ビットコインは今週77,000ドルを超えましたが、派生商品で何か奇妙なことが起きており、私は安心できません。

無期限先物の資金調整率は1か月以上もマイナスのままであり、これはレバレッジをかけたトレーダーが価格が徐々に上昇しているにもかかわらず、下落の賭けを維持するために支払い続けていることを意味します。
これは、現物市場で起きていることと派生商品トレーダーの行動との間に大きな乖離があることを示しています。

ビットコインは4月の最安値から約14％上昇し、アメリカのETFへの継続的な資金流入と、2週間で26億ドルを動かしたMicroStrategyの積極的な買いが支えています。
今週だけでも、米国に上場しているビットコインETFは8億ドル以上を引き上げました。
このような価格とポジションの乖離がある場合、通常は長く続きません。
ビットコインに逆張りしているトレーダーは損失を蓄積しており、いずれは素早く買い戻さざるを得なくなり、いわゆるショートスクイーズと呼ばれる激しい上昇を引き起こす可能性があります。

K33のリサーチャー、Vetle Lundeは、トレーダーがショートポジションを構築し、ブレイクアウトに対して賭けているとコメントし、上昇が続けばショートスクイーズの準備が整うと述べました。
現在の構造は典型的なセットアップにまさに見えます。
空売りしている投資家はレバレッジを支配していますが、損失を抱えており、脆弱です。
また、現物の流動性は乏しく、急激な動きは派生商品に素早く波及し、連鎖的な圧迫を引き起こします。

市場は同時に複数の強気の触媒を受けています。
Charles Schwabは今年中に暗号資産の取引を開始する計画を発表し、顧客はポートフォリオの最大8.8％をビットコインに割り当てる可能性が示唆されました。
ETFの買いが価格を押し上げ、空売りしている投資家が損失を維持するのをより困難にし、派生商品に静かに蓄積されていた圧力を高めています。

Deribitのオプションデータは、下落に対する保険料を支払う取引が増加していることを示しており、特に60,000ドルと50,000ドルのプットに集中しています。
Kaikoのアナリスト、Laurens Fraussenは、ビットコインが驚きをもたらす上昇を経験する可能性があると考えています。
76,000ドルを超えてブレイクすれば、85,000ドルに向かって伸びる可能性があります。
しかし、弱気のトレーダーは、この回復が崩れると先行している可能性もあります。
この膠着状態が長引くほど、ショートスクイーズの可能性は高まります。