ちょうど石油チャートで注目すべきことを見つけました。4月にブレント原油が13％急落したときとまったく同じ状況が見られますが、ここで面白くなるのは、市場が今回まったく異なるシグナルを送っていることです。

ブレントは現在101.39ドルで取引されており、先週拒否された107.46ドルのレベルをわずかに下回っています。弱気のダイバージェンスは典型的なパターンで、価格は高値を更新した一方、モメンタムのRSIは低い高値を示しています。これは4月の急落前と同じパターンです。これが前回と同じ展開になれば、油価は81.72ドルまで下落し、チャネルの底に向かう可能性があります。

しかし、トレーダーが空売りを控える理由は別にあります。オプション市場が完全に逆転しているのです。2週間前にこのダイバージェンスが初めて現れたとき、プット・コール比率は強い弱気のポジションを示していました。今？コールの需要が急増しています。プット・コールの出来高は0.18から0.05に崩れ、オープンインタレストも0.16に減少しています。これはショートポジションの清算と強気の賭けが積み重なっていることを意味します。

ゴールドマン・サックスは、2026年第4四半期のブレント予測を80ドルから引き上げ、ペルシャ湾の生産損失が1450万バレル/日と指摘しました。これは実質的な供給ショックの領域であり、世界の在庫引き出しは毎日1100万〜1200万バレルで推移しています。その構造的な支えが、テクニカル的には弱さを示しているにもかかわらず、油に買い圧力をかけ続けています。

したがって、実際の決定点は20日EMAの99.17ドルです。これは前回加速したポイントです。101.40ドル（0.236フィボナッチ）を上回って維持できれば、強気のシナリオは生き続け、107.46ドルに向かって再び狙います。そのレベルを明確に突破すれば、119.11ドルに向かう可能性もあります。

しかし、99.17ドルを割ると調整局面に入り、97.64ドル、次に94.60ドルと下落し、最終的には91.56ドルのサポートゾーンに向かいます。その下に抜けると87.23ドル、最終的には81.72ドルへと続き、4月のシナリオの完全な再現となります。

今のところ、供給ショックによるラリーとテクニカルの崩壊の間でコインの裏表の状況です。チャートは売りを示唆していますが、ファンダメンタルズとオプション市場は「ホールド」を示しています。99.17ドルがまさにこの決断のポイントです。