最近見た RWA のオンチェーンはますます観光地の「人が多い」ように見える：チェーン上の取引は賑やかに見えるけれど、実際に償還条項を尋ねてみると、チケットは無料で、出口には行列ができたり閉まったりする可能性もある…流動性というのは要するに幻想と時間差の問題だ。

今私がこういったプロジェクトを触るときに注目しているのは二つだけ：誰がどんな条件で償還できるのか、償還された資産はチェーン外で誰が持っているのか。単に「取引可能」だけを見るのではなく、返せないものはただの売買ゲームに過ぎない。ついでに言えば、AIエージェントや自動取引も最近はかなり持ち上げられているけれど、安全性の端の部分は誰も気にしていないし、インタラクションの量はむしろ増えまくっている…とにかく、私のタスクが終わったら離れるだけ、閾値に達しているかどうかは先にしっかり見極めてから取り組む。