最近又有人问我LST/再質押の収益は一体どこから来るのか…私の頭の中に自動的に浮かぶ表：一列に「基本的なステーキング報酬」、一列に「追加のインセンティブ/補助金」、最後の列に「聞こえは良いがリスク価格付けの可能性」。要するに、最初の二つははっきりと計算できるが、その後の多くはプロジェクトがリスクと引き換えに注目度を得ているだけ。

リスクもあまり難しく語る必要はない：スマートコントラクトのトラブル、脱錨、流動性のロック、再ステーキングで同じ安全感を複数に分割して売る…市場が一時的に逼迫したとき、TVLは体温のように最初は上昇し、その後下がり、退場のスピードは入場よりも速い。

最近の利下げ期待、ドル指数とリスク資産が一緒に上下しながら演じている中、私はむしろ衝動的に注文を出したくない：私はまず「収益源」を人間の言葉で一文にまとめてメモに残し、一晩置いてから見直す。自分でも説明できないなら、その時はとりあえずやめて、目覚めてからまた考える。