罰金の下で、上場一時停止：順德農商行は「圧力期」にどのようにして逆転を果たすのか？

出品|中訪網

審査|李晓燕

近日、国家金融監督管理総局の広東監督局が行政処罰情報を公表し、順徳農商行は融資管理が慎重さを欠いたことにより佛山金融監督分局から545万元の罰金を科されました。リスク総監の陳衛恒も同時に警告を受け、5万元を罰金され、さらに関連する責任者6名が警告を受けています。同時期に、同行の英徳支店は融資のリスク分類が正確でなかったとして30万元の罰金を科されました。今回の監督上の処罰は、機関の与信管理における不備をめぐる的確な是正であると同時に、同行がコンプライアンスを基軸に、改革を深化させる重要な機会でもあります。

全国規模で最大の県域法人金融機関として、順徳農商行の発展は常に地方経済と歩調を合わせてきました。同行の前身は1952年に創設された順徳農村信用合作社であり、2009年に農村商業銀行へと改組を成功させ、広東省における最初の改組成功を果たした農村商業銀行のうちの3社の一つとなりました。2012年に正式に广东順徳农村商业银行股份有限公司へと改称しました。70年以上にわたる雨風を経て、同行はすでに広東地区において専門的な資格・免許が最も揃った地方銀行の一つへと成長し、全国の中小銀行の中でも高い評判と影響力を備えています。

順徳に根差して70余年、順徳農商行は常に「地域に奉仕し、三農に奉仕し、小規模・零細に奉仕する」という市場ポジショニングを堅持し、都市部・農村部をカバーし、そして省外にまで広がるサービスネットワークを構築してきました。現在、同行は順徳で250以上の支店・拠点を有しており、広州南沙、珠海横琴、東莞常平、佛山南海など複数の地域に直属の支店・拠点を設置しています。また江西豊城、樟樹控股の2つの村鎮銀行を擁し、従業員数は4700人を超え、地域の金融サービスの主力部隊となっています。

2024年末時点で、同行の総資産は4719.91億元に達し、期首から101.58億元増加し、増加率は2.20%です。各種預金残高は3192.05億元で、期首から41.87億元増加し、増加率は1.33%です。各種貸出残高は2522.40億元で、期首から103.68億元増加し、増加率は4.29%です。中核となる経営指標は堅調に推移し、主要な監督指標はいずれも監督要求に適合しており、省内の農信システムの中では中上位の水準にあります。

順徳の地元金融力の中核的な代表として、同行の上位10大株主には、美的集団、万和集団、博意建築などの地元の主要企業が含まれます。いずれも支配株主や実質的支配者はなく、株式構造は比較的分散しており、ガバナンス体制は継続的に整備されています。地元資源の優位性を背景に、同行は順徳の産業高度化、鄉村振興、都市建設に深く参画し、製造業、小規模・零細企業、都市・農村の住民に対して的確な金融サービスを提供しており、地域経済の高品質な発展における重要な金融的支えとなっています。

今回の監督上の処罰は、順徳農商行の貸出管理が慎重さを欠いていること、リスク分類が正確でないことなどの問題を正面から指摘しており、与信の全プロセス管理における同行の短所を露呈させました。過去データを見ると、2020年末から2024年末にかけて、不良率は0.94%から1.61%へと上昇し、4年連続で増加しています。不良債権残高は17.43億元から41.43億元へ増加し、4年間で1.37倍になりました。資産の質に対する継続的な圧力に加え、マクロ経済環境の変化によって顧客の経営にかかる圧力が高まっていることが、同行の発展過程で必ず解決しなければならない中核的課題となっています。

課題に直面し、順徳農商行は「コンプライアンスを最優先に、リスクを基とする」という経営理念を堅持し、今回の処罰を機に、与信管理体制の最適化・高度化を全面的に開始しました。第一に、監督要求を厳格に実行し、違反問題について全面的な自己点検・是正を行い、貸出前調査、貸出中審査、貸出後管理の全プロセスの制度体系を整備し、リスクの識別と予兆の能力を強化して、管理上の抜け穴を塞ぎます。第二に、責任追及のメカニズムを深化させ、「二重処罰制」を厳格に実施します。機関に対して処罰するだけでなく、関連する管理担当者にも的確に責任を追及し、強制的な制約によってリスク管理の責任を確実に重くします。

リスク総監の陳衛恒は、支店および本部部門の管理に関する豊富な経験を持ち、かつて杏壇支店、龙江支店の副支店長を歴任し、陳村支店、倫教支店の副支店長（全面を主宰）、支店長を務め、与信管理部の総经理、金融市場の総裁などの職にも就いていました。今回、同時に責任追及の対象となったことは、同行がリスク管理を強化し、ガバナンス体制を整備するという揺るぎない決意を示しています。今後、同行はさらにリスク管理チームの構築を強化し、専門能力を向上させ、より緻密なリスク防止ネットワークを構築し、システミック・リスクが発生しないという最低ラインを確実に守ります。

資産の質への圧力や短期の業績変動に直面しているにもかかわらず、順徳農商行の全体的な経営は依然として強い粘り腰を示しています。2025年上半期末時点で、同行の総資産は4856.55億元に達し、前年同期比で0.52%増加し、資産規模は着実に拡大しています。2025年上半期に、同行は営業収入36.22億元、純利益12.96億元を達成しました。売上・利益はいずれも前年同期比でそれぞれ5.97%と17.93%減少しているものの、マクロ経済が重い圧力を受け、業界競争が激化する背景の下でも、中核事業の基盤はなお堅固です。

