最近又有人聊 LST/再质押，我这强迫症就想把“钱到底从哪来”掰扯清楚。说白了 LST那点收益主要还是质押出来的那份，外加一些协议激励/积分之类；再质押更像把同一份担保拿去给别的服务“背书”，多给点奖励，但你也多背几层锅。

收益凭空多出来吗？
不可能啊，都是别人愿意付钱买安全/流动性/叙事。

风险也挺直白：叠加协议风险、罚没/连带责任、赎回排队和流动性折价，外加路由一绕滑点又开始偷吃…我宁愿少点收益，也要把退出路径、深度和手续费算明白。最近降息预期一变，美元指数和风险资产又开始一块儿抽风，越是这种时候越别把“可赎回”当成“随时能卖”。先这样，反正我还在盯池子深度。