AI投資分野でかなり面白いものを見つけた。24歳のレオポルド・アッシェンブレナーという若者で、静かに今最も注目すべきファンドマネージャーの一人になっている—そして彼の実績は正直、信じられないほどだ。

というわけで、彼のファンド、Situational Awareness LPは、2024年末時点で公開されていた保有資産が$255 百万ドルに見えたものから、2025年第4四半期には55億ドルに膨れ上がった。これはタイポではない。わずか1年足らずで。

多くの人はレオポルド・アッシェンブレナーが実は暗号通貨の世界にルーツを持っていることに気づいていない。彼は2022年にFTX Future Fundのチームの一員だった—そこに在籍していたが、全て崩壊した。以前はOpenAIのSuperalignmentチームにいて、AIシステムを制御することに焦点を当てていた。2024年に情報漏洩の疑いで解雇された(ただし、彼は詳細を否定しており)、興味深いことに、その直後にSuperalignmentチームは解散した。彼の婚約者、アビタル・バルウィットは今、OpenAIの最大の競合であるAnthropicの運営を担当している。

しかし、本当の物語は次に何が起こったかだ。2024年6月、レオポルド・アッシェンブレナーは「Situational Awareness: The Decade Ahead」という165ページの論文を発表し、これがシリコンバレーで必読書となった。主張は大胆—AGIは多くの人が思うよりも早く到来し、支配的になる特定のインフラ投資が存在するというものだった。3ヶ月後、その論文に基づいて彼はファンドを立ち上げた。

ここからが面白いところだ：レオポルド・アッシェンブレナーのポートフォリオは、明らかな巨大AI株を追いかけていない。Nvidia、Microsoft、Amazon、Googleは彼の主要保有銘柄にはない。代わりに、地味だけど重要な分野—エネルギーインフラ、コンピューティングパワー、光通信、ストレージ—に賭けている。彼のトップ10銘柄だけでファンドの86%を占めている。Bloom Energyの(固体酸化物燃料電池は絶好調だ。2024年末以降、株価は2倍以上になっている。

ただ、一つ気になった点がある。それは、Situational Awareness LPがいくつかのビットコインマイニング企業—Core Scientific、Cipher Mining、Iren、Bitdeer—にポジションを持っていることだ。でも、実際にはレオポルド・アッシェンブレナーは暗号通貨のマイニング自体に賭けているわけではない。むしろ、これらの企業がAIコンピューティングセンターに転換することに賭けているのだ。理にかなっている。マイニング事業はすでに土地や電力インフラ、冷却システムを整えている。暗号市場が停滞し、AIの需要が爆発的に増える中で、自然な移行と言える。

レオポルド・アッシェンブレナーの軌跡を振り返ると、ほとんど詩的なものを感じる。彼とSBFはどちらもFTXを通じて出てきて、どちらも効果的な利他主義を信じていた。両者ともに大きなリターンを生み出した。しかし、SBFは刑務所に入り、レオポルドは一つの道から追い出されて、より彼に適した何かを見つけた。暗号業界自体も同じ転換点にある—古い物語は消えつつあり、新しい物語が生まれつつある。そして、早期に変化を見抜ける者はかなり成功しやすい。

面白いものだ。古い物語が崩壊するとき、真のチャンスは次の物語を築くことにある。