私は石油市場でかなり重要なことに気づきました。多くの人が完全には考慮していない可能性があります。ほぼ4年ぶりに、WTIがブレントを上回ったのです。これは単なる取引画面の数字の変化ではありません。

すべては、2月末に米国とイランの対立が激化したときに始まりました。それ以来、ホルムズ海峡の実質的な封鎖が、エネルギー供給の安全性についての私たちの考え方を完全に再構築しています。市場の観点から見ると、これは非常に興味深い現象です。何十年もブレントが支配してきたのは、世界の海上貿易の流れを代表していたからです。しかし今や、実際のリスクが海上ルートに存在することで、ペルシャ湾、オマーン、アラブ首長国連邦の石油には本物の「リスクプレミアム」がついています。タンカーの保険料は急騰し、一部の輸出は単純に停止しています。

一方、WTIには根本的な優位性があります。それは、メキシコ湾の精製所へ直接陸上のパイプラインを通じて供給されることです。「陸上の優位性」が本当に重要になっています。Germini Energyの創設者が指摘したように、市場は驚くほど迅速に反応しています。買い手はもはや「世界市場を代表する」石油にプレミアムを払うのではなく、「実際に手に入れられる」石油に対してだけ支払っています。

今私が観察しているのは、極端な市場構造です。12月のWTI先物は約77ドルで取引されているのに対し、5月の先物はほぼ25ドル高いです。投資家は現物市場で熱狂的に買い進めており、対立が数ヶ月以内に解決すると見込んでいます。物理市場では、すでに一部のブレント価格が140ドルを超えています。

しかし、ここで不安な部分があります。Stratas Advisorsの社長は、米国がイランの港で海軍封鎖を発表した場合、現物のブレント価格は今後数週間で160ドルから190ドルに達する可能性があると警告しています。これが続けば、「需要の破壊」が深刻化することになります。消費者は大幅に消費を減らし、世界経済のリセッションの可能性も出てきます。そして、おそらくそれこそが、最終的に両大国が交渉を余儀なくされる唯一の動機となるでしょう。