四季報が発表された後、小型株スタイルのファンドのデータを選別しようと考え、昨日の記事「契約期間中にベンチマークを超えて100%以上のパフォーマンスを出しながら、過去5年間で155%の上昇を記録したファンド」を書いたが、これはパッシブインデックス型とアクティブインデックス型についての内容だった。今回はアクティブ型ファンドについて書く。対象とするファンドのタイプは偏股混合型、普通株式型、柔軟配分型で、**2025年第4四半期の小型株スタイルの権重が80%以上**、複数のシェアはAクラスのみを残し、規模の合算値が5000万円を超えるファンドに限定し、Choiceのデータによると条件を満たすのはわずか31本のファンドだけだった。**この31本のファンドは規模の合算値の高い順に並べられ、関連する大中小のスタイルの権重も示されている**。例として、$诺安多策略混合A(F320016)$、$信诚策略混合（LOF）(F165531)$、$金元顺安元启混合(F004685)$などがある。データ出所：妙想Choice、2025年12月31日現在、過去の実績は将来の動向を示すものではない。最大規模のファンドは孔宪政の诺安多策略混合Aで、次点は王颖の中信保诚多策略、3位は缪玮彬の金元顺安元启灵活配置混合である。規模は投票結果かもしれないし、少し「理屈」があるのかもしれない。小型株スタイルのアクティブ型ファンドを好む方はこのリストに注目し、できればファンドの実績ベンチマークが何の指数に対比しているのか確認した方が良い。3年以上の実績を持つファンドは残り21本。**この21本のファンドは、直近3年間の区間リターン、区間年率リターン、最大ドローダウン、シャープレシオ、カルマレシオなどの情報を示している。**データ出所：妙想Choice、2026年1月30日現在、過去の実績は将来の動向を保証しない。実績の良いファンドには、中信建投北交所セレクト2年定期開放型混合A、中信保诚多策略、诺安多策略混合A、金元顺安元启灵活配置混合などがあり、ただし缪玮彬の最大ドローダウンが最も良く、直近3年の最大ドローダウンはすべて-40%以上、诺安多策略混合Aは3年で最大ドローダウンが-45%超えもあり、缪玮彬のそれは-20.59%と非常に低く、さすがに感服する。**この21本のファンドは、2025年6月30日現在、機関投資家の保有額の多い順に並べられている。**データ出所：妙想Choice、2025年12月31日現在、過去の実績は将来の動向を保証しない。機関投資家が多く保有しているファンドは、广发新锐智选混合A、诺安多策略混合A、中信保诚多策略、中欧量化先锋混合Aなどで、私が指名したこの5つのファンドは、それぞれ3.77億元、2.96億元、2.96億元、1.70億元、1.25億元が機関投資家に保有されており、上位5つのファンド名は赤字で示した。**この21本のファンドは、2025年6月30日現在、内部スタッフの保有額の多い順に並べられている。**データ出所：妙想Choice、2025年12月31日現在、過去の実績は将来の動向を保証しない。缪玮彬の金元顺安元启灵活配置混合は内部スタッフに9504万元、孔宪政の诺安多策略混合Aは331万元、王颖の中信保诚多策略は321万元、何翔の渤海汇金新動能テーマ混合Aは301万元、冷文鹏の中信建投北交所セレクト2年定期開放型混合Aは207万元。**この21本のファンドは、2025年第2四半期の第一重倉行業、第二重倉行業、第三重倉行業とその権重を示している。**リストの上位は比較的業界テーマに偏り、下位はよりバランスの取れた業界配分となっている。データは表に記載されているので、皆さん自身で研究してください。データ出所：妙想Choice、2025年12月31日現在、過去の実績は将来の動向を保証しない。**この21本のファンドは、2024年第2四半期、2025年第1四半期の回転率データを示し、2025年第1四半期の回転率が高い順に並べている。**上位のファンドマネージャーは回転率が高く、例えば曲径、周帅、胡迪などで、リストの下位は回転率が低い。小型株ファンドの大部分は量的戦略を採用しており、回転率は一般的に高くない。データ出所：妙想Choice、2025年12月31日現在、過去の実績は将来の動向を保証しない。2025年の四季報の4つのファンドをざっと見てみると——ここで注意すべきは、小型株の評価も決して安くはなく、買うかどうかは自己のリスク許容度とマッチしているかどうかを見極める必要がある。