最近見た一堆 RWA 上链プロジェクト、ページ上の流動性は本物のように見える、板もかなり埋まっている、結果として私は一つの償還条項を確認した：T+N、限度額、ウィンドウ期間、そして「特別な事情で遅れる可能性もある」。要するに、あなたが手に入れるのは資産の流動性ではなく、「列に並ぶ権利」かもしれない。以前、こっそり抜け出そうとしたときに挟まれた経験から理解したのは、本当に危険なのは方向性を間違えることではなく、実行時に出口が全くそこにないことに気付くことだ。

今またモジュール化やDA層のストーリーを重ねて、開発者たちは盛り上がっている一方で、ユーザーは困惑顔：一体誰が誰に流動性を提供しているのか？とにかく今、私がRWAを見るときは、ストーリーは置いておいて、まずはどうやって償還を書けばいいのか、誰が時間通りに償還できるのか、最悪の場合どう処理するのか…そうしないと、チェーン上で透明になったとしても、不透明さをよりきれいに書き表しているだけだ。