A株の3大指数は本日（4月3日）に集団的に押し目が入り、終値時点で、上海総合指数は1%下落し、再び3900ポイントの水準を割り込み、3880.10ポイントとなった；深セン成分指数は0.99%下落、上場企業創業板指数は0.73%下落。上海・深セン・北京の3市場の売買代金は合計約1.67万億元で、昨日に比べて1800億元超の縮小。 相場では、広範な「ハイテク」セクターが大きく強含んだ。光通信は逆風の中で切り返し、同規模かつ流動性が最も高い創業板人工知能ETF華宝（159363）が1.06%上昇；さらにAI、電子などの方向性も活発で、科技ETF華宝（515000）、電子ETF華宝（515260）、科創人工知能ETF華宝（589520）、科創チップETF華宝（589190）なども逆行しながら上昇で引けた。 今後の見通しについて、平安証券は、市場の短期的な方向性はなおも主に地政学的な情勢の影響を受ける可能性があると指摘している。もし衝突が短期間で収束しない場合、リスク選好は引き続き圧迫され、A株市場は「配当（ボラティリティ防御）防衛」へ傾くかもしれない。逆に、ならば市場は修復局面を迎える可能性があり、また評価（バリュエーション）調整が相対的に十分で、景況の確実性が高い方向をとらえられるかもしれず、周期とテクノロジー・セクターをバランスよく配分する。* 中銀証券は、中期的には、A株はファンダメンタルズ面でも資金面でも、他のリスク資産に比べて優位性が段階的に際立ってくる見込みだと述べている。国内のファンダメンタルズおよび政策環境は比較的安定的だ：1-2月は財政が前倒しで力強く発揮され、基礎面の生産・需要ともに程度の差はあれ環比で修復が見込まれる；資金面では下支えが期待できる：2025年以降、公募ファンド、保険資金などの機関の中長期資金の3年入場計画が、期中のA株に対して比較的見込める増量資金の支えをもたらす可能性があり、いわば「準平準基金」のようなものも、市場の重要な節目で支えの役割を果たす見込み。* 【ETFのすべて】注目ホット評価：創業板人工知能、電子、科創チップなどの業界テーマETFの取引およびファンダメンタルズ状況について重点的に取り上げる。 1、光通信が逆風を突破！光庫科技が急騰し史上最高値更新、「易中天」が一斉に引き上げ！華宝基金の創業板人工知能ETF（159363）が出来高を伴って1%上昇 創業板人工知能は逆行して上昇し、光モジュール、光ファイバーの概念などの光通信が活発だった。光モジュール銘柄の光庫科技は11%超急騰し新高値更新、「易中天」が一斉に引き上げ、中際旭創は4%超上昇、天孚通信は3%超上昇、新易盛は1%超上昇。 人気ETFでは、同規模かつ流動性が最も高い創業板人工知能ETF華宝（159363）が逆風を突破して1.06%上昇、出来高の取引が7億元超で、資金は直近5日で1億元超を積み増し、市場のボラティリティがある中でも来週の週線で4連続陽線の収穫！ ニュース面では、光ファイバー・光ケーブル製品の価格が相次いで史上最高値を更新している。主流のG.652D普通単一モード光ファイバーのスポット価格はすでに105元/芯公里を突破し、累計上昇率は425%超。高端製品のプレミアムが際立ち、AI計算能力のインフラ整備に適したG.654.E特殊光ファイバーの価格は240—260元/芯公里にまで達しており、最前線の中空芯光ファイバーは2.5万—5万元/芯公里にまで上昇している。総じて、光ファイバー・光ケーブル市場は「数量と価格がともに上昇」という傾向を示している。 光ファイバー・光ケーブル価格の上昇は、光モジュール需要の爆発的な立ち上がりと直結している。AIデータセンターの大規模な導入では800G/1.6Tの高速光モジュールが必要で、リンク予算と信号品質を確保するために、より低損失でより高い帯域の光ファイバーが求められ、光ファイバーはG.652DからG.654Eへのアップグレードを迫られる。光モジュールと光ファイバーは「送受信側+伝送媒体」の強い結びつきがある——光モジュールのレートが高いほど、光ファイバーの性能要求はより厳しくなり、高級光ファイバーのプレミアムの余地もより大きくなる。 