AIに問う・記憶チップの価格上昇局面で長鑫科技はどのように成長の機会を掴むのか？每经记者：朱成祥 每经编辑：张益铭2026年、最も注目されるIPO（新規株式公開）は長鑫科技だ。記憶チップの価格上昇は半年以上続いており、長鑫科技は国内唯一の純粋なメモリチップメーカーである。3月31日、上海証券取引所の公式サイトに掲載された公告が業界の注目を集めた。それは長鑫科技のIPOが中止されたという内容だ。しかし、中止は最終的な終了を意味しない。上海証券取引所の公告によると、中止の理由は、発行・上場申請書に記載された財務資料の有効期限が切れており、追加提出が必要となったためである。4月1日、関係者によると、「3月31日と9月30日の間に、（会社は）いずれも中止となる（予定だ）。証監会（証券監督管理委員会）の規定により、情報の更新が必要であり、今回の中止は54社に及ぶ」とのことだ。長鑫科技以外にも、上海証券取引所に上場している企業の中で、同時期に中止となったのは26社、深セン証券取引所に上場しているのは27社、合計53社にのぼる。中止企業の中には、長鑫科技のほかに、蓝箭航天（ブルーアロー宇宙）、武汉新芯（武漢新芯）などの著名企業も含まれる。記憶チップの好調により、長鑫科技への関心高まる---------------長鑫科技のIPOが注目される背景には、最近の記憶チップ価格の動向が関係している。AI（人工知能）の訓練や推論の需要増加により、記憶チップの需要は大幅に拡大し、価格は半年来連続して上昇している。最近やや調整局面に入ったものの、依然として高水準を維持している。記憶チップは主にDRAM（ダYNAMIC RAM：内存）とNAND（フラッシュメモリ）に分かれる。長鑫科技は国内で数少ないDRAMチップの原厂であり、国際的にもDRAMの主流原厂は10社未満だ。現在、A株で熱い記憶概念株には江波龙（SZ301308）、佰维存储（SH688525）、德明利（SZ001309）などがあり、これらは主に原厂の晶圆を調達し、封装・組み立てを行い、最終的に端末メーカーに販売している。長鑫科技の最新の招股書によると、同社は設立以来、DRAM製品の研究開発、設計、生産、販売に専念してきた。2018年に製品の工程投入を開始し、2019年には8GB DDR4（第4世代ダブルデータレート同期ダイナミックRAM）を発売。2020年にはLPDDR4X（低消費電力メモリ、主にスマートフォン向け）をリリースし、2023年にはLPDDR5、2024年にはDDR5、2025年にはLPDDR5Xを次々と投入している。現在、Appleなどの主要スマートフォンメーカーはLPDDR5Xを採用している。長鑫科技は、長年の発展を経て、DRAMの重要なコア技術を突破し、製品の自主研究開発、設計、商業化生産を成功させ、中国本土のDRAM製品が世界市場で長らく空白だった状況を埋めたと述べている。同社の生産能力は中国第一、世界第四に位置しているが、DRAM業界のトップ企業との差は依然として大きく、国内市場の巨大な需要に対しても生産規模は十分ではない。つまり、現在の長鑫科技のDRAM生産能力は、記憶業界の三大巨頭であるサムスン電子、SKハイニックス、マイクロンに次ぐ位置にある。しかし、長鑫科技は三大巨頭との差を縮める必要がある。中国は世界最大のDRAM需要市場の一つであり、世界のトップ3のDRAMメーカーであるサムスン電子、SKハイニックス、マイクロンは長期にわたり世界市場の90%以上を占めている。長鑫科技は、引き続き生産能力を拡大し、世界市場でのシェアを高め、中国のDRAM市場に安定供給を提供することを目指している。同社は合肥と北京に合計3つの12インチDRAM晶圆工場を保有している。特筆すべきは、長鑫科技の以前の招股書の報告期間は2022年、2023年、2024年、2025年1月から6月までだったことである。一方、記憶チップの価格は2025年下半期と2026年第一四半期に大きく上昇した。では、今回のIPO中止は、最近改善された財務データを示すためのものだったのだろうか？これについて、関係者は次のように述べている。「（財務データは）6か月で有効期限が切れているため、企業側に選択肢はなく、（中止は）取引所の指示に従った結果だ」と。記憶上昇サイクルはまだ終わっていない----------最近、Google関連の論文や消費者向け記憶価格の下落により、記憶チップの価格上昇局面に終わりが近づいているのかという議論が業界内で交わされている。