🏛️ 「Web 2.5」批評：Cardano創始人在尖銳的模型分析中將XRP與Tether進行比較

2026年4月20日現在、業界最大のエコシステムのリーダー間で激しい知的討論が再燃している。最近のThe O Showのインタビューで、Cardano (ADA)の創設者チャールズ・ホスキンソンは、Rippleのビジネスモデルに対して辛辣な批評を行い、XRPを安定コインの**テザー (USDT)**と明確に比較した。ホスキンソンは、Rippleが「Web 2.5」と呼ばれるハイブリッドシステムに転換したと主張し、ブロックチェーン技術を使って分散型トークン保有者ではなく中央集権的な企業を豊かにしていると指摘している。ホスキンソンによると、Rippleは巨大な機関投資家の成功と買収を実現しているが、その価値は「蓄積」されず、企業の成長する金融帝国に直接関与しないツールだけが残ると述べている。

「テザー」との比較：中央集権的価値の獲得

ホスキンソンの主な論点は、Rippleの企業の成功とXRPの市場パフォーマンスが根本的に乖離しているということだ。

• 企業価値とトークン価値の違い： ホスキンソンはRippleをテザーに例え、テザーの莫大な利益が親会社(とCEOのパオロ・アルドイノ)のポケットにとどまるのと同様に、Rippleの機関投資ツールやXRP販売によって生み出された数十億ドルもRipple社内に留まると指摘した。
• 買収エンジン： 彼はRippleの最近の12億ドルのHidden Road買収やRLUSDステーブルコインの開発を「テザーのような動き」とし、これらの事業はRippleに収益をもたらすが、XRP保有者にはRippleの収益や資産に対する法的請求権がないため、企業の成長の恩恵を受けられないと述べた。
• 「売って買う」理論： ホスキンソンは、Rippleのモデルはメディアの注目を集めて価格上昇を促し、XRPを売却して運営資金を調達し、その収益を使って他の資産を取得するものであり、その資産はXRPコミュニティが所有していないと主張した。

Rippleの「Web 2.5」と規制への転換

カードanoの創設者は、Rippleがより「許可制」の機関向けブロックチェーン業界への動きをリードしていると考えている。

• 機関投資家への隠密性： 銀行向けの自動化されたコンプライアンスとプライバシーツールに焦点を当てることで、ホスキンソンはRippleが暗号の「サイファーパンク」的ルーツから離れ、伝統的な金融を模倣するシステムに向かっていると示唆している。
• 「堀」戦略： 彼はRippleのCEOブラッド・ガーリングハウスを非難し、BTC、ETH、ADA、XRPといった既存資産だけを「安全」な資産とみなす規制政策をロビー活動し、新規参入者を証券とみなす動きは、「規制の堀」を作り出し、革新的な新プロジェクトの競争を殺す試みだと指摘した。
• EOSとの類似性： ホスキンソンはRippleをBlock.oneやEOSと比較し、同社がビットコインやイーサリアムで数十億ドルを調達した一方で、ネイティブネットワーク(EOS)は比例した成功を収められず、投資家に価値を還元できなかったと述べた。

( 反論：20,000％のリターンとユーティリティ

予想通り、XRPコミュニティとRipple支持者はホスキンソンの「Web 2.5」レッテルに反発している。

• 過去のパフォーマンス： 支持者は、XRPは過去10年で大きく価値を高め、ピーク時には20,000％の急騰を記録したと指摘する。彼らは、迅速で低コストのブリッジ資産への市場需要が自然とトークンの価値を押し上げると主張している。
• ネットワークのユーティリティ： テザーのようにドルに固定された静的なペッグではなく、XRPは**XRP Ledger )XRPL###**のネイティブ燃料だ。ユーティリティの拡大とともに、最近のトークン化された実世界資産(RWAs)の爆発的増加により、XRPの取引手数料や流動性の需要が高まっている。
• 分散化の現実： Ripple支持者は、ホスキンソンの「80％のプリマイン」批判は、RippleのXRPの大部分がエスクローにロックされている事実や、XRPLが企業の存続とは独立して機能している事実を無視していると強調している。

( 重要な金融免責事項

この分析は情報提供と教育目的のみを意図しており、金融、投資、法的助言を構成するものではない。チャールズ・ホスキンソンのXRPとRippleに関するコメントは、2026年4月20日時点の公開インタビューや市場報告に基づくものである。ビジネスモデルや規制戦略に対する批判は、引用された個人の個人的意見であり、将来の市場結果を保証するものではない。XRPとCardanoは高リスク資産であり、極端な価格変動の可能性がある。必ず自ら徹底的な調査)DYOR###を行い、認定された金融専門家に相談すること。

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XRPは「ユーティリティのテザー」になりつつあり、中央企業を豊かにしながら、保有者は「再価格設定」を待ち続けるのか、それは永遠に訪れないのか？