2024年は銅市場にとって重要な年となった。世界最大の銅生産国が老朽化した鉱山と新規供給能力不足に直面する中、グリーンエネルギー移行による需要は引き続き急増している。銅は5月に前例のないマイルストーンを達成し、初めて1ポンドあたりUS$5 を突破—これは供給制約の明確な兆候だ。
しかし逆説的に、消費の伸びは期待を下回っている。伝統的に最大の消費国かつ精錬銅の最大生産国である中国は、積極的なインフラ拡大よりも国内経済の安定化に注力しており、この供給側の強気のシグナルと慎重な需要のギャップが、市場に興味深いダイナミクスを生み出している。
業界予測は、数年以内に銅市場が供給不足の局面に移行する瀬戸際に近づいていることを示唆している。供給が需要を下回ると、価格に上昇圧力がかかるのは避けられず、これにより鉱業企業の評価や投資家のリターンが大きく向上する可能性がある。
最新の米国地質調査所（USGS）のデータによると、2024年の世界の銅生産量は2300万メトリックトンに達した。以下は、主要な鉱山国別の生産分布だ。
生産量： 530万メトリックトン
チリの銅生産における支配は揺るぎなく、世界全体の約23％を占めている。同国の鉱業セクターは、世界最大の銅鉱山であるBHPのエスコンディーダ鉱山に支えられており、2024年には1.13百万メトリックトンを単独で生産した（BHPの57.5％の持ち分と(リオ・ティントの30％)）。
エスコンディーダ以外にも、チリには国営のコデレコ、アングロアメリカン、グレンコア、アントファガスタなど主要銅生産者の操業が点在している。成熟したエコシステムだが、老朽化した鉱床の継続的な再投資が必要なため、逆風も存在する。
好材料として、2025年にはチリの銅生産が大幅に回復すると予測されている。新たな鉱山プロジェクトが商業生産に入ることで、出力は600万メトリックトンに迫り、記録的な生産水準に戻る見込みだ。
生産量： 330万メトリックトン
コンゴ民主共和国は、世界第2位の銅生産国となり、全体の11％超を占めるまでに成長した。これは劇的な加速であり、2023年の293万メトリックトンから2024年には330万メトリックトンへと増加した。
主な推進力は、Ivanhoe Minesのカモア-カクラ鉱山( Zijin Mining Groupとのジョイントベンチャーとして運営)だ。第3フェーズは2024年8月に商業生産を達成し、その年だけで437,061メトリックトンの銅を供給した（2023年の393,551メトリックトンから増加）。Ivanhoeの2025年の見通しはさらなる拡大で、出力は52万〜58万メトリックトンに達すると予想されている。
この動きは、コンゴが世界の銅供給の第2の柱として確固たる地位を築き、鉱業界の競争ダイナミクスを再形成していることを意味する。
生産量： 260万メトリックトン
ペルーは、世界第3位の銅生産国としてトップ3に入るが、2024年の生産量は260万メトリックトンで、2023年の未公表値と比較して16万メトリックトン減少した。主な原因は、Freeport McMoRanのセロ・ベルデ鉱山の操業課題だ。同鉱山は計画的なメンテナンスとレイチ鉱石の在庫減少により、3.7％の生産減を記録した。
ペルーの鉱業ポートフォリオはセロ・ベルデだけにとどまらず、アングロアメリカンのクエジャベコ鉱山やサザン・コッパーのティア・マリア計画も重要な資源となっている。輸出の大部分は中国と日本向けだが、韓国やドイツの二次市場にも流れている。
生産量： 180万メトリックトン
中国の鉱山銅の生産は180万メトリックトンと控えめだが、同国の銅供給チェーンにおける真の支配力を隠している。中国の真の強みは精錬銅の処理能力にあり、2024年には1200万メトリックトンを生産し、世界の精錬能力の44％を占めている。
この処理優位性は、中国のグローバルな貿易フローにおける統合された立ち位置を反映している。国内では、ジジン・マイニング・グループのチベットのQulong鉱山が、2024年に支配権を獲得した後、国内最大の銅鉱山となった。2023年の340百万ポンドから、2024年には推定366百万ポンドに増加した。
また、中国は世界の銅埋蔵量の階層の頂点に立ち、1億9000万メトリックトンの埋蔵量を誇る。これは、長期的な戦略的地位を示している。
生産量： 110万メトリックトン