今後の見通しでは、申万宏源証券は、AI駆動の光モジュール需要が急速に出来高を伴って拡大しており、AIの急速な発展とともに各業界の計算能力需要が急増しているため、高消費電力・高帯域GPUクラスター専用の基盤インフラであるスマート計算センターとして、高速率光モジュールへの需要は引き続き上向いていると述べている。将来的には、中国国内の光モジュール装置企業は業界成長とシェア向上の「二重の追い風」を受けられる可能性がある。 AI計算能力の機会をつかむために、光モジュールのリーディング銘柄を重点配置する創業板人工知能ETF（159363）および店頭連動（A類023407、C類023408）への注目を推奨する。AI技術の商業化による爆発の成長ボーナスを直接受けられる。レーン（テーマ）を見ると、創業板人工知能は約70%のポジションを計算能力（光モジュール/CPOリーディング）に、約30%のポジションをAIアプリケーションに配分しており、「計算能力（算力）」のコアだけでなく、真の「AIアプリケーション」の代表でもある。 2、電子セクターが業績の「吉報ラッシュ」！AI計算能力需要の爆発＋記憶（ストレージ）チップが継続的に値上がり、電子ETF華宝（515260）が逆行して1.14%上をうかがう 60億元超の主力資金が電子セクターに流入し、セクターの資金吸収額は31の申万一级業種の中で2位に位置した。電子セクターの中核リーダーを集めた電子ETF華宝（515260）の店頭では、セッション中に逆行して1.14%上をうかがい、最終的に0.16%上昇で引けた。注目すべきは、同ETFが場中でプレミアムの出やすいレンジを頻繁に見せており、買い注文の資金がより強いことを示している。実際には、同ETFは昨日も1日で123万元を吸収していた。 構成銘柄では、半導体のリーディングである卓勝微が5%超で先導し、寒武紀、芯原股份は2%超上昇；PCB（印刷回路基板）リーディングの東山精密は4%超上昇し、勝宏科技は2%超上昇；コンシューマー・エレクトロニクスのリーディングである華勤技術、藍思科技はともに1%超上昇。 ニュース面では、工信部電子情報司の電子情報製造業「十五五」計画の編成チームが、中興通訊や小米グループと相次いで専門座談・調査を実施した。関係企業の責任者は、「十五五」期は電子情報製造業の転換・高度化の重要なウィンドウであり、AIを中核とする新たな技術革命が産業生態系を深く再構築し、AI端末、計算能力の基盤インフラ、スマート連結自動車などの新興分野の台頭を加速させるだろうと述べた。 ファンダメンタルズ面では、電子セクターは業績の「吉報ラッシュ」を迎えた。4月2日時点で、すでに24社が2025年年報を公表しており、そのうち23社が黒字、21社が親会社帰属の純利益で前年同期比二桁成長を達成。寒武紀、勝宏科技、TCL科技は親会社帰属の純利益が前年同期比でそれぞれ555.24%、273.52%、188.78%の大幅増となった。 国金証券は、現在の電子業界はAI計算能力需要の爆発の恩恵を受けており、主要な駆動要因は、世界のテック大手の資本支出（capex）が予想を上回っていること、記憶（ストレージ）チップの価格が継続的に上昇していること、半導体材料の国内調達への代替が加速していることだと述べている。Q1の業績が予想を上回る可能性のある方向として、AI計算能力ハードウェア、ストレージチップおよびモジュール、受動部品などに重点的に注目することを推奨する。* 【テック大手を抱き、発展の先機をつかむ】 電子ETF華宝（515260）およびその連動ファンド（A類：012550/C類：012551）は、電子50指数に受動的に連動し、半導体およびコンシューマー・エレクトロニクス業界を厚く保有している。AIチップ、自動車エレクトロニクス、5G、印刷回路基板（PCB）などの注目の産業を集約し、ウエイト銘柄には立訊精密、寒武紀、工業富聯、中芯国際などが含まれる。同時に、このETFはファイナンス融券＋相互接続の対象であり、電子セクターの中核資産をワンストップで効率的に組み入れるためのツールだ。 電子ETF華宝（515260）の対象指数は、注目のテック概念をカバーしている。3月末時点で、アップル、エヌビディア、グーグルの産業チェーンのウエイト比率はそれぞれ47.21%、29.85%、24.35%で、世界のテック大手の成長による恩恵に深く結びついている。