Varys CapitalのTom Dunleavyから面白いことを見たばかりだが、VC投資は過去半年で完全に逆転した。VCと創業者の間のダイナミクスは基本的に逆になった。

六ヶ月前、シードレベルでVC投資をしたいなら、絶えず努力しなければならなかった—ネットワーキングイベント、ポッドキャスト、Twitter Spaces、あらゆるサーカス。絶え間ない電話をしながら、基本的に取引を狙っていた。今？逆だ。乾いた資金さえあれば、プロジェクトが文字通りあなたのところに来る。需要と供給の方程式が逆転したのだ。

最も驚くべきは、今のほとんどのVCの立ち位置だ。Tomによると、基本的に三つのバケツがある：すでにすべてを展開し、傍観しているファーム、シリーズAや後期段階の取引に移行したショップ、または積極的に資金調達を行い(そして資金調達に苦戦しているチーム)。アクティブなシード段階のVC投資の中間層？かなり薄くなっている。

数字が物語っている—かつては2〜3週間で終了していた資金調達ラウンドが、今は2〜3ヶ月かかるようになった。そして、質のフィルターも本物だ。模倣者たちが最新のナarrativeを追いかけ、基礎が不安定なプロジェクトはもはや資本を引き付けていない。これは実は市場にとって健全なことだ。

私の注意を引いたのは、Tomが言うには、現在積極的にプレシードやシードVC投資を行っている実質的なファームは20社未満だということだ。これは非常に少ない数字だ。つまり、資本と確信を持つファームの一つなら、取引選択において大きなレバレッジを持っているということだ。より多くの精査の時間、勝者を選ぶための時間を持てるのだ。ただ速さだけではなく。

このことから明らかなのは、2025年と2026年はVC投資にとって歴史的に重要な期間になる可能性があるが、それはこれらのファームが忍耐強く、資金を温存し続けられる場合に限る。今回の調整を生き延び、乾いた資金を維持できた者たちは、何か特別なものに向けて位置付けられるかもしれない。