ジェーンストリートに1年で400億ドルを稼ぐのはどれほど難しいか？

null

作者：律动

今週、ウォール街で最も話題になったのはジェーン・ストリート（Jane Street）だ。

3500人の従業員を抱え、銀行のライセンスを持たず、コンサルティング料を取らず、投資銀行業務も行わない。取引だけで、2025年通年の収益は396億ドル。JPモルガンを超え、高盛を超え、ウォール街の歴史上どの機関よりも上回る。

65-70％の利益率で計算すると、この会社の一人当たりの利益は約800万から900万ドル。従業員数が1000人を超える企業の中で、世界一だ。隣のシタデル・セキュリティーズ（Citadel Securities）は1800人で、一人当たりの利益は360万ドル。ハドソン・リバー・トレーディング（Hudson River Trading）も660万ドルに過ぎない。全世界に資金を集められているNvidiaのような企業でさえ、一人当たりの利益は290万ドルしかない。

そこで今週、ツイッターの金融従事者たちは皆、同じ話題を議論している：ジェーン・ストリートはどうやってこの人々を採用しているのか？

ウォール街で最も難関の企業

ジェーン・ストリートという名前は暗号通貨界でもよく知られている。

FTX創業者のSBFは、最初のインターンシップがジェーン・ストリートだった。SBFの元恋人キャロライン・エリソン（Caroline Ellison）も、後にアラメダ（Alameda）で大騒動を起こしたCEOだが、彼女もこの会社出身だ。SBFは後にマイケル・ルイスの著書の中で何度も言及しているが、彼がジェーン・ストリートで学んだ市場思考の枠組みは、ほぼ彼のFTXやアラメダの取引直感を決定づけた。

暗号通貨界の多くのファンド創設者やプロジェクト関係者は、暗号業界に転職する前に、履歴書にジェーン・ストリートとの関わりを記していたが、大半は「面接を受けた」だけで、「オファーをもらった」わけではない。

三箭（サン・ジエン）キャピタルの創設者朱苏（Zhu Su）もツイートで振り返った：「2008年12月に東京と香港でジェーン・ストリートの面接を受けた。友人が彼らの東京オフィスにいて、東大の建築学博士から量化に転向した人だ。2次面接を終えた時点で、ひとつのことに気づいた。私はプログラミングを学むべきであって、Excelをいじるだけではないと。」

Monad基金会の成長責任者も、MITの2年生のときに受けた面接の質問についてリツイートし、「今でもあの面接の狂気を覚えている」と語った。グライダー・ファイナンス（Glider Finance）の共同創設者ブライアンも、長く伝わる暗号のロック問題について議論を追っている。

暗号界の多くのベテランプレイヤーは、ある時点でこの会社と縁があった。

ジェーン・ストリートの面接の難易度は、ウォール街の中でもトップクラスだ。推しの@vivopltが作った候補者の面接難易度ランキングによると、ジェーン・ストリートは難易度S+の最上位に位置し、トップクラスのAI研究所と並ぶ。

あるツイッターユーザーHamptonは、2012年の面接の思い出を語る。少しブラックユーモアのようだ：「金融区のファルトン通りで待ち合わせ、ワールドトレードセンターの隣のアメリカ銀行のATMのそばで。面接官は彼を地下鉄A線に乗せ、セントラルパーク方面へ向かわせた。彼と面接官は地下鉄の中で国際象棋を指したが、盤はなく、口述だけ。コインを投げて、1.e4か1.d4のどちらで始めるか決める。59丁目のコロンバスサークルまで勝負がつかなければ、稲妻戦を仕掛け、ずっと中央公園まで続ける。Hamptonはタイムズスクエアの一駅で負けたと語る。

もう一人の投資家Alex Songは、2010年に参加したジェーン・ストリートの面接を振り返る：「人生で最悪の面接だった。1時間、相手の兄弟がカードゲームのルールを説明し、勝利のための戦略を見つけるのに1時間を費やした。これはプットナム数学コンテストのようなものではないが、D.E.シャウ、QVT、DRWよりもひどい。」

