今週、これらの変化を明確に示す三つの出来事が同時に起こった。第一に、大手投資銀行がビットコインプレミアム・インカムETFの申請を提出した。第二に、モルガン・スタンレーがスポットビットコインETFを開始し、初日に34億ドルを集めた。第三に、トランプが指名した次期FRB議長候補が自身の財務公開で暗号プロジェクトへの投資を明らかにした。

しかし、ここで重要なのは、これらの銀行がどのような商品を作っているかだ。単純なスポットETFではなく、カバードコール戦略を用いた収益生成型商品を作っている。これは、ビットコインの見方を変えている—もはや単なる投資資産ではなく、収益を生み出す手段となっている。

モルガン・スタンレーの戦略はさらに攻撃的だ。彼らには16,000人のファイナンシャルアドバイザーがおり、9.3兆ドルを管理している。以前はこれらのアドバイザーは第三者の商品の推奨だけだったが、今では自社商品を販売できるようになった。さらに重要なのは、顧客に対してポートフォリオの2〜4％を暗号に投資するよう勧めていることだ。

ゴールドマン・サックスの変化はさらに劇的だ。2021年に暗号取引を再開した。最新の13F提出書類では、彼らが15.7億ドル相当のビットコインETF株を保有し、イーサリアムやソラナのETFも購入していることが示されている。彼らは他者の商品の購入から自社商品を作り販売するまでにわずか2年しかかかっていない。

最も興味深いのは、トランプのFRB議長候補の69ページに及ぶ財務公開だ。そこには、分散型予測市場、イーサリアムレイヤー2ネットワーク、ビットコインライトニングネットワークのスタートアップ、その他の暗号インフラプロジェクトへの投資が記されている。アメリカの通貨政策をコントロールする人物は、ビットコインだけを買ったのではなく、暗号エコシステムの最先端インフラに投資している。

ウォールストリートには信念はなく、帳簿だけがある。これらの企業はビットコインの理念を考えていない。彼らは兆ドル規模の年間取引量、60％超のボラティリティ、成熟しつつあるオプション市場を見ている。彼らは管理手数料、取引手数料、ストラクチャード商品プレミアムを見ている。

小規模投資家にとってこれは何を意味するか？短期的には、競争の激化は手数料の低下をもたらす。中期的には、ビットコインは収益生成資産として再定義され、年金や保険ファンドを惹きつけるだろう。この資金が一度流入すれば、多くは外に出て行かない。

長期的には？FRB議長のポートフォリオに暗号が含まれ、ウォールストリートの二大誇り高き銀行がビットコイン商品で競争し始めると、「ビットコインは法定資産か？」という問いに答える必要はなくなる。代わりに、「この新しい体制の中で、あなたはどちら側にいるのか？」という問いが生まれる。

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