すべてはかなり明確な対立から始まった。銀行は安定コインを預金に対する直接的な脅威と見なしている。想像してみてほしい：24時間365日動き続けるデジタルドル、銀行の営業時間に縛られず、魅力的な利回りを提供。もちろん、銀行は不安を抱いている。しかし、暗号企業は革新をしているだけで、顧客を奪っているわけではないと主張している。問題は、両者ともに有効なポイントを持っており、それが規制レベルの議論の構造を複雑にしている。

最近変わったのは、行政の関係者が傍観者にとどまらず、積極的に関与し始めたことだ。エリナー・テレットは、2月の会議でホワイトハウスの代表者たちが受動的な観察者から積極的な参加者へと変わったと報告している。ここにはCoinbase、Ripple、a16zなどが一方に、銀行団体がもう一方にいる。しかし、面白いのは、個別の銀行幹部の出席はなかったことだ。銀行の声は、彼らの商業団体を通じて伝えられた。

ホワイトハウスの暗号通貨委員会は、パトリック・ウィット率いる草案を準備し、明確な線引きを試みている。基本的には、「積極的な取引に紐づく利回りは許容するが、非活動残高に対する利回りは認めない」という内容だ。つまり、安定コインは支払いと取引に使われるものであり、貯蓄口座のように競争させるものではないとしたいのだ。論理は明快：リスクを抑えつつも有用性を維持する。だが、これが規制議論の構造に興味深い緊張をもたらしている。

暗号側の懸念は、これらの制限がグローバルな安定コインの競争力を弱める可能性だ。柔軟な利回りこそが、他のシステムと競争できる要素だと彼らは主張する。しかし、ワシントンはより広範な立法に進む前に明確なルールを設定しようとしているようだ。

現在の議論の構造を決定づけているのは、規制当局が甘くないという点だ。草案には、違反ごとに最大50万ドルの民事罰や、脱税を防ぐための規定、SEC、CFTC、財務省が協調して執行権を持つ仕組みも盛り込まれている。メッセージは明確だ：創造的な解釈の余地はない。

リップルのCEO、ブラッド・ガーリングハウスは、最近、議員たちが4月末までに進展を期待していると楽観的に述べた。3月1日の締め切りは過ぎたが、議論は続いている。興味深いのは、根本的な違いがあっても、2月の会議は公開の対立にはならず、真剣かつ解決志向だったと参加者たちは述べていることだ。

しかし、最も重要なのは、今まさに議論の構造が形成されつつあることだ。これは単なる安定コインの問題ではない。暗号企業が革新的な金融モデルをどこまで追求できるか、そして政府がどこに制限を設けるかという問題だ。銀行は本当の競争に怯え、暗号企業は規制の厳しさに苛立ち、ワシントンはこれが爆発する前にバランスを取ろうとしている。

市場を見ている人にとって、これは今後数年間のルールを決める重要なポイントだ。もしホワイトハウスがこの枠組みを実施できれば、より実用性に焦点を当てた安定コインが登場し、受動的な利回りよりも取引の利便性を重視する方向に変わるだろう。これにより、これらの製品の構造や、グローバル市場での競争の仕方も大きく変わる可能性がある。

COINON-5.1%

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。