テック大手の産業拡張と技術革新から恩恵を受ける見込みだ。 3、光チップの大物が急騰、株価がマオタイに迫る！全“芯”589190が逆風で1%上をうかがう、国内代替＋値上げ期待の二輪駆動 科創チップは逆行して上昇し、全“芯”配置の科創チップETF華宝（589190）は場内価格が一時1%超上昇し、0.12%上昇で引けた。 半導体材料の方向が高騰し、C船特気20CMがストップ高。米伊紛争の下で、半導体業界の重要材料の調達とコスト面のプレッシャーが懸念を呼んでいる。光チップは好調で、源杰科技は4.93%上昇、場中では8%上昇し、株価は一気に1200元を超え、貴州茅台に次ぐ水準にある。加えて、ウエイト銘柄の値動きは分化しており、寒武紀、芯原股份は2%超上昇、海光信息も追随；中芯国際、澜起科技、華虹公司は1%超下落。 訊石咨詢の統計によると、2024年の世界の通信側光通信電芯片市場規模は18.5億ドルで、2029年末までに同市場規模は37億ドルに達すると予想され、年平均成長率は14.97%。 AI計算能力がチップ産業の中核的な駆動力になっており、東海証券は、2026年の産業は3つの大きなトレンドを示す可能性があると考えている：① AI計算能力が主導し、世界のAI基礎インフラ支出は4500億ドルに達する見込みで、推論（inference）計算能力の比率は初めて70%を超え、産業のサプライチェーン全体を牽引する；② 記憶（ストレージ）の革命で、世界のストレージの生産高は初めてウェハ受託製造（晶圆代工）を上回り、HBM市場規模が大幅に拡大；③ 技術主導で産業アップグレード、「先進プロセス＋先進パッケージ」の二輪駆動が、産業アップグレードの中核的な道筋になる。* 大同証券は、現在の産業は「国内計算能力の台頭＋半導体装置・材料の加速的な代替＋サプライチェーンの値上げ期待」という三重のロジックが絡み合う段階にあると指摘している。国内Token呼び出し量の爆発的な増加は、すでに国内の大規模モデルが商業化APIの分野で世界競争力を突破することを実質的に後押しし、それによって国内計算能力ハードが「利用可能」から「規模を持つ商用」へと移行することを促している。昇騰950などの中核製品の導入は、国内AIチップが増量局面に入ったことを示している。国内代替は「点状の突破」から「システム化された能力構築」へと進みつつある。* チップ産業の「スーパーサイクル」を見据え、20CMの高弾性品種を優先選別！公開資料によると、科創チップETF華宝（589190）およびその連動ファンド（A類021224 C類021225）は、受動的に上証科創板チップ指数に連動し、半導体材料・装置、チップ設計、チップ製造、チップ封装およびテストに関わる硬派なハイテク銘柄50を包含する。チップ産業をサプライチェーン全体でカバーする一方で、集積回路、半導体装置などのコア領域におけるウエイト比率は90%超で、硬派な技術度が高く、技術的参入障壁が強い。 データによると、2025年末時点で、上証科創板チップ指数は基日以来の年化収益率が17.93%に達しており、科創創業の半導体、国証チップ、中証全指半導体などの同類指数の実績を明確に上回っている。同時に最大ドローダウンはより小さく、リスクとリターンの比率もより良い。 注：上証科創板チップ指数の直近5つの完全年度の値動き幅は、2021年が6.87%、2022年が-33.69%、2023年が7.26%、2024年が34.52%、2025年が61.33%。指数構成銘柄は、この指数の編成ルールに基づき適時調整されており、そのバックテストによる過去実績は指数の将来のパフォーマンスを示唆するものではない。 注：手数料の詳細は各ファンドの法的書類をご参照ください。 出所：上海・深セン証券取引所など、2026.4.3時点。注意：最近の市場変動は比較的大きくなる可能性があり、短期の上昇・下落幅は将来のパフォーマンスを示すものではない。投資家は必ず、自身の資金状況とリスク許容度に基づいて理性的に投資し、ポジションおよびリスク管理に十分注意してほしい。 *機関の見解は参考資料に基づく：①平安証券2026年4月3日 マルチアセット・マンスリーレポート「地政学的な紛争局面の明確化を待つ」；②中銀証券2026年4月2日 市場コメント「外部リスクと国内の粘り強さ：A株の比較優位性が段階的に顕在化する見込み」；③申万宏源「AI計算能力が光モジュール需要の爆発を駆動し、国内装置が重大な機会を迎える」；④国金証券が3月29日に発表した「電子業界ウィークリー：Q1業績が予想を上回り得る方向に注目」；⑤東海証券20260330「中国のウェハー生産能力の構成比は30%超が期待、小米2025年の4大事業の協同成長」；⑥大同証券20260331「三重ロジックが共振し、国内計算能力と半導体装置のメインラインに集中」。 リスク提示：創業板人工知能ETF華宝は創業板人工知能指数を受動的に追跡しており、当該指数の基日（基日）は2018.12.28、2024.7.11に公表；科創人工知能ETF華宝は上証科創板人工知能指数を受動的に追跡しており、当該指数の基日（基日）は2022.12.30、2024.7.25に公表；科技ETF華宝は中証科技龍頭指数を受動的に追跡しており、当該指数の基日（基日）は2012.6.29、2019.3.20に公表；電子ETF華宝およびその連動ファンドは中証電子50指数を受動的に追跡しており、当該指数の基日（基日）は2008.12.31、2009.7.22に公表；科創チップETF華宝は上証科創板チップ指数を受動的に追跡しており、当該指数の基日（基日）は2019.12.31、2022.6.13が発表日。指数構成銘柄は当該指数の編成ルールに基づき適時調整され、そのバックテストによる過去実績は指数の将来のパフォーマンスを示唆するものではない。本文で言及される個別株は、指数構成銘柄の客観的な展示として列挙されるものであり、いかなる個別株の推薦でもなく、ファンド管理人およびファンドの投資方針を示すものでもない。本文において登場するあらゆる情報（ただし個別株、コメント、予測、図表、指標、理論、あらゆる形式の表現などを含むがこれに限らない）はすべて参考としてのみ扱われ、投資家はあらゆる自主的に決定する投資行為について責任を負うものとする。さらに、本文中のいかなる見解、分析および予測も、読者に対するいかなる形式の投資助言を構成せず、また本文の内容の使用により生じた直接的または間接的損失についていかなる責任も負わない。投資家は《ファンド契約》《募集要項》《ファンド商品概要》等のファンドの法的書類を慎重に読み、ファンドのリスク・リターン特性を理解し、自身のリスク許容度に適合する商品を選択し、リスクは自らが負担する必要がある。ファンドの過去の実績は将来のパフォーマンスを示すものではなく、ファンド管理人が管理する他のファンドの業績は、ファンド業績の保証を構成するものではない。ファンド管理人の評価によると、科技ETF華宝および電子ETF華宝のリスクレベルはR3-中リスクで、バランス型（C3）以上の投資家に適している；創業板人工知能ETF華宝、科創人工知能ETF華宝、科創チップETF華宝のリスクレベルはR4-中高リスクで、アクティブ型（C4）以上の投資家に適している。適合性マッチングの意見は、販売機関の判断を優先する。販売機関（ファンド管理人の直販機関およびその他の販売機関を含む）は、関連する法律・規則に基づき上記ファンドのリスク評価を実施し、投資家はファンド管理人が出した適合性意見に適時に注目すべきである。各販売機関の適合性意見は必ずしも一致するとは限らず、またファンド販売機関が出すファンド商品のリスクレベル評価結果は、ファンド管理人が行ったリスクレベル評価結果を下回ってはならない。ファンド契約におけるファンドのリスク・リターン特性とファンドのリスクレベルには、考慮要素の違いにより差異が存在し得る。投資家は、ファンドのリスク・リターン状況を理解し、自身の投資目的、期間、投資経験およびリスク許容度を踏まえ、慎重にファンド商品を選択し、自らリスクを負担するべきである。中国証券監督管理委員会による上記ファンドの登録は、本ファンドの投資価値、市場見通しおよび収益に関して実質的な判断または保証を示すものではない。ファンド投資は慎重に行うこと。MACDのゴールデンクロス・シグナルが形成され、これらの株は上昇トレンドが良い！ 大量の情報、精密な解釈は新浪财经APPにお任せ 责任编辑：杨红卜
