平安銀行投研分析（2025年第三四半期報告時点、取引アドバイスなし）

一、利益パフォーマンス
2025年前三季度の営収は1006.68億元で、前年比9.8％減少；帰属母会社純利益は383.39億元で、前年比3.5％減少し、減少幅は四半期ごとに縮小している。利益圧力の主な要因は、金利低下により純利息スプレッドが1.79％となり、前年比14BP縮小したことと、債券投資などの非利息収入の減少である。単四半期の純利息スプレッドは前期比3BP上昇し、負債コストの改善は資産利回りの低下よりも速く進み、利益の限界点で安定している。会社はデジタル化によるコスト削減に依存し、コスト収入比は27.47％と、業界平均を大きく上回り、利益効率は引き続き優位を保っている。
二、資産質量
9月末の不良貸付比率は1.05％で、前年末比0.01ポイントの微減。貸倒引当金カバー率は229.60％で、リスクの補填は十分である。リテール資産の質は改善し、クレジットカードや消費者ローンの不良率は低下。注目・延滞率はともに前期比で低下し、リスクの発生は緩やかになっており、全体の資産質は堅調に推移している。
三、資本と規模
総資産は5.77兆元で、規模は安定している。コア1級資本充足率は9.52％、資本充足率は13.48％であり、規制要件を大きく上回り、資本の内生性が高く、外部からの資金調達圧力はない。
四、業務構成
リテールを中心に、対公業務との協調を強化。リテールローンの不良率は最適化されており、ウェルスマネジメントやクレジットカードなどの中間業務が収益の主力となっている。市場環境の影響により、非利息収入は短期的に低下しているが、長期的には引き続き成長の主軸である。
五、核心判断
平安銀行は、利差の底打ち、利益の弱い圧力、資産の堅調な段階にある。負債コストの最適化、リスク管理、デジタル化によるコスト削減が基本的な経営基盤の修復を支えている。一方、業界の金利低下や非利息収入の変動が主な制約要因となっている。全体として経営のレジリエンスは高く、転換期の痛みを経た回復サイクルにある。