株式市場はAI懸念の中で重要な水準を維持できず、Nvidiaは好決算にもかかわらず下落：週間レビュー

株式市場は、AI需要と混乱に対する投資家の懸念がやや矛盾しているにもかかわらず、今週は小幅に下落しました。ダウ・ジョーンズとS&P 500は50日線を失い、回復し、再び失う展開となり、ナスダックはその重要なレベルから後退しました。Nvidia（NVDA）は、好調な成長と見通しにもかかわらず下落し、大きな収益勝者と敗者が続く一週間となりました。Novo Nordisk（NVO）は、肥満薬の臨床試験データを受けて売りに出ました。

ソフトウェア株は週を通じて反発を試み、Snowflake（SNOW）、Salesforce（CRM）、Workday（WDAY）が収益予想を上回りました。しかし、金曜日にはAIの混乱懸念が sector に打撃を与えました。

国債利回りは下落し、熱いPPIインフレデータにもかかわらず、ボラティリティの高い週となりました。

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ブロードコム、バイキング、エンブラエルの決算後の動き方：ブレイクアウトを超えて

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ブレイクアウトを超えて：ブロードコム、バイキング、エンブラエルの決算後の動き方

【株式市場】

主要指数は今週は控えめに下落しましたが、テクニカルダメージを受けて終わりました。ダウ・ジョーンズとS&P 500は50日線を失い、回復し、再び失いました。ナスダックはそのレベル付近で抵抗に遭いました。小型株のラッセル2000も下落しましたが、50日線は維持しました。Nvidia（NVDA）は、加速する成長と高い見通しを示しましたが、結果後に下落し、AIインフラ企業に重荷をかけました。ソフトウェア株は反発を試みましたが、金曜日にAIの混乱懸念が再燃しました。10年国債利回りは4%を下回り、原油は米イラン協議の中でボラティリティの高い週に上昇しました。

【Nvidiaの決算は期待外れ】

Nvidia（NVDA）は、2023年度第4四半期の決算と見通しを大きく上回る内容で発表しました。しかし、AIデータセンター市場の持続性に対する懸念から株価は下落しました。Nvidiaの収益は前年比82%増、売上高は73%増の684億ドルと、いずれも加速する成長を示しました。今期第1四半期の売上高は77%増の780億ドルを見込んでいます。次の注目材料は、3月16日のGTCカンファレンスでのCEOジェンセン・黄の基調講演です。彼はNvidiaの技術ロードマップと最近のGroq買収について説明します。

【Novo Nordiskの重い問題】

Novo Nordisk（NVO）は、次世代肥満治療薬のCagriSemaが、エリ・リリーのtirzepatideに比べて効果が劣ると判明し、約5年ぶりの最低水準に急落しました。84週間の臨床試験で、CagriSemaの被験者は最大23%の体重減少を示しましたが、tirzepatideは25.5%の減少を記録しました。tirzepatideはリリーの肥満治療薬Zepboundとして販売されています。全患者を対象にした場合、CagriSema群は最大20.2%の体重減少、tirzepatide群は23.6%の減少となりました。リリーの株価はわずかに上昇しました。

【バイオテクノロジーは多彩な結果】

バイオテクノロジー企業は、四半期決算とニュースにおいて多彩な結果を示しました。Vir Biotechnology（VIR）は、前週火曜日にアステラス製薬と前立腺癌治療薬の共同開発・共同販売契約を締結し、約28%急騰しました。一方、Ionis Pharmaceuticals（IONS）は、2026年の売上見通しが控えめだったため、5%以上下落しました。Arcutis Biotherapeutics（ARQT）とAxsome Therapeutics（AXSM）は、それぞれの主力薬の売上が好調で、ARQTは84%増、AXSMは74%増となりました。ARQTは週を通じて堅調に推移し、AXSMは下落しました。Globus Medical（GMED）は、収益予想の上方修正と利益見通しの引き上げにより強気の動きを見せました。

【原子力関連銘柄】

今週は原子力と公益事業関連企業が活発でした。S&P 500の原子力リーダーConstellation Energy（CEG）は、予想を上回る第4四半期決算を発表し、EPSは6%減少しましたが、売上高は13%増の60億7千万ドルとなりました。2026年の見通しは示されませんでした。同じく公益事業のNRG Energy（NRG）は、Q4の利益予想を上回り、買いポイント付近で取引されています。Vistra（VST）はQ4の結果はまちまちでしたが、強気の見通しを示しました。Talen Energy（TLN）は売上予想を上回り、週を通じてほぼ変わらず推移しました。