上海総合指数が再び3900ポイントを割る！AI関連が逆市で上昇、159363は出来高を伴って1%上昇！60億円超の資金が電子セクターに流入、華宝基金電子ETFが1.14%上昇に上昇
A株の3大指数は本日（4月3日）に集団的に押し目が入り、終値時点で、上海総合指数は1%下落し、再び3900ポイントの水準を割り込み、3880.10ポイントとなった；深セン成分指数は0.99%下落、上場企業創業板指数は0.73%下落。上海・深セン・北京の3市場の売買代金は合計約1.67万億元で、昨日に比べて1800億元超の縮小。
相場では、広範な「ハイテク」セクターが大きく強含んだ。光通信は逆風の中で切り返し、同規模かつ流動性が最も高い創業板人工知能ETF華宝（159363）が1.06%上昇；さらにAI、電子などの方向性も活発で、科技ETF華宝（515000）、電子ETF華宝（515260）、科創人工知能ETF華宝（589520）、科創チップETF華宝（589190）なども逆行しながら上昇で引けた。
今後の見通しについて、平安証券は、市場の短期的な方向性はなおも主に地政学的な情勢の影響を受ける可能性があると指摘している。もし衝突が短期間で収束しない場合、リスク選好は引き続き圧迫され、A株市場は「配当（ボラティリティ防御）防衛」へ傾くかもしれない。逆に、ならば市場は修復局面を迎える可能性があり、また評価（バリュエーション）調整が相対的に十分で、景況の確実性が高い方向をとらえられるかもしれず、周期とテクノロジー・セクターをバランスよく配分する。*
中銀証券は、中期的には、A株はファンダメンタルズ面でも資金面でも、他のリスク資産に比べて優位性が段階的に際立ってくる見込みだと述べている。国内のファンダメンタルズおよび政策環境は比較的安定的だ：1-2月は財政が前倒しで力強く発揮され、基礎面の生産・需要ともに程度の差はあれ環比で修復が見込まれる；資金面では下支えが期待できる：2025年以降、公募ファンド、保険資金などの機関の中長期資金の3年入場計画が、期中のA株に対して比較的見込める増量資金の支えをもたらす可能性があり、いわば「準平準基金」のようなものも、市場の重要な節目で支えの役割を果たす見込み。*
【ETFのすべて】注目ホット評価：創業板人工知能、電子、科創チップなどの業界テーマETFの取引およびファンダメンタルズ状況について重点的に取り上げる。
1、光通信が逆風を突破！光庫科技が急騰し史上最高値更新、「易中天」が一斉に引き上げ！華宝基金の創業板人工知能ETF（159363）が出来高を伴って1%上昇
創業板人工知能は逆行して上昇し、光モジュール、光ファイバーの概念などの光通信が活発だった。光モジュール銘柄の光庫科技は11%超急騰し新高値更新、「易中天」が一斉に引き上げ、中際旭創は4%超上昇、天孚通信は3%超上昇、新易盛は1%超上昇。
人気ETFでは、同規模かつ流動性が最も高い創業板人工知能ETF華宝（159363）が逆風を突破して1.06%上昇、出来高の取引が7億元超で、資金は直近5日で1億元超を積み増し、市場のボラティリティがある中でも来週の週線で4連続陽線の収穫！
ニュース面では、光ファイバー・光ケーブル製品の価格が相次いで史上最高値を更新している。主流のG.652D普通単一モード光ファイバーのスポット価格はすでに105元/芯公里を突破し、累計上昇率は425%超。高端製品のプレミアムが際立ち、AI計算能力のインフラ整備に適したG.654.E特殊光ファイバーの価格は240—260元/芯公里にまで達しており、最前線の中空芯光ファイバーは2.5万—5万元/芯公里にまで上昇している。総じて、光ファイバー・光ケーブル市場は「数量と価格がともに上昇」という傾向を示している。
光ファイバー・光ケーブル価格の上昇は、光モジュール需要の爆発的な立ち上がりと直結している。AIデータセンターの大規模な導入では800G/1.6Tの高速光モジュールが必要で、リンク予算と信号品質を確保するために、より低損失でより高い帯域の光ファイバーが求められ、光ファイバーはG.652DからG.654Eへのアップグレードを迫られる。光モジュールと光ファイバーは「送受信側+伝送媒体」の強い結びつきがある——光モジュールのレートが高いほど、光ファイバーの性能要求はより厳しくなり、高級光ファイバーのプレミアムの余地もより大きくなる。
