最近又看到一堆把「稳定币供应涨了＝要拉盘」「ETF 流入＝牛回」绑一起的解读，说白了相关性真不等于因果……稳定币多了可能只是有人把钱停在链上等机会，也可能是做市、搬砖、甚至交易所内部调度，跟“场外新钱冲进来”不是一回事。ETF 那边也是，流入流出经常被拿来和美股风险偏好一起讲得很顺，但中间变量太多了，情绪一热就容易脑补剧情。