2026年の地政学的不安定性は、株式市場に興味深い状況をもたらしています。投資家はヨーロッパおよびアジア全体で、防衛セクターへと積極的にポートフォリオを見直しています。私はすでに1月初旬にこのトレンドを目撃しており、防衛企業の株が深刻な上昇を見せ始めました。

この動きを引き起こしたのは何でしょうか？まず第一に、ウクライナの状況は新たな戦闘のラウンドによって悪化しました。しかし、真のショックが市場にもたらされたのは米国からでした。グリーンランドの支配に関する発言、そしてベネズエラへの介入は、投資家に対して、同盟国としてのアメリカの安全保障の信頼性を再評価させることになりました。WisdomTreeのアニカ・グプタは、「これは、ヨーロッパでの再軍備を加速させる必要性を思い出させるものだ」と的確に述べました。

欧州の防衛企業は驚くべき結果を示しています。昨年の90%の上昇の後も、1月には上げ基調が続きました。Goldman Sachsはこのセグメントを追跡しており、各国政府が軍事予算の増額に前向きだと見ています。Rheinmetall AGはまさにスター級の存在です――2025年に150%の成長を記録し、その後もさらに大きな飛躍を見せました。Union InvestmentのVera Diehlも、Saab ABとKongsberg Gruppen ASAを有望な選択肢として挙げています。

アジア地域での動きがどう進展しているのかを見るのは面白いことです。アジアの地図では、韓国と台湾のプレイヤーが際立っています。Hanwha Aerospaceは今月、前月比で約30%値上がりし、昨年は3倍の上昇を記録していました。Hyundai Rotemは16%上昇しました。Taurus Asset Managementのチャ・ソユンは、これらの企業に対してイラクとサウジアラビアから大きな輸出契約がもたらされることを見込んでいます。JPMorgan Private Bankのヴェイヘン・チェンは、国際販売を拡大する韓国のサプライヤーに対して楽観的です。

アジアの地図には、日本のHowa Machineryと台湾のAerospace Industrial Development Corpの活動も見て取れます。この地域は明らかに、防衛輸出の成長の中心になりつつあります。

米国では状況はさらに複雑です。米国の防衛企業は昨年30%上昇しましたが、トランプが株式の買い戻しを制限する計画は、やや熱気を冷ましました。これは、むしろ欧州の企業にとって利益になる可能性さえあります。BAE SystemsとLeonardo SpAは、米国の防衛契約へのエクスポージャーがあるため、投資家にとってより魅力的に映るかもしれません。

Morningstarは、今年の欧州の防衛株は平均で20%程度上昇し得ると予測しています。もっとも、リスクもあります。ウクライナでの外交的な突破口が状況を変える可能性があり、評価はすでに過去最高水準に到達しています。とはいえ、アナリストのコンセンサスは依然として前向きです。軍事予算は、地政学的リスクとともに、引き続き増加すべきだと見られています。BNP Paribasのファビアン・ベンシェトリは、長期的な見通しは、防衛能力の近代化に各国が優先順位を置き続ける限り強いままだとまとめています。これは、短期的な流行ではなく、ポートフォリオの本格的な組み替えを示すものです。