今後の見通しでは、申万宏源証券は、AI駆動の光モジュール需要が急速に出来高を伴って拡大しており、AIの急速な発展とともに各業界の計算能力需要が急増しているため、高消費電力・高帯域GPUクラスター専用の基盤インフラであるスマート計算センターとして、高速率光モジュールへの需要は引き続き上向いていると述べている。将来的には、中国国内の光モジュール装置企業は業界成長とシェア向上の「二重の追い風」を受けられる可能性がある。
AI計算能力の機会をつかむために、光モジュールのリーディング銘柄を重点配置する創業板人工知能ETF（159363）および店頭連動（A類023407、C類023408）への注目を推奨する。AI技術の商業化による爆発の成長ボーナスを直接受けられる。レーン（テーマ）を見ると、創業板人工知能は約70%のポジションを計算能力（光モジュール/CPOリーディング）に、約30%のポジションをAIアプリケーションに配分しており、「計算能力（算力）」のコアだけでなく、真の「AIアプリケーション」の代表でもある。
2、電子セクターが業績の「吉報ラッシュ」！AI計算能力需要の爆発＋記憶（ストレージ）チップが継続的に値上がり、電子ETF華宝（515260）が逆行して1.14%上をうかがう
60億元超の主力資金が電子セクターに流入し、セクターの資金吸収額は31の申万一级業種の中で2位に位置した。電子セクターの中核リーダーを集めた電子ETF華宝（515260）の店頭では、セッション中に逆行して1.14%上をうかがい、最終的に0.16%上昇で引けた。注目すべきは、同ETFが場中でプレミアムの出やすいレンジを頻繁に見せており、買い注文の資金がより強いことを示している。実際には、同ETFは昨日も1日で123万元を吸収していた。
構成銘柄では、半導体のリーディングである卓勝微が5%超で先導し、寒武紀、芯原股份は2%超上昇；PCB（印刷回路基板）リーディングの東山精密は4%超上昇し、勝宏科技は2%超上昇；コンシューマー・エレクトロニクスのリーディングである華勤技術、藍思科技はともに1%超上昇。
ニュース面では、工信部電子情報司の電子情報製造業「十五五」計画の編成チームが、中興通訊や小米グループと相次いで専門座談・調査を実施した。関係企業の責任者は、「十五五」期は電子情報製造業の転換・高度化の重要なウィンドウであり、AIを中核とする新たな技術革命が産業生態系を深く再構築し、AI端末、計算能力の基盤インフラ、スマート連結自動車などの新興分野の台頭を加速させるだろうと述べた。
ファンダメンタルズ面では、電子セクターは業績の「吉報ラッシュ」を迎えた。4月2日時点で、すでに24社が2025年年報を公表しており、そのうち23社が黒字、21社が親会社帰属の純利益で前年同期比二桁成長を達成。寒武紀、勝宏科技、TCL科技は親会社帰属の純利益が前年同期比でそれぞれ555.24%、273.52%、188.78%の大幅増となった。
国金証券は、現在の電子業界はAI計算能力需要の爆発の恩恵を受けており、主要な駆動要因は、世界のテック大手の資本支出（capex）が予想を上回っていること、記憶（ストレージ）チップの価格が継続的に上昇していること、半導体材料の国内調達への代替が加速していることだと述べている。Q1の業績が予想を上回る可能性のある方向として、AI計算能力ハードウェア、ストレージチップおよびモジュール、受動部品などに重点的に注目することを推奨する。*
【テック大手を抱き、発展の先機をつかむ】
電子ETF華宝（515260）およびその連動ファンド（A類：012550/C類：012551）は、電子50指数に受動的に連動し、半導体およびコンシューマー・エレクトロニクス業界を厚く保有している。AIチップ、自動車エレクトロニクス、5G、印刷回路基板（PCB）などの注目の産業を集約し、ウエイト銘柄には立訊精密、寒武紀、工業富聯、中芯国際などが含まれる。同時に、このETFはファイナンス融券＋相互接続の対象であり、電子セクターの中核資産をワンストップで効率的に組み入れるためのツールだ。
電子ETF華宝（515260）の対象指数は、注目のテック概念をカバーしている。3月末時点で、アップル、エヌビディア、グーグルの産業チェーンのウエイト比率はそれぞれ47.21%、29.85%、24.35%で、世界のテック大手の成長による恩恵に深く結びついている。テック大手の産業拡張と技術革新から恩恵を受ける見込みだ。
