最近Solanaで古いコインの暴騰を目にした。最初は興奮したが、よくよくチャートを見ると罠だらけだと気づいた。驚くべき上昇を見せるmemecoinの背後には、多くの場合巨大な鯨と投機チームが仕掛けている。

例えば$FISH は1200%以上上昇していて、聞こえは良いが、上位10保有者だけでほぼ4分の1のコインを握っており、その中の一匹の鯨は8%を独占している。流動性は時価総額のわずか14%しかなく、もし逃げ出すつもりなら売る場所が全くない。これは反発ではなく、死んだ猫の跳ね返りに過ぎない。$MEMECOIN も似たようなもので、上昇率はやや穏やか（+67%）だが、集中度はさらに高く、上位10名で27.8%を占めている。「有機的な成長」と言うが、実際はただの釣り餌だ。

しかし、私は違うシグナルを見つけた——$JELLYBEAN。こちらは3780%の上昇を見せており、一見すると非常に熱狂的だが、実際のコイン分布は比較的健全で、上位10名の保有比率はわずか17.4%に過ぎず、流動性も15以上のプールに分散している。時価総額は318万ドル、24時間の取引量は1790万ドルで、買い圧力は55.7%に達しており、実際のオフライン資金が流入していることを示している。

私は次第に理解した。これらのゾンビコインの保有者分布が十分に分散しているとき、本当の資金の循環が起きるのだ。リスク調整後の観点から見ると、健全な分布構造は単なる上昇率よりもはるかに重要だ。今振り返ると、Solana上でこのような健全な保有者構造を示すmemecoinは他に何があるだろうか？時間をかけて選別する価値がある。

もちろん、リサーチと自己判断が最も重要だ。私はただ観察結果を共有しているだけだ。