これをリツイートした別のツイッターユーザーは付け加える：「このAlexは、その後スタンフォードの学部を優秀な成績で卒業し、モルガン・スタンレーの固定収益取引、ベインキャピタルの固定収益投資、ハーバードMBA、トップクラスのヘッジファンド、Rampの早期金融採用責任者などの経歴を持つが、ジェーン・ストリートは彼を採用しなかった。」

面接を受けた者の中には、「これは今でも投資銀行の中で最も難しい面接だ。他の会社なら準備できるが、ジェーン・ストリートは本当に準備できない」と語る者もいる。あるネットユーザーは冗談めかして言う：「もしオッペンハイマーが今も生きていたら、彼がジェーン・ストリートの第3ラウンドを通過できると自信を持って賭ける。」

難問の面接問題

ただの話だけでは物足りない。以下はツイッターで何度も議論されている問題の一部だ。律動編集部がいくつか難易度の異なる問題を選んだので、読者も挑戦してみて、いくつ解けるか試してほしい。

問題一：「ニューヨーク市にはいくつの窓があると推定できるか？あなたの方法論を明確に説明せよ。」

問題二：「中東の大国を倒すために必要な海兵隊員の数はどれくらいだと推定するか？」

問題三：「金庫には6桁の暗証番号がある。暗証番号は、4桁以上の入力が正しいかどうかを示すヒントが出るが、6桁全て正解しないと本当に開かない。最少の試行回数で暗証番号を見つける最適戦略は何か？」

問題四：「あなたは実質的に紐を30本持っている（コードの文字列ではない）。これらの端点60個をランダムにペアで結び、何個のループができると期待できるか？例：1本の紐の両端を結ぶ＝1つのループ；30本すべて結ぶ＝30のループ；2本の紐の端を互いに結ぶ＝1つの大きなループ；30本を互いに結び合う＝15のループ。」

問題五：「今日以降、最も近い、すべての数字が重複しない日付はいつか？フォーマットはDD/MM/YYYY。あなたの確信度は？」

問題六：「1420に最も近い平方根の整数は何か？」

問題七：「私の親戚はプロ野球選手だが、その事実が真である確率は何％か？」

問題八：「最小の、すべての桁が1と0だけで構成され、15で割り切れる正の整数は何か？」

問題九：「午後3時15分に、時計の時針と分針の間の角度は何度か？」

問題十：「宝箱のオークションに参加できる。宝箱の実際の価値は0ドルから1000ドルの間の数字だと信じている。あなたの入札額が宝箱の実際の価値以上なら、その値段で手に入る。低ければ何も得られない。同時に、あなたの友人は宝箱の実際の価値の1.5倍で買い取ることを望んでいる。あなたは幾らで入札すべきか？」

問題十一：「今、20面ダイス（1から20）を振る。出た目の金額を受け取るゲームにいくら払うか？ルールを変えて、毎回「今の出目を取る」か「もう一度振る」か選べる。これを100回行う。最適戦略は何か？このゲームの価値は？」

問題十二：「黒板に100文が書かれている。第1文は『この100文の中で真実は最大0文』。第2文は『この100文の中で真実は最大1文』……第n文は『この100文の中で真実は最大n−1文』。第100文は『この100文の中で真実は最大99文』。この100文の中で、実際に真実の文は何文か？」

問題十三：「4枚のコインを投げたときの正面の期待値はいくつか？今度は、すべてのコインを再投げする機会を与えられた場合の期待値はいくつか？」

問題十四：「実力が全く同じ2チームが、7戦4勝制のシリーズを戦う。第7戦まで勝負が決まらない確率は？」

問題十五：「あなたとルームメイトが共同でパーティを企画し、他の10組のルームメイトを招待した。パーティ中、あなたは自分以外の全員に質問：何人と握手したか？ただし、全員が自分のルームメイトと握手していないと知っている。各人の答えは異なる。では、あなたのルームメイトは何回握手したか？」