一方、米海軍の主要原子炉供給業者BWX Technologies（BWXT）は、Q4の収益と利益予想を上回り、2026年の見通しも好調を示しました。Q4 EPSは17%増、売上高はほぼ19%増となりました。

【ソフトウェア株の反発】

Snowflake（SNOW）、Salesforce（CRM）、Workday（WDAY）は、セクター全体の反発に伴い堅調に反発しました。Snowflakeの収益は7%増、売上高は30%増の12.8億ドルと、いずれもQ4予想を上回りました。Q1と2027年度の製品売上高も上方修正しましたが、営業利益率はやや控えめでした。SalesforceはEPSが37%増加し、予想を上回りました。売上高は12.2億ドルで12%増となり、予想通りでした。2027年度の売上高はやや下方修正されましたが、500億ドルの自社株買いも発表しました。WorkdayはEPSが28%増、売上高は14.5%増の25億3,200万ドルと、いずれも予想を上回りました。今期のサブスクリプション売上高はやや控えめでした。

【ホームセンター株の下落】

Home Depot（HD）とLowe's（LOW）は、Q4の予想を上回ったものの、買いゾーンから後退しました。HDは調整後EPSが13%減の2.72ドル、売上高は前年同期比4%減の381億9千万ドルとなりました。LOWはEPSが3%増、売上高は11%増の205億8千万ドルでした。HDは2027年度の見通しに慎重な姿勢を示し、LOWは低めの見通しを出しました。

【太陽光関連株の動き】

SolarEdge Technologies（SEDG）は、収益が96%増、売上高は71%増と急拡大し、株価も上昇しました。太陽光設置業者のSunrun（RUN）は、予想外の黒字と売上の倍増を達成しましたが、ガイダンスの弱さから株価は下落しました。First Solar（FSLR）、Shoals Technologies（SHLS）、Array Technologies（ARRY）は、EPSの予想を下回り、見通しも大きく下方修正され、株価は急落しました。

【航空宇宙関連銘柄の苦戦】

今週の航空宇宙企業の多くは下落しました。Rocket Lab（RKLB）は、打ち上げサービスの提供遅延により金曜日に下落しましたが、予想を上回る結果を出しました。Neutronロケットの初打ち上げはQ4に延期されました。同社はBlackSky Technology（BKSY）と長期打ち上げ契約を締結し、新たな太陽電池パネルも導入しました。Heico（HEI）はQ4のEPSと売上高予想を上回りましたが、フリーキャッシュフローの弱さから株価は急落しました。ドローンメーカーのKratos Defense（KTOS）は火曜日にQ4の結果を上回りましたが、ガイダンスの弱さから株価は下落し、金曜日には12億ドルの株式売却後にさらに下落しました。一方、Astronics（ATRO）はQ4の結果を上回り、10週間移動平均線を一時的に超えました。

【重工業】

データセンターや機械工事のEverus Construction（ECG）は、Q4の予想を大きく上回り、2026年の売上予測も引き上げました。Q4 EPSは61%増、売上高は前年同期比33%増の4億4千万ドルとなり、株価はギャップアップしました。もう一つのデータセンター建設業者Primoris Services（PRIM）は、Q4の予想を上回ったものの、利益は4.4%減少しましたが、売上高は7%増加し、買いゾーンを維持しました。Sterling Infrastructure（STRL）は、Q4の予想を78%EPS増と大きく上回り、売上も51.5%増と、成長が加速した四半期となりました。株価は新高値に上昇しましたが、その後買いポイントに戻りました。

【株式市場のニュース】

Warner Bros.（WBD）は、Paramount Skydance（PSKY）の最新提案がNetflix（NFLX）の提案より優れていると判断し、Netflixは争うのをやめ、28億ドルの解約手数料を受け取りました。WBD株はやや下落しました。

Block（XYZ）は木曜日に従業員の40%以上を削減すると発表し、「AIツール」によるものだと述べました。デジタル決済大手の株価は金曜日に急騰し、ソフトウェアメーカーのAI混乱懸念も再燃しました。