しかし、業界調査機関の集邦咨詢（TrendForce）の予測によると、記憶チップの価格は2026年第二四半期も引き続き大幅に上昇すると見られている。集邦咨詢は、2026年第二四半期の一般型DRAMの契約価格は季比（四半期比）で58%から63%、NANDフラッシュの契約価格は70%から75%の上昇を見込んでいると述べている。さらに、DRAMの原厂はサーバー向けの用途に生産能力を振り向けており、需要の一部は下方修正リスクに直面しているものの、供給は引き続き引き締まっており、価格は上昇基調を維持している。集邦咨詢は、北米のクラウドサービス事業者（CSP）がAI推論の用途を明確にしつつあり、AIサーバーや汎用サーバーの需要が増加していることを指摘している。大容量のRDIMM（レジスタ付きダブルデータレートメモリモジュール）が主要な調達対象となっている。供給側では、サーバー用DRAMの利益率が最も高いため、優先的に生産量を割り当てている。現在、主要顧客と長期契約（LTA）を交渉中で、将来の増産の基礎とする予定だが、短期的には供給は引き続き引き締まった状態だ。スマートフォンについては、ブランド各社が記憶体コストの圧力を受けており、2026年第二四半期から生産計画の調整も考えられるが、上半期のMobile DRAM（モバイル向けメモリ）の需要は大きく縮小しないと予測されている。全体として、原厂と主要顧客が第2四半期の価格と上昇基準を合意し、補償的な値上げを行うことで、Mobile DRAMの契約価格は前四半期よりも上昇し続ける見込みだ。つまり、サーバー用メモリもスマートフォン用メモリも、2026年第二四半期には引き続き価格が上昇する見通しであり、中国第一、世界第四のメモリ原厂である長鑫科技の業績も引き続き恩恵を受けることになるだろう。免責事項：本文の内容とデータは参考用であり、投資の勧誘を意図したものではありません。ご利用前にご自身でご確認ください。これに伴うリスクは自己責任でお願いします。每日経済新聞
ストレージチップのリーディングカンパニー、長鑫科技（ちょうしんかがく）、IPOを中止 業界関係者：正常な時期の更新、同時期に中止した企業は合計54社
AIに問う・記憶チップの価格上昇局面で長鑫科技はどのように成長の機会を掴むのか？
每经记者：朱成祥 每经编辑：张益铭
2026年、最も注目されるIPO（新規株式公開）は長鑫科技だ。記憶チップの価格上昇は半年以上続いており、長鑫科技は国内唯一の純粋なメモリチップメーカーである。
3月31日、上海証券取引所の公式サイトに掲載された公告が業界の注目を集めた。それは長鑫科技のIPOが中止されたという内容だ。しかし、中止は最終的な終了を意味しない。上海証券取引所の公告によると、中止の理由は、発行・上場申請書に記載された財務資料の有効期限が切れており、追加提出が必要となったためである。
4月1日、関係者によると、「3月31日と9月30日の間に、（会社は）いずれも中止となる（予定だ）。証監会（証券監督管理委員会）の規定により、情報の更新が必要であり、今回の中止は54社に及ぶ」とのことだ。長鑫科技以外にも、上海証券取引所に上場している企業の中で、同時期に中止となったのは26社、深セン証券取引所に上場しているのは27社、合計53社にのぼる。中止企業の中には、長鑫科技のほかに、蓝箭航天（ブルーアロー宇宙）、武汉新芯（武漢新芯）などの著名企業も含まれる。
記憶チップの好調により、長鑫科技への関心高まる
長鑫科技のIPOが注目される背景には、最近の記憶チップ価格の動向が関係している。AI（人工知能）の訓練や推論の需要増加により、記憶チップの需要は大幅に拡大し、価格は半年来連続して上昇している。最近やや調整局面に入ったものの、依然として高水準を維持している。
記憶チップは主にDRAM（ダYNAMIC RAM：内存）とNAND（フラッシュメモリ）に分かれる。長鑫科技は国内で数少ないDRAMチップの原厂であり、国際的にもDRAMの主流原厂は10社未満だ。現在、A株で熱い記憶概念株には江波龙（SZ301308）、佰维存储（SH688525）、德明利（SZ001309）などがあり、これらは主に原厂の晶圆を調達し、封装・組み立てを行い、最終的に端末メーカーに販売している。
