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金のエネルギー喪失、金利の高さが障害に
金価格の見通しは、地政学的なセンチメントと世界的なマクロ経済の圧力の間の引き合いに依然として影を落としている。ホルムズ海峡での緊張が続く中、貴金属の価格動向はむしろ変動しやすい傾向にある。
ブルームバーグのデータによると、スポット市場の金価格は2026年4月24日金曜日に1トロイオンスあたりUS$ 4,709.50の水準にあり、前日比0.33%上昇した。しかし、1週間では金価格は2.57%下落した。
HFX International Berjangkaの委員長ストポ・ウィドドは、現在の市場状況は金にとって逆説的な状況をもたらしていると説明する。一方で、金は地政学的不確実性の高まりとともに安全資産としての地位から恩恵を受けている。
しかし、他方で、紛争によって引き起こされたエネルギー価格の急騰は、インフレリスクを高め、長期にわたる高金利の期待を促進している。
「エネルギー価格の高騰は両刃の剣だ。これは高金利のナラティブを強化し、最終的には金を圧迫する」と、ストポはコントンに対して木曜日（2026年4月23日）に述べた。
テクニカル的には、US$ 4,700のレベルに近づく金の動きは、米ドルの強さ(AS)や、10年国債の利回り(yield)が4.31%に達していることから、圧力を受けていることを反映している。この状況は、リスクプレミアムが高いままでも金の上昇余地を制限している。
今後、ストポは短期的に金価格が下落を続けるリスクを見ている。特に、地政学的緊張が突然緩和されたり、イランの和平提案に具体的な進展があった場合だ。
また、市場は米国の金融政策の動向も注視しており、特に米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォルシュの候補者指名が金融の安定を保つための独立性を示すシグナルと見なされている。
経済指標、例えばPMIや米国の失業保険申請件数が堅調に推移すれば、金利上昇の期待はさらに高まるだろう。
「歴史的に見て、金利の上昇は金にとってネガティブなセンチメントだ。なぜなら、無利子資産を保有するコストが増加するからだ」と付け加えた。
2026年上半期の見通しとして、ストポは金価格がUS$ 4,500からUS$ 4,900の広いレンジで推移すると予測している。
このような変動性の高い状況では、投資家には待ちの戦略や、テクニカルサポートのエリアで段階的に積み増すことを推奨している。
彼によると、紛争開始以来約10%の調整を経た後、市場の焦点は次第に変わりつつある。
「投資家の関心はもはや戦争のエスカレーションだけでなく、エネルギー危機によるインフレに対して世界の金融政策がどのように対応するかにも向いている」と締めくくった。
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