OpenAIは金曜日に、Amazon（AMZN）が新たな資金調達ラウンドに500億ドルを投資し、NvidiaとSoftBankからそれぞれ300億ドルを調達したと発表しました。

FTAI Aviation（FTAI）は、Q4のEPSが28%増、売上高は32%増の6億6200万ドルと、予想を下回ったものの、2026年の調整後EBITDA見通しを引き上げました。投資家は、ジェットエンジンをタービンに変える計画に引き続き好意的です。

Cava Group（CAVA）は、予想を上回るQ4結果と楽観的な見通しにより、6か月ぶりの高値に上昇しました。EPSは20%減少しましたが、売上は21%増の78億ドルとやや加速しました。既存店売上はわずか0.5%増でしたが、新規出店と好調な比較対象により2026年の結果は期待できます。

Amer Sports（AS）は、EPSが82%増、売上高は28%増と、いずれもQ4予想を上回り、好調でした。ただし、Q1と2026年の見通しは低めに設定され、株価は買いゾーンを下回りました。

Keysight Technologies（KEYS）は、EPSが19%増、売上高は23%増と、いずれもQ1予想を上回り、AIの追い風を受けて株価は新高値に達しました。

Medline（MDLN）は、12月17日のIPO以来初の決算報告で、Q4の売上は15%増の78億ドルと予想を上回りましたが、関税や運営コストの増加により純利益は38%減の1億8千万ドルとなりました。調整後EBITDAは前年同期比1%未満減の8億500万ドルと見積もりをわずかに上回りました。2026年の有機売上成長率は8%〜9%、調整後EBITDAは35億〜36億ドルを見込んでいます。

Jazz Pharmaceuticals（JAZZ）は、売上が10%増の12億ドル、調整後EPSは2%増の1.2ドルと、いずれも予想を上回りました。2026年の売上予想も「予想以上」とアナリストは評価しています。株価は新高値に上昇しました。

Advanced Micro Devices（AMD）は、Meta Platforms（META）と契約を結び、Facebook親会社に6ギガワットのデータセンター向けAIプロセッサを供給します。長期契約の一環として、MetaはAMD株の約10%、160百万株のワラントを受け取ります。AMDはこのニュースで急騰しましたが、その後週次の上昇は縮小しました。

Qnity Electronics（Q）は、半導体製造材料の供給業者で、売上高の予想を上回り、Q4の収益は6%減少したものの、売上は8%増の11億9千万ドルとなりました。

ACM Research（ACMR）は、Q4の収益予想を大きく下回り、株価は55%下落しました。チップ装置メーカーの売上は9%増の2億4,440万ドルでした。

Dell Technologies（DELL）は、AIデータセンターの売上増により、Q4の予想を大きく上回り、株価は上昇しました。EPSは45%増、売上高は39%増の333億8千万ドルとなりました。

CoreWeave（CRWV）は、予想外の損失拡大とともに売上高が110%増の15億7,200万ドルと、やや予想を上回り、株価は下落しました。AI関連のデータセンター契約のための資本支出見通しも引き上げられましたが、運営利益率の見通しは8%と、予想の20%を大きく下回っています。

Cipher Digital（CIFR）は、火曜日に戦略的な高性能コンピューティングへのシフトに伴うリブランドを発表し、株価は上昇しました。Q4の予想を下回ったものの、売上は42%増でした。TeraWulf（WULF）は、損失拡大と売上低迷により金曜日に下落しました。Mara Holdings（MARA）は、Starwood Capitalとの提携計画を発表し、株価は金曜日に上昇しました。

Applied Optoelectronics（AAOI）は、次世代光ネットワーク機器の製造拡大に伴い、好調な結果と見通しで急騰しました。前年同期の2セントの損失に対し、1セントの利益となり、売上は34%増の1億3,430万ドルとやや上振れしました。顧客にはMicrosoft（MSFT）、Amazon.com、Oracle（ORCL）などがあります。

Zscaler（ZS）は、Q2のEPSが29%増、売上高は26%増の8億1,580万ドルと、いずれも予想を上回り、セキュリティ企業として堅調です。Q3の見通しも引き上げました。

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