最近看到不少人在討論加密是不是被 AI 搶風頭了，說起來還真有點意思。Dragonfly 的合夥人 Qureshi 最近發了個觀點，我覺得值得細品。

彼の核心的な論理はこうだ：根本的に暗号資産がAIに負けたわけではなく、市場が正常な資本配分の調整を行っているだけだ。考えてみてほしい、現時点で多くの人が使っているAIツールは無料だが、暗号資産には「無料版」というものは存在しない。これが彼らのビジネスモデルとユーザーベースが最初から異なることを決定づけている。

データ上でも非常に興味深い。アメリカ人の約80%がAIツールを試したことがある一方で、暗号資産を持ったことがある人は15%程度だ——これはすでにかなり広範な浸透を示している。つまり、暗号資産は疎外されているわけではなく、異なる採用曲線上にあるだけだ。

本当に注目すべきはステーブルコインのパフォーマンスだ。この分野は依然として年間約50%の成長率を維持しており、暗号資産全体の規模は依然として2兆ドル前後を保っている。さらに、業界の技術的レバレッジは非常に高く、少数のチームだけでグローバルレベルのプロジェクトを構築できる——これが基本的なファンダメンタルズはそれほど悲観的でないことを示している。

ベンチャーキャピタルの資金が明らかにAIに流れている現象について、Qureshiはこれを暗号の衰退の兆候ではなく、むしろ過去数年の過剰な資金投入の市場修正だと考えている。彼らの判断は、市場が低迷しているときに投資を拡大するのがより賢明だというもので、Dragonflyは最近6.5億ドルの新ファンドを設立した。こうしたベンチャー級の動きの背後には、機関投資家が暗号のトレーディングや市場サイクルを深く理解していることが反映されている。

AIと暗号の融合が救世主になるかと問われたとき、彼の答えは慎重だ——本格的な大規模応用にはまだ数年を要し、AIが救世主になるとは期待できない。

彼の見解をまとめると、暗号業界は今、周期的な変動を経験しているだけであり、構造的な衰退ではない。市場の変動は長期的な発展の常態であり、過度に悲観する必要は全くない。これは災害ではなく、市場が自己調整しているだけだ。