**1、缪玮彬-金元顺安元启灵活配置混合**2025年四季報によると、ファンドマネージャーは、2025年第4四半期、世界経済の成長は依然良好であり、一定の構造的要因はあるものの、明らかな弱さの兆候は見られない。国際金利はほぼ安定し、利下げ期待は後退、長期金利は高水準を維持し続けている。経済はややバランスの取れた状態にある。良好な外部経済が我が国の外需増加を力強く支えている。国内を見ると、経済の運行状態は平穏かつ良好だが、成長の圧力は依然として存在し、特に内需の動力不足が懸念される。不動産価格の下落が不動産市場と経済に大きな影響を与え、内需にも一定の圧力をもたらしている。不動産関連政策は継続的に出されており、価格の安定には時間がかかる見込み。第4四半期の消費者物価指数は底打ちし、非食品とコア物価指数も同時に上昇、金融政策は引き続き緩和状態を維持。したがって、第4四半期の国内短期金利は低水準を維持し、長期金利はやや上昇。株式市場は第4四半期に一旦高騰した後、やや調整しつつも震荡を続けている。この基金は報告期間中、基本的に中高の株式比率を維持し、株式資産を好見、分散投資を堅持。株式と企業選択においては、依然として相対的に魅力的なバリュエーションの企業や一部の内需関連産業・企業に注目。**2、孔宪政-诺安多策略混合A**2025年四季報によると、ファンドマネージャーは、四半期連続でプラスリターンを維持。今四半期は成長スタイルが主流で、指数の権重株が次々と上昇する相場の中、我々の超過リターンは前四半期に比べてやや弱まった。しかし、引き続き中小盤株を積極的に探し、超過リターンを追求し、投資者に価値を提供し続ける。**3、王颖-中信保诚多策略**2025年四季報によると、ファンドマネージャーは、2025年第4四半期、経済データは概ね予想通り。工業生産は緩やかに減速し、投資増速は鈍化したが、輸出の弾力性は依然強い。食品価格の支えにより、CPIは前年比で回復、PPIの回復は鈍化。市場面では、第4四半期のA株市場は全体的に震荡し、上海総合指数は小幅上昇。業界別では、軍工、石油化学、非鉄金属、通信が牽引し、医薬、不動産、メディアは小幅下落。第4四半期は、ストレージ、OCS、商業宇宙などテーマが強く、市場は一定の構造的相場を呈した。量的分析では、全Aの内在的な価格・量因子が好調で、モメンタムや低ボラティリティ因子は正のリターンをもたらした。バリュー因子は依然として弱く、市場の構造的相場と一致。今四半期は、商品運用において、従来のスタイルを継続し、全体の株式比率を比較的安定させた。投資戦略面では、業界景気、業績トレンド、バリュエーションなど複数の観点から、全体的に割安な上場企業の投資機会を掘り出し、バリュエーション修復によるリターンを追求。さらに、量と価格の動きに基づき取引調整を行った。また、科創板や創業板の新規上場申込にも積極的に参加し、良好なリターンを狙う。**4、叶乐天-建信灵活配置混合A**2025年四季報によると、ファンドマネージャーは、本基金は量的戦略を中心とした柔軟配置型ファンド。報告期間中、指数増強戦略を主軸とし、絶対リターン目標戦略を補助とする運用方針を継続。スタイルは小型株偏重。運用者は多因子量的モデルを継続的に改良し、個別銘柄選定やポートフォリオ構築、リスク管理に活用し、安定した超過リターンを目指す。報告期間中、新規株申込にも積極的に参加し、商品収益の向上を図る。以上は私の投資に関する考えであり、必ずしも正解ではない。記録として残し、将来振り返る際や誤りを明確にするために、皆さんの参考にしてほしい。あくまで自己の研究ノートであり、すべて個人の見解に基づくもので、投資勧誘や決定の根拠にはならない。客観的なデータに基づき、基金にはリスクが伴うことを理解し、慎重に投資を。リスク提示：本記事の内容はあくまで個人の見解・思考の記録であり、公開情報と主観的分析に基づくもので、いかなる投資勧誘や意思決定の根拠ともならない。市場にはリスクがあり、投資は慎重に行う必要がある。記事中で言及されている業界動向、企業事例、データの結論などは情報の遅延や認知偏差、予見できない変動要因を含む可能性があるため、自己判断で行動してください。私自身は、この記事の内容を参考にした結果について一切責任を負わず、法的責任も負わない。投資判断は自己責任であり、損益は自己負担となることを理解してください。
いくつかの優れた小型株スタイルのアクティブファンドを共有します
