韓国のデジタル資産市場が面白い転換点を迎えている。テザーとサークルが国内での事業を本格化させているタイミングが、ちょうど規制環境の大きな変化と重なっているんだ。

テザーはここにきて政府関係や調査部門に人材を配置し始めた。ソウルに実際の拠点を作る戦略だと見られている。一方、サークルのUSDCは国内取引所での存在感を急速に高めており、市場シェアが2.88%に達している。KorbitやCoinoneといった国内取引所でも採用が広がってるのが目に見えるトレンドだ。

背景にあるのは2026年の規制改革。韓国政府は「デジタル資産基本法」の第二段階を最終調整中で、ステーブルコイン発行者に国内拠点設置を義務付ける可能性が高まっている。テザーとサークルはこの流れを先読みして、今から準備を進めているわけだ。

韓国市場の一般ユーザーにとっての実感としては、流動性の向上と取引ペアの多様化が大きい。これまで「キムチプレミアム」と呼ばれた現象で、韓国ウォン建ての価格がグローバル平均から大きくズレていた。USDTのボリュームが増えることで、このギャップが埋まる可能性がある。

国内取引所でのユーザーの選択肢も明確になってきた。USDTは高ボリュームの取引で主流のままだが、USDCは透明性を重視するユーザーに支持されている。特にUpbitやBithumbでの採用が拡大中だ。

規制側の狙いは、ステーブルコインを従来の金融商品と同等の監督下に置くこと。準備金の透明性、ユーザーの償還権、そして外国企業への地元法的代表者設置義務が主なポイントになりそうだ。

興味深いのは、韓国政府が2026年経済成長戦略でデジタル資産をより開放的に扱う方針を示していることだ。企業が資本の一部を暗号資産に配分することを許可する検討が進んでいる。そうなれば、機関投資家向けの安定した流動性インフラが必須になる。グローバルな大手ステーブルコイン発行体の正式な支店があることで、カウンターパーティリスクが軽減され、市場がより成熟していく可能性がある。

将来的には、ウォン建てのステーブルコイン実現も視野に入っているようだ。サークルはすでにこのプロジェクトの基盤を提供する関心を示している。ただ、韓国銀行は通貨主権と資本流出の懸念から慎重な立場を保っている。今後18ヶ月間、グローバル企業と韓国規制当局の対話が、この市場の進化を左右する鍵になるだろう。