では、2026年4月下旬に何が起きているのか。数ヶ月前、米国の雇用データが弱含みになり、2025年の狂乱の上昇の後にAIセクターがついに現実を直視したことで、ビットコインは大きな打撃を受けました。スポットETFを通じて流入した機関投資資金は突然流出し始めました。でも、実際にはビットコインは77.6Kドルの領域に回復しており、市場はすでにパニックの多くを消化しつつあることを示しています。

異なる資産クラスの過去の熊市を見ると、そのパターンはかなり一貫しています。伝統的な株式の熊市は平均して約9.6ヶ月です。暗号通貨の熊市は？通常10〜14ヶ月、時にはもう少し長くなることもあります。2020年のCOVIDクラッシュは激しかったですが短期間—わずか33日でした。ドットコムバブル崩壊は？それは31ヶ月続きました。つまり、期間は何が原因でクラッシュしたかによって大きく異なります。

2026年にとって重要なのは、この下落が「マクロ主導」だと感じられることで、構造的な崩壊ではないということです。2022年のFTXの混乱のような内部の失敗ではありません。むしろ、AIセクターの冷え込みと機関投資家の相関関係が逆風になっています。ビットコインが2月に$70K を下回ったとき、数時間以内に35億ドル以上の清算が引き起こされました—強制売却の waterfall効果で、ストップロスが次々とヒットしていく現象です。

本当の問題は、熊市がどれくらい続くかだけでなく、すでに底値を打ち出しているのかどうかです。みんなが注目していた58Kドル〜$60K の範囲？それは心理的なラインでした。今、77Kドルを超えたことで、市場は予想よりも早く足場を見つけたことを示しています。

私が注目しているのは、もし雇用データが安定し、AIセクターの流血が止まれば、典型的な循環的熊市—ピークから回復まで14〜20ヶ月の範囲—になる可能性です。でも、これが構造的な問題に発展すれば、2年以上の長期戦になるでしょう。歴史的に見て、最悪の熊市も最終的には回復し、底から2年以内に新たな史上最高値をつけることが多いです。

市場に残っているトレーダーにとっては、シンプルな戦略があります。長期の積み立て投資家は、再び下落した場合に備えて58Kドル〜$60K のゾーンでドルコスト平均法を使うべきです。ヘッジャーは逆ポジションを利用して下落リスクを保護できます。でも、何をしてもレバレッジの罠は避けてください—それが高いボラティリティの中で「底をロングしよう」として清算される人々のやり方です。

熊市がどれくらい続くかの心理的側面は、実際の技術的な部分よりも難しいです。たとえ10〜12ヶ月だけでも、ポートフォリオが血を流しているのを見ると「永遠のように感じる」ものです。だからこそ、規律がタイミングよりも重要です。過去のすべての暗号通貨の熊市は、新たな史上最高値で終わっています。このパターンもおそらくそうなるでしょう。

注目すべき主要なサポートは、その$58K レベル付近にあります。大きな下落時にこれが維持されれば、循環的な領域にいる可能性が高いです。もし大きく割れるなら、期待値を再調整する必要があります。今のところ、私はマクロデータ—米国の雇用報告とAIの収益—を監視しています。これらが今後数ヶ月の展開を左右する「カナリア」の役割を果たすでしょう。

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