#美伊停火协议谈判再生变故

現在の米イランの「停戦」は脆弱な一時的措置に過ぎず、「ホルムズ海峡の共同管理」は未だ合意に至っていない交渉目標である。為替と金にとって、核心的な変数は停戦そのものではなく、ホルムズ海峡の管理ルールの恒久的な変化である——もしイランが通行料徴収制度を成功裏に制度化すれば、石油ドルの基盤は実質的な打撃を受けることになり、これは中長期的に人民元などの非米通貨にとって追い風となり、金にとってもドル離れのストーリーを持続的に支えることになる。短期的には、金は「リスク回避特性が高金利に抑制される」厳しい博弈を経験しており、買い手も売り手も今後のインフレデータやFRBの政策方針のさらなる明確化を待っている。