私は最近SECから出たDeFiインターフェースに関する興味深い情報を確認しました。基本的に、米国の規制当局は、特定の分散型プロトコルのフロントエンドがブローカー・ディーラーとして登録せずに運営できることを認めたのです。これは暗号規制の方向性を理解する上で非常に重要です。

SECが述べていることは非常に明確です：ユーザーインターフェース ( 例えばDeFiのフロントエンド、ウォレットの拡張機能、またはモバイルアプリ ) は、特定の条件を満たせば登録なしで機能できるということです。まず、資金を保管してはいけません。次に、投資アドバイスをしてはいけません。三つ目、ユーザーの代わりに注文を執行してはいけません。四つ目、固定手数料を設定すること。五つ目、取引に対して裁量を行使してはいけません。

私が重要だと感じるのは、規制当局がかなり具体的に規定している点です。取引ルートを「最良」や「優先」とラベル付けすることや、投資勧誘のように聞こえるものはすべて禁止されています。つまり、中立的なインターフェースと規制された仲介者の間に明確な線を引いているのです。

ただし、これらを理解する上で重要なのは、SECはこれを正式なルールではなく、既存の法律に対するスタッフの解釈だと明言している点です。そして、米国におけるDeFiの規制方法についての議論は依然として混乱状態です。最近、SECとCFTCが共同文書を出しましたが、実際には規制当局は主に中央集権的なプレイヤーを中心に枠組みを構築しています。完全に分散型のプロトコルに関する難しい質問はまだ未解決のままです。

私たちが見ているのは、現行法の下で、プロトコルの開発者、フロントエンドを維持する者、ウォレットの提供者に関して、多くの不確実性が存在していることです。CLARITYという法案もありますが、これですべてが解決するわけではありません。

要約すると、SECのこのガイドはDeFiに関するより明確な方向性への一歩ですが、最終的な解決策ではありません。むしろ、これはあくまで解釈であり、少なくとも今後5年間は有効であり続けるでしょう。規制の枠組みが正式な規則に置き換えられない限り、これは変わりません。この分野で構築を進める人々にとっては一定の指針となりますが、実際の規制環境は依然として複雑であり、業界の成長とともに今後も進化し続ける可能性が高いです。