四季報が発表された後、小型株スタイルのファンドのデータを選別しようと考え、昨日の記事「契約期間中にベンチマークを超えて100%以上のパフォーマンスを出しながら、過去5年間で155%の上昇を記録したファンド」を書いたが、これはパッシブインデックス型とアクティブインデックス型についての内容だった。今回はアクティブ型ファンドについて書く。
対象とするファンドのタイプは偏股混合型、普通株式型、柔軟配分型で、2025年第4四半期の小型株スタイルの権重が80%以上、複数のシェアはAクラスのみを残し、規模の合算値が5000万円を超えるファンドに限定し、Choiceのデータによると条件を満たすのはわずか31本のファンドだけだった。
この31本のファンドは規模の合算値の高い順に並べられ、関連する大中小のスタイルの権重も示されている。例として、$诺安多策略混合A(F320016)$、$信诚策略混合（LOF）(F165531)$、$金元顺安元启混合(F004685)$などがある。
データ出所：妙想Choice、2025年12月31日現在、過去の実績は将来の動向を示すものではない。
最大規模のファンドは孔宪政の诺安多策略混合Aで、次点は王颖の中信保诚多策略、3位は缪玮彬の金元顺安元启灵活配置混合である。規模は投票結果かもしれないし、少し「理屈」があるのかもしれない。
小型株スタイルのアクティブ型ファンドを好む方はこのリストに注目し、できればファンドの実績ベンチマークが何の指数に対比しているのか確認した方が良い。
3年以上の実績を持つファンドは残り21本。
この21本のファンドは、直近3年間の区間リターン、区間年率リターン、最大ドローダウン、シャープレシオ、カルマレシオなどの情報を示している。
データ出所：妙想Choice、2026年1月30日現在、過去の実績は将来の動向を保証しない。
実績の良いファンドには、中信建投北交所セレクト2年定期開放型混合A、中信保诚多策略、诺安多策略混合A、金元顺安元启灵活配置混合などがあり、ただし缪玮彬の最大ドローダウンが最も良く、直近3年の最大ドローダウンはすべて-40%以上、诺安多策略混合Aは3年で最大ドローダウンが-45%超えもあり、缪玮彬のそれは-20.59%と非常に低く、さすがに感服する。
この21本のファンドは、2025年6月30日現在、機関投資家の保有額の多い順に並べられている。
データ出所：妙想Choice、2025年12月31日現在、過去の実績は将来の動向を保証しない。
機関投資家が多く保有しているファンドは、广发新锐智选混合A、诺安多策略混合A、中信保诚多策略、中欧量化先锋混合Aなどで、私が指名したこの5つのファンドは、それぞれ3.77億元、2.96億元、2.96億元、1.70億元、1.25億元が機関投資家に保有されており、上位5つのファンド名は赤字で示した。
この21本のファンドは、2025年6月30日現在、内部スタッフの保有額の多い順に並べられている。
データ出所：妙想Choice、2025年12月31日現在、過去の実績は将来の動向を保証しない。
缪玮彬の金元顺安元启灵活配置混合は内部スタッフに9504万元、孔宪政の诺安多策略混合Aは331万元、王颖の中信保诚多策略は321万元、何翔の渤海汇金新動能テーマ混合Aは301万元、冷文鹏の中信建投北交所セレクト2年定期開放型混合Aは207万元。
**この21本のファンドは、2025年第2四半期の第一重倉行業、第二重倉行業、第三重倉行業とその権重を示している。**リストの上位は比較的業界テーマに偏り、下位はよりバランスの取れた業界配分となっている。データは表に記載されているので、皆さん自身で研究してください。
データ出所：妙想Choice、2025年12月31日現在、過去の実績は将来の動向を保証しない。
**この21本のファンドは、2024年第2四半期、2025年第1四半期の回転率データを示し、2025年第1四半期の回転率が高い順に並べている。**上位のファンドマネージャーは回転率が高く、例えば曲径、周帅、胡迪などで、リストの下位は回転率が低い。小型株ファンドの大部分は量的戦略を採用しており、回転率は一般的に高くない。
データ出所：妙想Choice、2025年12月31日現在、過去の実績は将来の動向を保証しない。
2025年の四季報の4つのファンドをざっと見てみると——ここで注意すべきは、小型株の評価も決して安くはなく、買うかどうかは自己のリスク許容度とマッチしているかどうかを見極める必要がある。
