だから最近、バリュー投資について掘り下げているんだけど、実はもっと多くの人が理解すべき指標があって、それが「株価純資産倍率（P/B）」なんだ。思ったよりシンプルだけど、実際に割安な投資機会を見つけるのに役立つこともある。

基本的に、株価純資産倍率は、市場がその企業をいくらだと評価しているかと、貸借対照表上の純資産価値を比較したものだ。計算方法は、時価総額を自己資本の帳簿価値で割るだけ。面白いのは、株価がその純資産価値を下回る(P/Bが1未満)のとき、割安かもしれないということ。ただし、「かもしれない」が重要だ。

まず、純資産価値が何を意味するのかを解説しよう。これは、もし企業が明日すべて清算した場合に株主が理論的に受け取れる金額、つまり総資産からすべての負債を差し引いたものだ。簡単な計算だけど、実態を反映した重要な指標だ。

次に役立つのは、同じ業界内の複数の企業の株価純資産倍率を比較することだ。そうすれば、どの企業が割安に見えるかを見極められる。ただし、重要なポイントがある。低いP/B比率は、その企業が実は資産に対して低いリターンしか得ていない可能性もある。だから、その数字だけを鵜呑みにしないことが大事だ。

最近、いくつかの銘柄を複数の指標でスクリーニングしているんだけど、特に気になったのはCVSヘルスだ。堅実なファンダメンタルズと適度な成長予測が魅力的だね。それから、世界展開しているSignet Jewelersや、韓国のKB金融グループ、資産運用を手掛けるAffiliated Managers Group、フィンテック分野で面白い動きをしているPagSeguro Digitalも注目している。

株価純資産倍率の特徴は、銀行や保険、製造業のような資産重視のビジネスに特に効果的なことだ。逆に、テクノロジー企業やサービス業のように有形資産が少ない企業にはあまり信頼できない場合もある。だから、P/E比率やP/S比率、成長率、負債水準など複数の指標を併せて見ることが重要だ。

この指標をスクリーニングの一部として使うのが好きな理由は、評価額についてより慎重に考えるきっかけになるからだ。本当に安く買えるのか、それとも何か理由があって安いのか。これが本当のポイントだ。そして、その規律を持つだけでも理解する価値は十分にある。