日本の投資家からかなり大きな動きが見られる - 彼らは2月に海外債券を記録的に3兆円以上売却し、過去16ヶ月で最高水準となった。主な原因は、日本の債券利回りが再び上昇し、国内商品が海外商品より魅力的になったためである。

最も注目されるのは、彼らが海外長期債券を純売り3兆4200億円行ったことで、これは過去16ヶ月で最高の数字である。しかし、その一方で、日本の投資家は海外株式を純買い6421億円行い、2ヶ月連続で買い越している。バークレイズは、この買い越しは日本政府のNISAプログラムに関連していると考えている - これは家庭の現金を株式投資に変換するための日本政府の施策である。

日本銀行のデータによると、1月にも米国債をかなりの規模で純買いしていたことが示されている。どうやら日本の投資家はポートフォリオを調整しているようで、海外債券から撤退しつつも、国際株式のポジションは維持している。