1、缪玮彬-金元顺安元启灵活配置混合
2025年四季報によると、ファンドマネージャーは、
2025年第4四半期、世界経済の成長は依然良好であり、一定の構造的要因はあるものの、明らかな弱さの兆候は見られない。国際金利はほぼ安定し、利下げ期待は後退、長期金利は高水準を維持し続けている。経済はややバランスの取れた状態にある。
良好な外部経済が我が国の外需増加を力強く支えている。
国内を見ると、経済の運行状態は平穏かつ良好だが、成長の圧力は依然として存在し、特に内需の動力不足が懸念される。不動産価格の下落が不動産市場と経済に大きな影響を与え、内需にも一定の圧力をもたらしている。不動産関連政策は継続的に出されており、価格の安定には時間がかかる見込み。
第4四半期の消費者物価指数は底打ちし、非食品とコア物価指数も同時に上昇、金融政策は引き続き緩和状態を維持。したがって、第4四半期の国内短期金利は低水準を維持し、長期金利はやや上昇。
株式市場は第4四半期に一旦高騰した後、やや調整しつつも震荡を続けている。
この基金は報告期間中、基本的に中高の株式比率を維持し、株式資産を好見、分散投資を堅持。株式と企業選択においては、依然として相対的に魅力的なバリュエーションの企業や一部の内需関連産業・企業に注目。
2、孔宪政-诺安多策略混合A
2025年四季報によると、ファンドマネージャーは、
四半期連続でプラスリターンを維持。
今四半期は成長スタイルが主流で、指数の権重株が次々と上昇する相場の中、我々の超過リターンは前四半期に比べてやや弱まった。
しかし、引き続き中小盤株を積極的に探し、超過リターンを追求し、投資者に価値を提供し続ける。
3、王颖-中信保诚多策略
2025年四季報によると、ファンドマネージャーは、
2025年第4四半期、経済データは概ね予想通り。
工業生産は緩やかに減速し、投資増速は鈍化したが、輸出の弾力性は依然強い。
食品価格の支えにより、CPIは前年比で回復、PPIの回復は鈍化。
市場面では、第4四半期のA株市場は全体的に震荡し、上海総合指数は小幅上昇。
業界別では、軍工、石油化学、非鉄金属、通信が牽引し、医薬、不動産、メディアは小幅下落。
第4四半期は、ストレージ、OCS、商業宇宙などテーマが強く、市場は一定の構造的相場を呈した。
量的分析では、全Aの内在的な価格・量因子が好調で、モメンタムや低ボラティリティ因子は正のリターンをもたらした。バリュー因子は依然として弱く、市場の構造的相場と一致。
今四半期は、商品運用において、従来のスタイルを継続し、全体の株式比率を比較的安定させた。
投資戦略面では、業界景気、業績トレンド、バリュエーションなど複数の観点から、全体的に割安な上場企業の投資機会を掘り出し、バリュエーション修復によるリターンを追求。さらに、量と価格の動きに基づき取引調整を行った。
また、科創板や創業板の新規上場申込にも積極的に参加し、良好なリターンを狙う。
4、叶乐天-建信灵活配置混合A
2025年四季報によると、ファンドマネージャーは、
本基金は量的戦略を中心とした柔軟配置型ファンド。
報告期間中、指数増強戦略を主軸とし、絶対リターン目標戦略を補助とする運用方針を継続。スタイルは小型株偏重。
運用者は多因子量的モデルを継続的に改良し、個別銘柄選定やポートフォリオ構築、リスク管理に活用し、安定した超過リターンを目指す。
報告期間中、新規株申込にも積極的に参加し、商品収益の向上を図る。
以上は私の投資に関する考えであり、必ずしも正解ではない。記録として残し、将来振り返る際や誤りを明確にするために、皆さんの参考にしてほしい。あくまで自己の研究ノートであり、すべて個人の見解に基づくもので、投資勧誘や決定の根拠にはならない。客観的なデータに基づき、基金にはリスクが伴うことを理解し、慎重に投資を。
リスク提示：本記事の内容はあくまで個人の見解・思考の記録であり、公開情報と主観的分析に基づくもので、いかなる投資勧誘や意思決定の根拠ともならない。市場にはリスクがあり、投資は慎重に行う必要がある。記事中で言及されている業界動向、企業事例、データの結論などは情報の遅延や認知偏差、予見できない変動要因を含む可能性があるため、自己判断で行動してください。私自身は、この記事の内容を参考にした結果について一切責任を負わず、法的責任も負わない。投資判断は自己責任であり、損益は自己負担となることを理解してください。