AIの時代、VCの役割が根本的に変わってきたことに気づきました。a16zのパートナーが指摘している通り、従来の「判断力だけが勝負」という時代は完全に終わったんです。

かつてのベンチャーキャピタルは、回転寿司から好きなネタを取るような感覚でした。つまり、企業を見分ける目利きさえあれば十分だったわけです。でも今は全然違う。世界が変わり、スタートアップの資金需要も、VC業界の競争構造も、根本的に変わってしまった。

ソフトウェアはもはや経済の周辺部門ではなく、経済そのものになりました。GoogleやAmazon、Nvidiaが世界トップ企業の中心を占める時代です。それに伴って、成功するスタートアップが必要とする資金規模も、支援の質も、完全に別次元になっています。OpenAIやAnthropicを見れば明らかですが、最先端企業は数億ドル単位の初期資金を必要としています。

ここが重要なポイントです。a16zのような大規模機関が台頭している理由は、単なる資金力ではなく、起業家が本当に必要とするものを提供できるからなんです。採用、市場戦略、法務、財務、政府関係——成長企業に必要なあらゆる領域で専門知識とネットワークを提供する。これは小規模なVCには構造的に不可能です。

かつて「大規模化すると魂を失う」という批判がありました。でも実際には、トップ機関のリターンは規模拡大後も驚異的です。10億ドル規模のファンドで10倍以上のリターンを達成している事例も増えています。これは競争優位が本物だという証拠です。

もし起業家が今日の10倍、100倍いたら、世界のVC生態系はどうなるべきか。その答えがa16zのようなスケールプラットフォームの必要性を示しています。最高の企業を支援できる機関に、最高の起業家と資本が集中する。これはべき乗則の自然な結果です。

VC業界の未来は「ダンベル型」になると思われます。一方の端には超大規模プレイヤー、もう一方には特定分野で専門性を持つニッチなファンドが存在する。中間層が最も苦しくなる。なぜなら、大型案件を逃す余裕もなく、かといって大規模機関と競争する力もないからです。

a16zの強みは、まさにこのダンベルの両端に位置していることです。スケールプラットフォームとしての力と、専門的な深さの両方を備えている。これが持続的な競争優位を生み出しているんです。

結局のところ、ベンチャーキャピタル自体も、支援する企業と同じルールで進化しなければならない時代に入りました。テクノロジーが業界を破壊する過程で何かは失われますが、得られるものがそれ以上に大きい。VCが常に起業家に求めてきた破壊的なマインドセットは、VC業界自身にも必要なんです。ソフトウェアが世界を飲み込むプロセスは、ベンチャーキャピタル業界にも容赦なく適用されている。