長鑫科技の最新の招股書によると、同社は設立以来、DRAM製品の研究開発、設計、生産、販売に専念してきた。2018年に製品の工程投入を開始し、2019年には8GB DDR4（第4世代ダブルデータレート同期ダイナミックRAM）を発売。2020年にはLPDDR4X（低消費電力メモリ、主にスマートフォン向け）をリリースし、2023年にはLPDDR5、2024年にはDDR5、2025年にはLPDDR5Xを次々と投入している。
現在、Appleなどの主要スマートフォンメーカーはLPDDR5Xを採用している。
長鑫科技は、長年の発展を経て、DRAMの重要なコア技術を突破し、製品の自主研究開発、設計、商業化生産を成功させ、中国本土のDRAM製品が世界市場で長らく空白だった状況を埋めたと述べている。同社の生産能力は中国第一、世界第四に位置しているが、DRAM業界のトップ企業との差は依然として大きく、国内市場の巨大な需要に対しても生産規模は十分ではない。
つまり、現在の長鑫科技のDRAM生産能力は、記憶業界の三大巨頭であるサムスン電子、SKハイニックス、マイクロンに次ぐ位置にある。
しかし、長鑫科技は三大巨頭との差を縮める必要がある。中国は世界最大のDRAM需要市場の一つであり、世界のトップ3のDRAMメーカーであるサムスン電子、SKハイニックス、マイクロンは長期にわたり世界市場の90%以上を占めている。長鑫科技は、引き続き生産能力を拡大し、世界市場でのシェアを高め、中国のDRAM市場に安定供給を提供することを目指している。同社は合肥と北京に合計3つの12インチDRAM晶圆工場を保有している。
特筆すべきは、長鑫科技の以前の招股書の報告期間は2022年、2023年、2024年、2025年1月から6月までだったことである。一方、記憶チップの価格は2025年下半期と2026年第一四半期に大きく上昇した。
では、今回のIPO中止は、最近改善された財務データを示すためのものだったのだろうか？これについて、関係者は次のように述べている。「（財務データは）6か月で有効期限が切れているため、企業側に選択肢はなく、（中止は）取引所の指示に従った結果だ」と。
記憶上昇サイクルはまだ終わっていない
最近、Google関連の論文や消費者向け記憶価格の下落により、記憶チップの価格上昇局面に終わりが近づいているのかという議論が業界内で交わされている。
しかし、業界調査機関の集邦咨詢（TrendForce）の予測によると、記憶チップの価格は2026年第二四半期も引き続き大幅に上昇すると見られている。
集邦咨詢は、2026年第二四半期の一般型DRAMの契約価格は季比（四半期比）で58%から63%、NANDフラッシュの契約価格は70%から75%の上昇を見込んでいると述べている。さらに、DRAMの原厂はサーバー向けの用途に生産能力を振り向けており、需要の一部は下方修正リスクに直面しているものの、供給は引き続き引き締まっており、価格は上昇基調を維持している。
集邦咨詢は、北米のクラウドサービス事業者（CSP）がAI推論の用途を明確にしつつあり、AIサーバーや汎用サーバーの需要が増加していることを指摘している。大容量のRDIMM（レジスタ付きダブルデータレートメモリモジュール）が主要な調達対象となっている。供給側では、サーバー用DRAMの利益率が最も高いため、優先的に生産量を割り当てている。現在、主要顧客と長期契約（LTA）を交渉中で、将来の増産の基礎とする予定だが、短期的には供給は引き続き引き締まった状態だ。
スマートフォンについては、ブランド各社が記憶体コストの圧力を受けており、2026年第二四半期から生産計画の調整も考えられるが、上半期のMobile DRAM（モバイル向けメモリ）の需要は大きく縮小しないと予測されている。全体として、原厂と主要顧客が第2四半期の価格と上昇基準を合意し、補償的な値上げを行うことで、Mobile DRAMの契約価格は前四半期よりも上昇し続ける見込みだ。
つまり、サーバー用メモリもスマートフォン用メモリも、2026年第二四半期には引き続き価格が上昇する見通しであり、中国第一、世界第四のメモリ原厂である長鑫科技の業績も引き続き恩恵を受けることになるだろう。
免責事項：本文の内容とデータは参考用であり、投資の勧誘を意図したものではありません。ご利用前にご自身でご確認ください。これに伴うリスクは自己責任でお願いします。
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