと指摘した。でもAIのワークロード？彼は私たちが約千倍の容量を必要としていると言っている。これはすべてを再考させる規模だ。

昨年、ジェンセン・黄はAIデータセンターインフラの支出が2030年までに$4 兆ドルに達する可能性があると推定した。それを彼が言ったときは荒唐無稽に思えたが、正直なところ、計算要件が本当にそんなに巨大なら、それも理にかなってきている。特に推論コストが下がり、より多くの企業がこれらのシステムを大規模に展開できるようになれば。

数字を見ると、Nvidiaは2026会計年度に2159億ドルの収益を上げ、前年比65％増だった。データセンターだけで1937億ドルで、68％増。2027会計年度の第1四半期には$78 十億ドルを見込んでおり、これはさらに77％の伸びになる見込みだ。成長は本当に加速していて、鈍化していない。

驚きなのは評価額だ。株価は現在P/E比36.1で取引されており、これは実際には過去10年平均の61.6より41％安い。フォワードP/Eはウォール街の2027会計年度の1株当たり利益推定8.23ドルに対して21.5だ。これはS&P 500の24.7よりも安い。ジェンセン・黄と経営陣が基本的に1兆ドル市場拡大の初期段階にあると言っている企業としては、かなり妥当な気がする。

私の見方では、Nvidiaは今、ほかの誰よりも自分自身と競争している状態だ。需要は依然として供給を上回っており、Vera Rubinが稼働し始めると、そのギャップは縮まる前に広がる可能性が高い。面白い状況だ。