3、光チップの大物が急騰、株価がマオタイに迫る！全“芯”589190が逆風で1%上をうかがう、国内代替＋値上げ期待の二輪駆動
科創チップは逆行して上昇し、全“芯”配置の科創チップETF華宝（589190）は場内価格が一時1%超上昇し、0.12%上昇で引けた。
半導体材料の方向が高騰し、C船特気20CMがストップ高。米伊紛争の下で、半導体業界の重要材料の調達とコスト面のプレッシャーが懸念を呼んでいる。光チップは好調で、源杰科技は4.93%上昇、場中では8%上昇し、株価は一気に1200元を超え、貴州茅台に次ぐ水準にある。加えて、ウエイト銘柄の値動きは分化しており、寒武紀、芯原股份は2%超上昇、海光信息も追随；中芯国際、澜起科技、華虹公司は1%超下落。
訊石咨詢の統計によると、2024年の世界の通信側光通信電芯片市場規模は18.5億ドルで、2029年末までに同市場規模は37億ドルに達すると予想され、年平均成長率は14.97%。
AI計算能力がチップ産業の中核的な駆動力になっており、東海証券は、2026年の産業は3つの大きなトレンドを示す可能性があると考えている：① AI計算能力が主導し、世界のAI基礎インフラ支出は4500億ドルに達する見込みで、推論（inference）計算能力の比率は初めて70%を超え、産業のサプライチェーン全体を牽引する；② 記憶（ストレージ）の革命で、世界のストレージの生産高は初めてウェハ受託製造（晶圆代工）を上回り、HBM市場規模が大幅に拡大；③ 技術主導で産業アップグレード、「先進プロセス＋先進パッケージ」の二輪駆動が、産業アップグレードの中核的な道筋になる。*
大同証券は、現在の産業は「国内計算能力の台頭＋半導体装置・材料の加速的な代替＋サプライチェーンの値上げ期待」という三重のロジックが絡み合う段階にあると指摘している。国内Token呼び出し量の爆発的な増加は、すでに国内の大規模モデルが商業化APIの分野で世界競争力を突破することを実質的に後押しし、それによって国内計算能力ハードが「利用可能」から「規模を持つ商用」へと移行することを促している。昇騰950などの中核製品の導入は、国内AIチップが増量局面に入ったことを示している。国内代替は「点状の突破」から「システム化された能力構築」へと進みつつある。*
チップ産業の「スーパーサイクル」を見据え、20CMの高弾性品種を優先選別！公開資料によると、科創チップETF華宝（589190）およびその連動ファンド（A類021224 C類021225）は、受動的に上証科創板チップ指数に連動し、半導体材料・装置、チップ設計、チップ製造、チップ封装およびテストに関わる硬派なハイテク銘柄50を包含する。チップ産業をサプライチェーン全体でカバーする一方で、集積回路、半導体装置などのコア領域におけるウエイト比率は90%超で、硬派な技術度が高く、技術的参入障壁が強い。
データによると、2025年末時点で、上証科創板チップ指数は基日以来の年化収益率が17.93%に達しており、科創創業の半導体、国証チップ、中証全指半導体などの同類指数の実績を明確に上回っている。同時に最大ドローダウンはより小さく、リスクとリターンの比率もより良い。
注：上証科創板チップ指数の直近5つの完全年度の値動き幅は、2021年が6.87%、2022年が-33.69%、2023年が7.26%、2024年が34.52%、2025年が61.33%。指数構成銘柄は、この指数の編成ルールに基づき適時調整されており、そのバックテストによる過去実績は指数の将来のパフォーマンスを示唆するものではない。
注：手数料の詳細は各ファンドの法的書類をご参照ください。
出所：上海・深セン証券取引所など、2026.4.3時点。注意：最近の市場変動は比較的大きくなる可能性があり、短期の上昇・下落幅は将来のパフォーマンスを示すものではない。投資家は必ず、自身の資金状況とリスク許容度に基づいて理性的に投資し、ポジションおよびリスク管理に十分注意してほしい。
