米連邦準備制度理事会（FRB）の12月会議議事録が発表された。結果は大多数の予想通り—しかし、驚きは？ない。

ただし面白いのは、今回の会議でFRB内部の実情が露呈したことだ：心の中が読めない。

**投票結果は一見統一されているようだが、実は暗い流れが渦巻いている**

表面上は9票賛成、3票反対で25ベーシスポイントの利下げを決定。しかし、反対した3票がどこから来たのかを見ると—これが微妙だ。一派はもっと思い切って50ベーシスポイントの引き下げをすべきだと考えている一方、もう一派はそもそも動くべきではないと考え、現状維持を主張している。要するに、FRB内部のハト派とタカ派が互いに攻撃し合っている状態だ。

さらに驚くべきは、賛成票を投じた官員たち自身も、この決定は「非常に渋々だった」と認めていることだ。中には、利下げしなくても受け入れられるとさえ言う者もいる。想像できるだろうか？賛成票を投じた人たちさえも迷っている。これは何を意味するのか？今のところ、真の合意は全くなく、FRBはまさに石を投げながら川を渡っている状態だ。

**今後の利下げについて、あまり期待しすぎない方がいい**

FRBの声明は良さそうに見える—「インフレが引き続き低下すれば、さらなる利下げは適切だ」。しかし、その直後にこうも言っている：「短期的には様子を見る必要があるかもしれない」。要約すれば、1月には新たな動きはほとんど期待できない。

なぜこんなに慎重なのか？その理由は実に現実的だ。一つは、米国政府の一時的な閉鎖により重要な経済データが欠落していること。FRBはまるで「目隠しをして」この決定を下したようなものだ。次の数週間で雇用データやインフレデータが次々と出てくる中、FRBはまずデータを見てから方針を決める必要がある。

ビットコインや暗号市場全体にとって、これは何を意味するのか？短期的には金利環境の不確実性がむしろ高まる。FRB内部の分裂が明らかになればなるほど、市場の政策予想の調整は難しくなる。言い換えれば、今後の相場はデータ次第で動き、FRBの発言次第では動かなくなる可能性が高い。