日本の金融大手野村ホールディングスは興味深い状況に直面しています。同社の暗号資産子会社Laser Digitalは2025年第4四半期に大きな損失を報告しましたが、同時に米国の銀行免許申請も行っています。一見矛盾しているように見えますが、これは短期的な取引結果に左右されず、長期的なインフラ投資を重視する明確な二路線戦略の表れです。## Laser Digitalの四半期損失への対応野村の経営陣は1月30日の決算説明会で問題点を率直に語りました。最高財務責任者の森内宏幸は、Laser Digitalが「暗号通貨のポジションを縮小し、リスク管理を強化した」と述べました。同社は積極的に市場エクスポージャーを削減し、欧州事業の収益の変動性を抑えようとしていました。しかし、同じ森内は、これが2回目の暗号子会社の損失が欧州部門の結果に悪影響を及ぼしたことを認めています。2025年10月には、Laser Digitalが2025年4月から6月の四半期に損失を出したことも明らかにしました。一方、野村は後退せず、むしろ日本の金融庁（FSA）と事業免許取得に向けた事前協議を並行して進めていました。## 取引の不安定さの中での機関投資拡大このシナリオは繰り返されました。2026年1月、Laser Digitalが再び赤字を計上した際、野村は同時に米国の連邦準備銀行（OCC）に全国的な証券銀行設立の申請を行いました。この動きの二つの側面が、戦略の本質を明らかにしています。**取引活動** — これは短期的な戦略です。暗号通貨のポジションは市場の変動性に左右され、連続的な四半期損失につながっています。これらのポジションの管理は、短期的なリスク管理を意味します。**インフラ整備** — これは長期的な戦略です。規制当局からの免許取得、機関投資家向けサービスの構築（保管、現物取引、ステーキング）、トークン化商品の発行などは、短期的な取引結果に関係なく進められる長期計画です。## 発展のロジック：免許取得からポートフォリオ分散へLaser Digitalの沿革を見ると、その計画性が明らかです。2022年にスイスで設立され、その後順次規制承認を取得しています。2023年8月にはドバイのVARAから暗号事業の完全免許を取得し、2025年8月にはOTCデリバティブのパイロット許可を得て、2026年1月には米国の銀行ホールディング申請を行いました。これらのステップは、短期的な四半期結果に反応したものではなく、長期的なビジョンの一部です。同時に、日本のFSAとの免許取得に関する協議も進行中です。2026年初頭には、トークン化されたビットコインを基盤とした収益創出ファンドも開始し、商品ポートフォリオの拡大を示しています。## 異なるステークホルダーへのメッセージこのパラドックスは、野村が異なる関係者に対して同時にコミュニケーションを取っていることを理解すれば解消します。**規制当局・機関投資家向け**：OCC申請やFSAとの協議は、デジタル資産がグローバル金融システムにおいて長期的な役割を果たすとの確信を示しています。Laser Digitalのヘッド、スティーブ・アシュリーは米国を「世界で最も重要な金融市場」と呼び、その堅牢性と検証レベルを強調しています。**株主・アナリスト向け**：ポジション管理の徹底やリスクエクスポージャーの縮小に焦点を当てることで、短期的な変動性のコントロールに自信を持たせています。これにより、四半期損失を戦略的撤退ではなくリスク管理の一環と説明できるのです。## より広い文脈：日本の金融機関と暗号野村だけでなく、第二位の日本の金融グループ大和証券も2025年末にビットコインやイーサリアムを担保とした円建てローンを開始しています。日本の金融庁も、2028年頃に暗号資産ファンドの取引を許可し、商品化を進める準備をしています。野村とSBIホールディングスは、こうしたファンドの立ち上げに関心を示しています。背景には、2024年の調査で、半数以上の機関投資家が今後3年以内にデジタル資産の配分を計画しており、その割合は一般的に2〜5％の範囲に収まると見られることがあります。伝統的な証券会社は、株式や債券の手数料収入に圧力を感じる中、暗号セクターは多様化の機会と変化への適応の必要性を示しています。## 今後の市場展望野村のパラドックスは表面に過ぎません。より深い視点は、暗号インフラは長期的なものであり、取引結果は循環的であるということです。同社は業界から離れるのではなく、リスクをリキャリブレーションしつつ、構造的な存在感を高めているのです。この先行きがどうなるかは、米国、日本をはじめとする規制圏での結果次第ですが、ひとつ確かなことは、野村がデジタル金融の変革の最前線に留まり続ける意志を持っていることです。短期的な四半期の動きに左右されず、長期的なビジョンを持つ大手金融機関の姿勢は、競合や観察者にとっても重要なシグナルです。
