#### 要約* バーンスタインは、ビットコイン採掘の縮小と株式希薄化を背景に、IRENの目標株価を$125 から$100 に引き下げつつ、アウトパフォーム評価を維持。* IRENはビットコイン採掘からAIクラウドへと移行しており、MicrosoftのGPU契約により年間19.4億ドルの収益を見込む。* 2030年までに、バーンスタインはIRENのクラウド収益が26億ドルに達し、EBITDAマージンは約82％に達すると予測している。これはGPUが275,000台に拡大する見込み。バーンスタインのアナリストは月曜日、IRENの目標株価を$6 から$125 に引き下げた一方で、同社をAIに焦点を当てたビットコインマイナーの中で最も有望な銘柄と再確認し、同社の急速な超規模AIクラウドプロバイダーへの変貌と、今後数年で暗号採掘事業を完全に縮小する見込みを理由に挙げた。投資会社は、目標株価の引き下げはIRENの事業見通しとは無関係の2つの要因によると述べている：ビットコイン採掘の縮小と、最近の株式発行による株式数の増加であり、同社のAI事業の野心の悪化ではない。ブルの根拠の中心は、Microsoftとの大規模契約にある。IRENは、5年間の契約の下で、GPU15万台のうち77,000台をソフトウェア大手に供給しており、年間収益は約19.4億ドルにのぼる。残りのGPU容量はオンデマンドクラウド顧客に販売されており、2月時点で既に$100 百万ドルの契約が締結されている。 この構築資金を調達するために、IRENはDellと Nvidia GB300プロセッサの購入契約を58億ドルで締結し、GPU担保の資金調達を36億ドル確保、金利は6％未満だったとアナリストは述べている。Microsoftの前払い金と合わせて、この取り決めはMicrosoft契約に必要な資本の約95％をカバーしている。バーンスタインは、IRENのAIクラウド収益が2027年に26億ドルに達し、2030年には$400 億ドルに増加すると予測している。これは、同社が現在の15万台から27万5,000台のGPUを運用する見込みである。調整後EBITDAマージンは規模拡大に伴い約82％に安定すると予測されており、10年末までに金利、税金、減価償却前の利益はほぼ$6 億ドルに達すると示唆している。同社の4.5ギガワットの電力保有量は、テキサス州、ブリティッシュコロンビア州、オクラホマ州の拠点にまたがり、長期的な成長ストーリーを支えている。バーンスタインは、Sweetwaterとオクラホマの未開発容量3.6ギガワットをメガワットあたり$5 百万ドルと評価し、同社のバリュエーションに約108億ドルを寄与している。かつてIRENの事業の中心だったビットコイン採掘は、更新されたモデルでは価値ゼロとされている。アナリストは、同社が既存インフラをクラウドワークロードに再利用しながら、採掘ハードウェアをGPUラックに置き換え続けると予想している。バーンスタインは、今後数年間で採掘収益が急落し、2030年度にはゼロになると見込んでいる。近頃、多くの著名なビットコイン採掘企業がAIの機会を積極的に取り込み、一部はAIブームの中で暗号採掘から完全に撤退している。IRENの株価は最近43.78ドルで取引されており、OpenAIのパフォーマンス低迷に関する報告を受けて、当日9％超の下落を見せた。過去1ヶ月で、IREN株は約25％上昇している。現価格で見ると、バーンスタインの目標株価は投資家にとって約128％の上昇余地を示している。
IRENの価格目標が引き下げられる、バーンスタインは企業がビットコイン採掘からAIへ切り替えると見ている
要約
バーンスタインのアナリストは月曜日、IRENの目標株価を$6 から$125 に引き下げた一方で、同社をAIに焦点を当てたビットコインマイナーの中で最も有望な銘柄と再確認し、同社の急速な超規模AIクラウドプロバイダーへの変貌と、今後数年で暗号採掘事業を完全に縮小する見込みを理由に挙げた。 投資会社は、目標株価の引き下げはIRENの事業見通しとは無関係の2つの要因によると述べている：ビットコイン採掘の縮小と、最近の株式発行による株式数の増加であり、同社のAI事業の野心の悪化ではない。 ブルの根拠の中心は、Microsoftとの大規模契約にある。IRENは、5年間の契約の下で、GPU15万台のうち77,000台をソフトウェア大手に供給しており、年間収益は約19.4億ドルにのぼる。残りのGPU容量はオンデマンドクラウド顧客に販売されており、2月時点で既に$100 百万ドルの契約が締結されている。
この構築資金を調達するために、IRENはDellと Nvidia GB300プロセッサの購入契約を58億ドルで締結し、GPU担保の資金調達を36億ドル確保、金利は6％未満だったとアナリストは述べている。Microsoftの前払い金と合わせて、この取り決めはMicrosoft契約に必要な資本の約95％をカバーしている。 バーンスタインは、IRENのAIクラウド収益が2027年に26億ドルに達し、2030年には$400 億ドルに増加すると予測している。これは、同社が現在の15万台から27万5,000台のGPUを運用する見込みである。調整後EBITDAマージンは規模拡大に伴い約82％に安定すると予測されており、10年末までに金利、税金、減価償却前の利益はほぼ$6 億ドルに達すると示唆している。 同社の4.5ギガワットの電力保有量は、テキサス州、ブリティッシュコロンビア州、オクラホマ州の拠点にまたがり、長期的な成長ストーリーを支えている。バーンスタインは、Sweetwaterとオクラホマの未開発容量3.6ギガワットをメガワットあたり$5 百万ドルと評価し、同社のバリュエーションに約108億ドルを寄与している。 かつてIRENの事業の中心だったビットコイン採掘は、更新されたモデルでは価値ゼロとされている。アナリストは、同社が既存インフラをクラウドワークロードに再利用しながら、採掘ハードウェアをGPUラックに置き換え続けると予想している。バーンスタインは、今後数年間で採掘収益が急落し、2030年度にはゼロになると見込んでいる。
近頃、多くの著名なビットコイン採掘企業がAIの機会を積極的に取り込み、一部はAIブームの中で暗号採掘から完全に撤退している。
IRENの株価は最近43.78ドルで取引されており、OpenAIのパフォーマンス低迷に関する報告を受けて、当日9％超の下落を見せた。過去1ヶ月で、IREN株は約25％上昇している。現価格で見ると、バーンスタインの目標株価は投資家にとって約128％の上昇余地を示している。