業界の配置面では、同行は順徳の地元の優位産業に焦点を当て、製造業、卸売・小売、民生サービスなどの分野を深く掘り下げており、顧客基盤は堅実で、地元市場シェアは常にトップクラスを維持しています。地域の産業クラスターの優位性を背景に、同行は地元企業のニーズに適合する金融商品を革新的に導入し、サービス手順を最適化することで、小規模・零細企業の「短期・小口・頻度高・急ぎ」の資金調達ニーズを効果的に満たし、地元企業の発展・拡大を後押ししています。同時に、同行は積極的に普恵金融業務を拡大し、「三農」分野への支援を強化し、金融リソースを基層へと下方に浸透させ、経済効果と社会効果の協調的発展を実現しています。

ブランド構築と業界からの評価の面で、順徳農商行の成果は豊富です。2024年、同行は中国証券報が授与する「銀行理財販売金牛奖」、証券時報が授与する「普惠金融服务银行天玑奖」、および新華社が主催する「广东金融机构赋能“百千万工程”推荐金牌案例」を受賞しました。英国の雑誌《銀行家》による2024年の世界銀行1000強ランキングでは、同行は第313位でした。中国銀行業協会が公表した「中国銀行業100強ランキング」では第55位に入り、全国の農商銀行ランキングでは第10位でした。これらの栄誉は、市場と業界が同行の総合力およびサービス能力を高く評価していることを十分に裏付けています。

2025年7月、順徳農商行および引受人はIPO申請を撤回し、深セン証券取引所はそのA株主板上場の審査を終了しました。これにより、2017年7月に開始され、8年以上にわたった上場の道のりは一旦区切りとなります。今回のIPOの一時延期について、同行は明確に回答し、それは戦略的な計画最適化の必要性に基づき、慎重な評価のうえで行われた決定であり、今後は自社の発展状況、市場状況、そして監督政策に応じて、機を見てIPOを再開するとのことです。

業界の環境を見ると、近年は中小銀行の上場プロセス全体として鈍化しており、多くの銀行が戦略調整や市場環境の変化などの要因により、IPO申請を撤回しています。順徳農商行が上場を主動的に一時延期したのは、消極的に退くことではなく、自社の発展段階を理性的に見直し、資本の補充ルートを最適化するという能動的な選択です。第一に、同行の現在の資産規模は4800億元超で、自己資本比率などの主要指標は監督要求に適合しており、資本市場を通じて資本を迅速に補充する必要は当面ありません。第二に、地元市場への深耕に注力し、リスク管理を強化し、経営の質と効率を高めることは、単に上場を追求するよりも、現段階の発展ニーズにより合致しています。

今回のIPO調整は、順徳農商行の「上場だけが唯一ではない、実効性こそが目的だ」という戦略的な確固たる姿勢を示しています。今後、同行は引き続き主力事業に集中し、社内改革を深化させ、ガバナンス構造を最適化し、収益力と抗リスク能力を高めていきます。適切な時期が成熟した際には、より安定した経営状況、より整ったガバナンス体制、より明確な発展計画をもとに、上場プロセスを再開し、資本市場に質の高い金融資産を注入するとともに、同社自身の発展のために資本チャネルをより広げます。

70余年の雨風をくぐり抜け、順徳農商行は最初の農村信用合作社から、全国の県域金融分野におけるモデル機関へと成長しました。発展の歩みは、地元市場への深い取り組み、コンプライアンス経営への堅持、改革とイノベーションへの追求なしには成り立ちません。現在、複雑で変化の激しい市場環境と業界の転換という切迫した需要に直面する中で、順徳農商行は今回の監督上の処罰を契機として、全面的に深化させる改革の新たな道のりを切り開こうとしています。

今後、同行は3つの主要な戦略的転換を重点的に推進します。第一に、リスク管理体制の改革を深化させ、全プロセスでスマート化されたリスク管理体制を構築し、資産の質の管理能力を高め、発展の基盤を固めます。第二に、地元市場への深耕を強化し、順徳の産業優位性に依拠して、金融商品とサービスモデルを革新し、地元の産業高度化と小規模・零細企業の発展を後押しし、コア競争力を固めます。第三に、デジタル化への転換を推進し、金融テクノロジーへの投資を強化し、オンライン・オフラインのサービスチャネルを最適化し、サービス効率と顧客体験を向上させ、デジタル化・スマート化された近代的な商業銀行を構築します。

同時に、順徳農商行は積極的に社会的責任を果たし、鄉村振興や共同富裕などの国家戦略に深く参画し、普恵金融・グリーン金融への支援を強化し、金融リソースを民生分野や脆弱な分野へと傾け、実際の行動によって「地元銀行、責任ある担当者」という企業使命を体現します。粤港澳大湾区の建設という戦略的機会を背景に、同行は引き続きサービス範囲をさらに拡大し、地域間の協力を強化し、クロスリージョンのサービス能力を高め、そして「一流の銀行、百年の事業基盤」を築くことを目指し、地方経済の高品質な発展により大きな力をもたらします。

歴史から未来へ、変革から新生へ。順徳農商行は70余年の積み重ねを土台に、コンプライアンス是正を契機とし、改革とイノベーションを原動力として、着実な発展と高品質な転換の道を確固として歩んでいます。私たちは、地元市場への深い理解、リスク管理への揺るぎない堅持、改革とイノベーションへのたゆまぬ追求により、順徳農商行は現在の発展上の難題を解き、コア競争力を再構築できるに違いないと信じています。

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