問題十六：「100人の囚人が100の独立した部屋に閉じ込められている。監獄には1つだけ電球の部屋があり、1度に1人だけ入れる。電球をつけたり消したりできる。囚人はランダムに電球の部屋に呼ばれ、入る回数や順序は完全にコントロールされていない。誰かがいつでも「全員がこの部屋に入った」と宣言できれば全員釈放。間違えば全員処刑。戦略は事前に話し合えるが、開始後は交流禁止。最適戦略は何か？」

問題十七：「10枚のコインがある。そのうち1枚は公平コイン（表裏50％）、残り9枚は偏りの未知の不均一コイン。限られた回数だけ投げて、その公平コインを見つけ出すにはどうすればいいか？」

問題十八：「1000人の忍者が円形に並び、それぞれ剣を持つ。1番の忍者が2番を殺し、3番が4番を殺し、5番が6番を殺し…と続き、最後に1人だけ残る。何番の忍者か？」

もしこれらの前の面接をすべて突破したら、最後の関門はSuper Dayだ。入場時にスタッフから100枚のポーカーチップが渡される。その後、連続4〜6回、各1時間の技術面接が行われ、すべて現役のトレーダーと対戦する。各ラウンドでこれらのチップを賭けるか、市場を作るかしなければならない。SBFはかつてSuper Dayに入る際、「すべてのチップを失った者は、誰一人としてオファーをもらったことがない」と告げられた。

ジェーン・ストリートが求める人材像

Augustin Lebronはジェーン・ストリートの元トレーダーで、ロンドンオフィスで長年働き、SBFを含むインターン生の管理も経験した。彼は退社後、『The Laws of Trading』という本を書き、あるインタビューで非常に率直に語った：「世界中で毎年、実質的に良い量化取引会社に入れる新人は1〜2000人くらいだろう。」

「多くの学生と話したことがある。彼らに『なぜこの仕事をしたいのか？』と聞くと、数学やAI、統計が面白いからだと言う。でも、それらのスキルは他の多くの場所でも使える。だから、その理由だけでは十分ではない」と彼は言う。ただし、Lebronは本当の答えは二つだと考えている：一つは「高い地位に就きたいから」、もう一つは「お金を稼ぎたいから」。

では、ジェーン・ストリートはどんな人を採用しているのか？

Lebronはインタビューで明言している。彼らの採用基準は「raw talent（生まれつきの才能）」であり、「knowledge（既存の知識）」ではない。つまり、過去に彼らをこの業界に向かわせた経験を持つ人、例えばポーカーをやったことがある人、スポーツベッティングをしたことがあり、実際にお金を稼いだことがある人だ。ある意味、「不確実性の中で意思決定を行い、その結果に責任を持つ」経験を持つ人だ。

もう一つの典型的なタイプは、入社後すぐに脱落する人たちだ。彼らは非常に頭が良く、数学も得意で、問題解決もできるが、取引を嫌う。彼らは数学の問題を解くことに価値を見出し、お金を稼ぐことにはあまり関心がない。「取引の世界では、最終的にお金を稼ぐことが必要だ。」

一部の古参のジェーン・ストリーテルも、候補者が落ちる典型的な理由をいくつかまとめている：過度の自信；黙って考えること、ジェーン・ストリートは「声に出して考える」ことを極端に重視しているため、静かに考えるのは大きな禁忌；ベットを拒否すること、マーケットメイキングの機会を与えられても拒否するのは「リスクを取りたくない」ことと同じ；また、ひどいポジションに陥ったとき、面接官はわざと非常に悪い見積もりを出す。慌てて受け入れると、「適性がない」と証明される。問題の隠された情報を無視するなど。

これらが、もしかするとジェーン・ストリートが年間400億ドルを稼ぎ出す重要な理由なのかもしれない。