最近、RWA（现实世界资产）上链项目が「オンチェーン流動性」を吹きまくっているのを見て、ちょっと白眼を向きたくなる：

DEX/二次市場でその票券トークンを売れるからといって、基礎資産がいつでも償還できるわけではない…
要するに、流動性は多くの場合「誰かが引き受ける流動性」に過ぎない。
本当にストレステストが起きたとき、償還ウィンドウ、待ち行列の順序、ゲート（償還制限）、割引条項が作動すると、オンチェーンの深さは紙のように薄くなる。
ましてや、いくつかはあなたに複数の承認を求め、コントラクトがあなたのトークンを転送できても、資金を取り戻せるかどうかはドキュメントの小さな字の数行次第だ。
最近、担保/共有のセキュリティにおける「収益の重ね合わせ」も揶揄されているが、これもかなり似ている：
何層にも包装されていて、退出できそうに見えるが、実際の退出条件は一つ一つが非常に厳しい。
とにかく、今は「承認」する前にまず償還条項を確認しないと、苦しむだけだ。
とりあえず、そんなところ。