供給側では、4月27日にイーサリアム財団が4.86万ETHを超える資産をステーキング契約から引き出し、過去の継続的な売却方法と構造が類似しているが、市場はそれが取引所に移されて売却されるのかどうかに非常に警戒している。ETF資金は連続9日間純流入しているが、累積総量は限定的で、前日には単日で7594万ドルの純流出に転じ、10日間連続の流入を破った。4月の純流入額は約5.4億ドルであり、BTC ETFの同期と比べて規模は五分の一に過ぎない。オンチェーン上では明確な買いと売りの対決が見られる：「0xed4」はHyperLiquidに5532ETH（約1300万ドル）を送金し、超高レバレッジの短期売りを狙っている。一方、勝率がほぼ100%の「巨鲸のホールド」投資家は引き続き3411ETHの空売りを追加しており、価格がさらに下落すれば、その総合的な含み損はさらに急速に拡大する見込みだ。$ETH