ウラン分野を注意深く見てきましたが、正直なところ、今のところかなり魅力的な展開に見えます。供給と需要のダイナミクスは日々逼迫しており、多くの人がまだ完全に織り込んでいない本格的なカタリストの可能性もあります。

まず、明らかな供給不足です。ロシアのウラン禁止措置が発効し、カザフスタンが採掘税を引き上げたことで、世界的な供給増加は鈍化しています。これは価格にとって典型的な強気材料です。しかし、本当に面白いのは、AIブームが予想以上に大量の新たな電力需要を生み出している点です。例えば、データセンターだけで2030年までに米国で323テラワット時の需要増加が見込まれています。これはニューヨーク市の年間消費量の7倍に相当します。参考までに、データセンターは10年後には米国の総電力消費の8%を占める可能性があります。

これらの点をつなげると、原子力エネルギーが今後より注目を集めるのは明らかです。そこで、私はウラン株に注目しています。いくつか注目すべき銘柄を紹介します。

Camecoはおそらく最もわかりやすい投資先です。最近下落しましたが、それは私にとってはむしろ好機に見えました。バンク・オブ・アメリカはこれを米国の1リストに買い推奨で追加し、ゴールドマン・サックスも目標株価を設定しています。RBCは押し目買いを推奨しています。供給状況が非常に逼迫しているため、最近の中間決算が平凡でも上昇余地は明白です。CEOのティム・ギッツェルは、鉱山の枯渇と投資不足が価格を押し上げ続けると明言しています。

NexGen Energyも私が何度も注目している銘柄です。サスカチュワン州のRook 1プロジェクトは、カナダの承認が下りれば世界最大級のウラン鉱山になる可能性があります。彼らは2030年までにウラン需要が127%、2040年までに200%増加すると予測しています。また、2040年までに2億4千万ポンドの供給不足の可能性も指摘しています。Rook 1のような新規プロジェクトが複数建設されなければ、供給の計算は成り立ちません。

Energy Fuelsも気になっています。複数のテクニカル指標で売られ過ぎの状態です。興味深いのは、5月に上院がロシアの禁止措置を承認した後、インサイダーが大量に買い増ししている点です。CEO、社長、VPが株を取得しており、これは何かを示唆しています。この禁止措置により、国内の低濃縮ウラン（LEU）生産に27億ドルの資金が割り当てられ、こうした鉱山企業にとって追い風となります。

Denison Minesは今は弱気の局面にありますが、一時的なものと考えています。最近、移動平均線を下回りましたが、供給逼迫は依然として深刻ですから、反発を期待しています。Roth MKMは買い推奨とし、目標株価は2.60ドルです。同社は低コストの生産者になれると考えており、McLean Lakeの精錬所は年間2400万ポンドの処理能力があり、戦略的価値も高いです。

Paladin Energyは、Fission Uraniumの買収によって興味深い存在です。これが完了すれば、世界で3番目に大きい上場ウラン生産企業となり、世界のウラン生産の約10%を供給します。モルガン・スタンレーも強気です。

個別銘柄を選ばずに広く投資したい場合は、Sprott Uranium Miners ETFやVanEck Uranium and Nuclear Energy ETFが、ウランのテーマに対して分散投資できる選択肢です。両方とも現在はテクニカル的に売られ過ぎの状態です。

ウラン株の買いのストーリーは、供給と需要の計算が引き続き逼迫した状態にあることに大きく依存しています。正直なところ、ロシアが抜けてAIが前例のない電力需要を生み出している現状では、その状況が変わるとは思えません。これは、長期的に見て忍耐強い資本に報いるマルチイヤーのトレンドになり得るでしょう。