ノムラは四半期決算での損失にもかかわらず、暗号通貨分野での拡大を加速している
日本の金融大手野村ホールディングスは興味深い状況に直面しています。同社の暗号資産子会社Laser Digitalは2025年第4四半期に大きな損失を報告しましたが、同時に米国の銀行免許申請も行っています。一見矛盾しているように見えますが、これは短期的な取引結果に左右されず、長期的なインフラ投資を重視する明確な二路線戦略の表れです。
Laser Digitalの四半期損失への対応
野村の経営陣は1月30日の決算説明会で問題点を率直に語りました。最高財務責任者の森内宏幸は、Laser Digitalが「暗号通貨のポジションを縮小し、リスク管理を強化した」と述べました。同社は積極的に市場エクスポージャーを削減し、欧州事業の収益の変動性を抑えようとしていました。
しかし、同じ森内は、これが2回目の暗号子会社の損失が欧州部門の結果に悪影響を及ぼしたことを認めています。2025年10月には、Laser Digitalが2025年4月から6月の四半期に損失を出したことも明らかにしました。一方、野村は後退せず、むしろ日本の金融庁（FSA）と事業免許取得に向けた事前協議を並行して進めていました。
取引の不安定さの中での機関投資拡大
このシナリオは繰り返されました。2026年1月、Laser Digitalが再び赤字を計上した際、野村は同時に米国の連邦準備銀行（OCC）に全国的な証券銀行設立の申請を行いました。この動きの二つの側面が、戦略の本質を明らかにしています。
取引活動 — これは短期的な戦略です。暗号通貨のポジションは市場の変動性に左右され、連続的な四半期損失につながっています。これらのポジションの管理は、短期的なリスク管理を意味します。
インフラ整備 — これは長期的な戦略です。規制当局からの免許取得、機関投資家向けサービスの構築（保管、現物取引、ステーキング）、トークン化商品の発行などは、短期的な取引結果に関係なく進められる長期計画です。
発展のロジック：免許取得からポートフォリオ分散へ
Laser Digitalの沿革を見ると、その計画性が明らかです。2022年にスイスで設立され、その後順次規制承認を取得しています。2023年8月にはドバイのVARAから暗号事業の完全免許を取得し、2025年8月にはOTCデリバティブのパイロット許可を得て、2026年1月には米国の銀行ホールディング申請を行いました。
これらのステップは、短期的な四半期結果に反応したものではなく、長期的なビジョンの一部です。同時に、日本のFSAとの免許取得に関する協議も進行中です。2026年初頭には、トークン化されたビットコインを基盤とした収益創出ファンドも開始し、商品ポートフォリオの拡大を示しています。
異なるステークホルダーへのメッセージ
このパラドックスは、野村が異なる関係者に対して同時にコミュニケーションを取っていることを理解すれば解消します。
規制当局・機関投資家向け：OCC申請やFSAとの協議は、デジタル資産がグローバル金融システムにおいて長期的な役割を果たすとの確信を示しています。Laser Digitalのヘッド、スティーブ・アシュリーは米国を「世界で最も重要な金融市場」と呼び、その堅牢性と検証レベルを強調しています。
株主・アナリスト向け：ポジション管理の徹底やリスクエクスポージャーの縮小に焦点を当てることで、短期的な変動性のコントロールに自信を持たせています。これにより、四半期損失を戦略的撤退ではなくリスク管理の一環と説明できるのです。
より広い文脈：日本の金融機関と暗号
野村だけでなく、第二位の日本の金融グループ大和証券も2025年末にビットコインやイーサリアムを担保とした円建てローンを開始しています。日本の金融庁も、2028年頃に暗号資産ファンドの取引を許可し、商品化を進める準備をしています。
野村とSBIホールディングスは、こうしたファンドの立ち上げに関心を示しています。背景には、2024年の調査で、半数以上の機関投資家が今後3年以内にデジタル資産の配分を計画しており、その割合は一般的に2〜5％の範囲に収まると見られることがあります。
伝統的な証券会社は、株式や債券の手数料収入に圧力を感じる中、暗号セクターは多様化の機会と変化への適応の必要性を示しています。
今後の市場展望
野村のパラドックスは表面に過ぎません。より深い視点は、暗号インフラは長期的なものであり、取引結果は循環的であるということです。同社は業界から離れるのではなく、リスクをリキャリブレーションしつつ、構造的な存在感を高めているのです。
この先行きがどうなるかは、米国、日本をはじめとする規制圏での結果次第ですが、ひとつ確かなことは、野村がデジタル金融の変革の最前線に留まり続ける意志を持っていることです。短期的な四半期の動きに左右されず、長期的なビジョンを持つ大手金融機関の姿勢は、競合や観察者にとっても重要なシグナルです。