インドネシアは2024年に複数の生産国を抜き、世界第5位の銅生産国となった。生産量は110万メトリックトンで、これは3年前の2021年の73万1千メトリックトンから大きく増加した。
Freeport McMoRanのグラズベルグ複合鉱山がインドネシアの生産を牽引し、2023年には16.6億ポンドの銅を生産した。もう一つの主要な供給源はPTアマン・ミネラルのバトゥ・ヒジャウ鉱山で、積極的に拡大中だ。2023年の542百万ポンドから、2024年には高品位鉱石の処理加速により、出力は1.84十億ポンドに急増する見込みだ。
この拡大を後押しするため、アマン・ミネラルズは2024年中に年産90万メトリックトンの銅濃縮物を処理できる冶金施設を稼働させ、22万2千メトリックトンの精錬銅陰極を生産している。
米国はインドネシアと同じく110万メトリックトンの生産を維持しているが、トレンドは弱まっている。2022年の123万メトリックトンから縮小し、国内の採掘能力の制約を示している。
アリゾナ州が中心地で、米国の銅供給の70％を占める。Freeport McMoRanのモレンシ鉱山(は、同国最大の鉱山で、2024年に7億ポンドを生産し、証明・予想埋蔵量は12.63百万ポンドだ。その他に、サフォードやシエリタ鉱山も重要で、それぞれ2億4900万ポンドと1億6500万ポンドを生産している。
国内の17鉱山が総生産の99％を占めており、産業の構造的硬直性を示している。
生産量： 93万メトリックトン
ロシアの銅生産は2024年に93万メトリックトンに増加し、前年の89万メトリックトンから上昇した。きっかけは、シベリアのウドカン銅のウドカン鉱山が第1フェーズの生産を開始したことだ。2024年には約13.5万メトリックトンを供給し、2028年の第2フェーズ稼働時には45万メトリックトンに3倍に拡大する見込みだ。
生産量： 80万メトリックトン
オーストラリアは2024年に80万メトリックトンの銅を生産し、2023年から2万2千メトリックトン増加した。南オーストラリアのBHPのオリンピック・ダム鉱山は、2024年に10年ぶりの生産高となる21.6万メトリックトンを記録した。
中堅の生産規模ながら、資源の埋蔵量は多く、1億メトリックトンを超える。中国の190百万メトリックトンに次ぎ、ペルーと並ぶ規模だ。
生産量： 74万メトリックトン
カザフスタンは今年、トップ10入りを果たし、74万メトリックトンを生産した。メキシコやザンビアを抜いての順位だ。前年と比べて横ばいだが、2021年の51万メトリックトンから45％増と、急速に成長している。
政府の施策も成長を後押ししており、2024年2月に発表された国家開発計画では、2029年までに鉱物生産を40％増加させることを目標としている。探鉱の強化、共同融資メカニズム、投資インセンティブを通じて、さらなる拡大を目指す。
国内最大の私企業鉱山会社KAZ Mineralsは、アクトガイ鉱山を運営し、2024年に22万8千メトリックトンの銅を生産した（2023年の25万2千メトリックトンからやや減少）。
生産量： 70万メトリックトン
メキシコは世界トップ10の最終順位に入り、2024年の銅生産は70万メトリックトンで、2023年とほぼ横ばいだ。ソノラ州のGrupo Mexicoのブエナビスタ・デル・コブレ鉱山が最大の銅鉱山で、2023年には7億2500万ポンドの銅濃縮物と1億9300万ポンドの銅陰極を生産した。
また、同社のラ・カリダ鉱山もメキシコ第二の規模を誇り、同期間に387,000メトリックトンの銅濃縮物と5100万ポンドの陰極を供給した。
世界最大の銅生産国が鉱山ポートフォリオの老朽化を進める中、供給と需要の根本的なバランス調整は避けられない見込みだ。インドネシア、コンゴ、ロシアからの新たな供給が一時的に圧力を緩和する可能性はあるが、長期的には構造的な供給不足が顕在化すると業界関係者は予測している。投資家は、主要な銅生産国の生産動向を注視することが重要だ。
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グローバル銅供給の現状：どの国が生産をリードしているのか？
