中央銀行が静かに世界の金準備の景観を作り替えていることについて、興味深いことに気づきました。話題にしているのは、2025年後半時点でシステム全体に保有されている36,520.7メートルトンです。これは、これまでに採掘された金の総量の約17％に相当します。考えるとかなりワイルドですね。

本当に私の注目を集めているのは、行動の変化です。長い間、中央銀行は純売り手でした。ところが2010年が起きて、すべてがひっくり返りました。彼らは買い手になり、率直に言って、その後は止まっていません。昨年だけでも、彼らは金庫に863.3メートルトンを追加しました。これは、直近の3年の各年（(それぞれが1,000MTを超えていました)）よりは低いものの、それでも2010年から2021年までの年間歴史平均である473MTを大きく上回っています。

理由はかなりシンプルです。インフレ対策（インフレヘッジ）、リスクの軽減、経済の安定化。しかし、それだけではありません。2025年中頃の世界金協会（World Gold Council）による調査では、中央銀行家の95％が今後12ヶ月間も世界の金準備が上向きに増え続けると見込んでいます。85％が、金の危機時のパフォーマンスが自分たちの判断において非常に関連性が高いと挙げました。つまり、中央銀行は何かに備えているということを言っているようなものです。

誰が何を保有しているのか、分解して見ていきましょう。米国が圧倒的で、8,133.46メートルトン。しかもその大半はデンバー、フォートノックス、ウェストポイントにある深い保管庫にロックされています。ドイツは2位で3,350.3メートルトンですが、彼らは海外の金庫から金を静かに本国へと回収してきました。イタリアは2,451.9MT、フランスは2,437MT (いずれも有名なラ・スーテレーヌ金庫に国内で保管されています)。そしてロシアは2,326.5MTで、すべて国内に保管されています。

中国の話は特に興味深いです。中国人民銀行は2001年の400MTから、今日では約2,306.3MTへと増やしています。これは20年間で459％の増加です。彼らは2024年と2025年の主要な買い手の一人で、そして2026年1月時点では、15ヶ月連続の買い付けを続けています。スイスは1,039.9MT、インドは880.2MT (（1991年以来初めて、ロンドンから大規模な回収を行っており)）、日本は846MT、トルコは613.7MTです。

では、より大きな全体像は何でしょうか。中央銀行は基本的に、次に来るであろう何かに対して金を戦略的な資産だと見ていることを示しています。先進国と新興国の双方で見られる一貫性は、これが単に一地域の懸念ではなく、準備がどのように管理されているかに関する、連携した変化であることを示唆しています。世界の金準備の物語は、単なる数字の話ではありません。経済的・地政学的不確実性の中で、機関がどのようにポジションを取っているかの話です。注目する価値があります。