市場で興味深いことが起きているが、ほとんどの人はそれに気づいていない。6週間にわたり金に負けていた後、ビットコインはついに逆転し、金と比較して2週間連続で上昇している。今週だけでBTCは直接比較で4%以上上昇した。

奇妙なのは、両者が同時に下落していることだ。ビットコインは約8.7%下落し、76,000米ドルから下回り、70,000米ドルを割った。金も同じ期間に8.5%失い、1オンスあたり約4,616米ドルに下落している。これにより、暗号コミュニティで時折見られる議論が再燃している：金が下落するとき、資金はビットコインに移動するのか？

Into The Cryptoverseを運営するベンジャミン・コーエンは、はっきりとした答えを持っている：違う。彼は少なくとも1月末からこの見解を持っており、その頃は金はまだ上昇しており、多くの人がこの「ローテーション」を期待していた。当時は信じておらず、今も信じていない。

彼の主張は、暗号市場内で既に起きたことに基づいている。過去のサイクルでビットコインが上昇したとき、多くのトレーダーは資本がBTCからアルトコインの小規模なコインへ流出すると期待していた—これをアルトコインシーズンと呼ぶ。コーエンによると、そのローテーションは重要な形で起きたことは一度もない。彼は、金からビットコインへの流れもまったく同じパターンをたどっていると見ている。

全ての人が同意しているわけではない。金属と暗号資産は異なる投資家のプロフィールに応えていると主張する人もいる。したがって、一方の調整は自然にもう一方に資金をリダイレクトするはずだと。しかし、これまでのこのサイクルのデータはそれを裏付けていない。

興味深いのは、BTCと金の関係を見ることだ。両者がドルで下落している間に、ビットコインは月初に金1オンスあたり約12オンスの底値をつけた後、金に対して地位を回復しつつある。そこから約15オンスまで上昇した。まだボリンジャーバンドの平均バンド（18）や上部バンド（26）からは遠いが、方向性は変わった。これは小さな動きだが、数週間の圧力の後に物語を変えるものだ。