2024年は銅市場にとって重要な年となった。世界最大の銅生産国が老朽化した鉱山と新規供給能力不足に直面する中、グリーンエネルギー移行による需要は引き続き急増している。銅は5月に前例のないマイルストーンを達成し、初めて1ポンドあたりUS$5 を突破—これは供給制約の明確な兆候だ。
しかし逆説的に、消費の伸びは期待を下回っている。伝統的に最大の消費国かつ精錬銅の最大生産国である中国は、積極的なインフラ拡大よりも国内経済の安定化に注力しており、この供給側の強気のシグナルと慎重な需要のギャップが、市場に興味深いダイナミクスを生み出している。
業界予測は、数年以内に銅市場が供給不足の局面に移行する瀬戸際に近づいていることを示唆している。供給が需要を下回ると、価格に上昇圧力がかかるのは避けられず、これにより鉱業企業の評価や投資家のリターンが大きく向上する可能性がある。
最新の米国地質調査所（USGS）のデータによると、2024年の世界の銅生産量は2300万メトリックトンに達した。以下は、主要な鉱山国別の生産分布だ。
1. チリが圧倒的なリード
生産量： 530万メトリックトン
チリの銅生産における支配は揺るぎなく、世界全体の約23％を占めている。同国の鉱業セクターは、世界最大の銅鉱山であるBHPのエスコンディーダ鉱山に支えられており、2024年には1.13百万メトリックトンを単独で生産した（BHPの57.5％の持ち分と(リオ・ティントの30％)）。
エスコンディーダ以外にも、チリには国営のコデレコ、アングロアメリカン、グレンコア、アントファガスタなど主要銅生産者の操業が点在している。成熟したエコシステムだが、老朽化した鉱床の継続的な再投資が必要なため、逆風も存在する。
好材料として、2025年にはチリの銅生産が大幅に回復すると予測されている。新たな鉱山プロジェクトが商業生産に入ることで、出力は600万メトリックトンに迫り、記録的な生産水準に戻る見込みだ。
2. コンゴの急成長が供給を再構築
生産量： 330万メトリックトン
コンゴ民主共和国は、世界第2位の銅生産国となり、全体の11％超を占めるまでに成長した。これは劇的な加速であり、2023年の293万メトリックトンから2024年には330万メトリックトンへと増加した。
主な推進力は、Ivanhoe Minesのカモア-カクラ鉱山( Zijin Mining Groupとのジョイントベンチャーとして運営)だ。第3フェーズは2024年8月に商業生産を達成し、その年だけで437,061メトリックトンの銅を供給した（2023年の393,551メトリックトンから増加）。Ivanhoeの2025年の見通しはさらなる拡大で、出力は52万〜58万メトリックトンに達すると予想されている。
この動きは、コンゴが世界の銅供給の第2の柱として確固たる地位を築き、鉱業界の競争ダイナミクスを再形成していることを意味する。
3. ペルー：生産は逆風に直面
生産量： 260万メトリックトン
ペルーは、世界第3位の銅生産国としてトップ3に入るが、2024年の生産量は260万メトリックトンで、2023年の未公表値と比較して16万メトリックトン減少した。主な原因は、Freeport McMoRanのセロ・ベルデ鉱山の操業課題だ。同鉱山は計画的なメンテナンスとレイチ鉱石の在庫減少により、3.7％の生産減を記録した。
ペルーの鉱業ポートフォリオはセロ・ベルデだけにとどまらず、アングロアメリカンのクエジャベコ鉱山やサザン・コッパーのティア・マリア計画も重要な資源となっている。輸出の大部分は中国と日本向けだが、韓国やドイツの二次市場にも流れている。
4. 中国：採掘と精錬の巨大パワーハウス
生産量： 180万メトリックトン
中国の鉱山銅の生産は180万メトリックトンと控えめだが、同国の銅供給チェーンにおける真の支配力を隠している。中国の真の強みは精錬銅の処理能力にあり、2024年には1200万メトリックトンを生産し、世界の精錬能力の44％を占めている。
この処理優位性は、中国のグローバルな貿易フローにおける統合された立ち位置を反映している。国内では、ジジン・マイニング・グループのチベットのQulong鉱山が、2024年に支配権を獲得した後、国内最大の銅鉱山となった。2023年の340百万ポンドから、2024年には推定366百万ポンドに増加した。
また、中国は世界の銅埋蔵量の階層の頂点に立ち、1億9000万メトリックトンの埋蔵量を誇る。これは、長期的な戦略的地位を示している。
5. インドネシア：新興の挑戦者