*機関の見解は参考資料に基づく：①平安証券2026年4月3日 マルチアセット・マンスリーレポート「地政学的な紛争局面の明確化を待つ」；②中銀証券2026年4月2日 市場コメント「外部リスクと国内の粘り強さ：A株の比較優位性が段階的に顕在化する見込み」；③申万宏源「AI計算能力が光モジュール需要の爆発を駆動し、国内装置が重大な機会を迎える」；④国金証券が3月29日に発表した「電子業界ウィークリー：Q1業績が予想を上回り得る方向に注目」；⑤東海証券20260330「中国のウェハー生産能力の構成比は30%超が期待、小米2025年の4大事業の協同成長」；⑥大同証券20260331「三重ロジックが共振し、国内計算能力と半導体装置のメインラインに集中」。
リスク提示：創業板人工知能ETF華宝は創業板人工知能指数を受動的に追跡しており、当該指数の基日（基日）は2018.12.28、2024.7.11に公表；科創人工知能ETF華宝は上証科創板人工知能指数を受動的に追跡しており、当該指数の基日（基日）は2022.12.30、2024.7.25に公表；科技ETF華宝は中証科技龍頭指数を受動的に追跡しており、当該指数の基日（基日）は2012.6.29、2019.3.20に公表；電子ETF華宝およびその連動ファンドは中証電子50指数を受動的に追跡しており、当該指数の基日（基日）は2008.12.31、2009.7.22に公表；科創チップETF華宝は上証科創板チップ指数を受動的に追跡しており、当該指数の基日（基日）は2019.12.31、2022.6.13が発表日。指数構成銘柄は当該指数の編成ルールに基づき適時調整され、そのバックテストによる過去実績は指数の将来のパフォーマンスを示唆するものではない。本文で言及される個別株は、指数構成銘柄の客観的な展示として列挙されるものであり、いかなる個別株の推薦でもなく、ファンド管理人およびファンドの投資方針を示すものでもない。本文において登場するあらゆる情報（ただし個別株、コメント、予測、図表、指標、理論、あらゆる形式の表現などを含むがこれに限らない）はすべて参考としてのみ扱われ、投資家はあらゆる自主的に決定する投資行為について責任を負うものとする。さらに、本文中のいかなる見解、分析および予測も、読者に対するいかなる形式の投資助言を構成せず、また本文の内容の使用により生じた直接的または間接的損失についていかなる責任も負わない。投資家は《ファンド契約》《募集要項》《ファンド商品概要》等のファンドの法的書類を慎重に読み、ファンドのリスク・リターン特性を理解し、自身のリスク許容度に適合する商品を選択し、リスクは自らが負担する必要がある。ファンドの過去の実績は将来のパフォーマンスを示すものではなく、ファンド管理人が管理する他のファンドの業績は、ファンド業績の保証を構成するものではない。ファンド管理人の評価によると、科技ETF華宝および電子ETF華宝のリスクレベルはR3-中リスクで、バランス型（C3）以上の投資家に適している；創業板人工知能ETF華宝、科創人工知能ETF華宝、科創チップETF華宝のリスクレベルはR4-中高リスクで、アクティブ型（C4）以上の投資家に適している。適合性マッチングの意見は、販売機関の判断を優先する。販売機関（ファンド管理人の直販機関およびその他の販売機関を含む）は、関連する法律・規則に基づき上記ファンドのリスク評価を実施し、投資家はファンド管理人が出した適合性意見に適時に注目すべきである。各販売機関の適合性意見は必ずしも一致するとは限らず、またファンド販売機関が出すファンド商品のリスクレベル評価結果は、ファンド管理人が行ったリスクレベル評価結果を下回ってはならない。ファンド契約におけるファンドのリスク・リターン特性とファンドのリスクレベルには、考慮要素の違いにより差異が存在し得る。投資家は、ファンドのリスク・リターン状況を理解し、自身の投資目的、期間、投資経験およびリスク許容度を踏まえ、慎重にファンド商品を選択し、自らリスクを負担するべきである。中国証券監督管理委員会による上記ファンドの登録は、本ファンドの投資価値、市場見通しおよび収益に関して実質的な判断または保証を示すものではない。ファンド投資は慎重に行うこと。
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责任编辑：杨红卜