最近链上数据をチェックしていると、ステーブルコインの供給が一時的に増えたり減ったりしているのを見て、ちょっと笑いたくなる：みんなよくそれをETFの出入りやOTC資金の動きと結びつけたがるけど、要するに関連性≠因果関係だ。ステーブルコインが増えるのは、単に資金が別の場所に移動しただけかもしれないし、ETFが盛り上がるのも、ただ感情がより体裁の良い入口を見つけただけかもしれない。本当に買い圧力やリスク志向に落とし込むには、多くの「人心」が間に挟まっている。

新しいL1/L2がまたインセンティブを出してTVLを引き上げようとしているが、古参ユーザーは「掘って売る」と文句を言う。理解はできる、結局羊毛党は来ては去るのが早いし、帳簿上の繁栄は騙しやすい。

ステーブルコインの供給が増えたからといって、必ずしも飛躍するわけではない。
必ずしもそうではなく、多くの場合はみんなが「理由」を待っているだけだ。