生産量： 110万メトリックトン
インドネシアは2024年に複数の生産国を抜き、世界第5位の銅生産国となった。生産量は110万メトリックトンで、これは3年前の2021年の73万1千メトリックトンから大きく増加した。
Freeport McMoRanのグラズベルグ複合鉱山がインドネシアの生産を牽引し、2023年には16.6億ポンドの銅を生産した。もう一つの主要な供給源はPTアマン・ミネラルのバトゥ・ヒジャウ鉱山で、積極的に拡大中だ。2023年の542百万ポンドから、2024年には高品位鉱石の処理加速により、出力は1.84十億ポンドに急増する見込みだ。
この拡大を後押しするため、アマン・ミネラルズは2024年中に年産90万メトリックトンの銅濃縮物を処理できる冶金施設を稼働させ、22万2千メトリックトンの精錬銅陰極を生産している。
6. 米国：安定も縮小傾向
生産量： 110万メトリックトン
米国はインドネシアと同じく110万メトリックトンの生産を維持しているが、トレンドは弱まっている。2022年の123万メトリックトンから縮小し、国内の採掘能力の制約を示している。
アリゾナ州が中心地で、米国の銅供給の70％を占める。Freeport McMoRanのモレンシ鉱山(は、同国最大の鉱山で、2024年に7億ポンドを生産し、証明・予想埋蔵量は12.63百万ポンドだ。その他に、サフォードやシエリタ鉱山も重要で、それぞれ2億4900万ポンドと1億6500万ポンドを生産している。
国内の17鉱山が総生産の99％を占めており、産業の構造的硬直性を示している。
7. ロシア：シベリアで拡大中
生産量： 93万メトリックトン
ロシアの銅生産は2024年に93万メトリックトンに増加し、前年の89万メトリックトンから上昇した。きっかけは、シベリアのウドカン銅のウドカン鉱山が第1フェーズの生産を開始したことだ。2024年には約13.5万メトリックトンを供給し、2028年の第2フェーズ稼働時には45万メトリックトンに3倍に拡大する見込みだ。
8. オーストラリア：資源豊富な二次プレーヤー
生産量： 80万メトリックトン
オーストラリアは2024年に80万メトリックトンの銅を生産し、2023年から2万2千メトリックトン増加した。南オーストラリアのBHPのオリンピック・ダム鉱山は、2024年に10年ぶりの生産高となる21.6万メトリックトンを記録した。
中堅の生産規模ながら、資源の埋蔵量は多く、1億メトリックトンを超える。中国の190百万メトリックトンに次ぎ、ペルーと並ぶ規模だ。
9. カザフスタン：新興のトップ10入り
生産量： 74万メトリックトン
カザフスタンは今年、トップ10入りを果たし、74万メトリックトンを生産した。メキシコやザンビアを抜いての順位だ。前年と比べて横ばいだが、2021年の51万メトリックトンから45％増と、急速に成長している。
政府の施策も成長を後押ししており、2024年2月に発表された国家開発計画では、2029年までに鉱物生産を40％増加させることを目標としている。探鉱の強化、共同融資メカニズム、投資インセンティブを通じて、さらなる拡大を目指す。
国内最大の私企業鉱山会社KAZ Mineralsは、アクトガイ鉱山を運営し、2024年に22万8千メトリックトンの銅を生産した（2023年の25万2千メトリックトンからやや減少）。
10. メキシコ：安定した控えめな成長
生産量： 70万メトリックトン
メキシコは世界トップ10の最終順位に入り、2024年の銅生産は70万メトリックトンで、2023年とほぼ横ばいだ。ソノラ州のGrupo Mexicoのブエナビスタ・デル・コブレ鉱山が最大の銅鉱山で、2023年には7億2500万ポンドの銅濃縮物と1億9300万ポンドの銅陰極を生産した。
また、同社のラ・カリダ鉱山もメキシコ第二の規模を誇り、同期間に387,000メトリックトンの銅濃縮物と5100万ポンドの陰極を供給した。
今後の銅市場はどうなる？
世界最大の銅生産国が鉱山ポートフォリオの老朽化を進める中、供給と需要の根本的なバランス調整は避けられない見込みだ。インドネシア、コンゴ、ロシアからの新たな供給が一時的に圧力を緩和する可能性はあるが、長期的には構造的な供給不足が顕在化すると業界関係者は予測している。投資家は、主要な銅生産国の生産動向を注視することが重要だ。