華虹半導体は株式発行と現金支払いを通じて、控股股東（親会社）が保有する華力微の97.4988％の株式を買収しました。この取引には資金調達も伴い、以前にA株の創業板上場時に約束した同業競争の問題を解決することを目的としています。華虹のA株は9月1日に再上場し、株価は上昇の9.18％となりました。

一方、中芯国際はA株の発行を通じて、控股子会社の中芯北方の49％の株式を買収する計画です。この取引には国家集成回路産業投資基金など複数の背景があります。中芯国際のA株は9月1日に停牌しましたが、H株は同日4.86％上昇し、最終的に63.65香港ドルで取引を終えました。

**中芯北方の背景**

現在、中芯国際は中芯北方の資産の51％を保有しており、買収完了後は中芯北方の全資産を支配する完全子会社となります。中芯国際は中芯北方の財務データを個別に開示していませんが、2025年上半期の業績から、中芯北方と中芯京城はともに中芯国際の重要な非全資子会社です。これら二社の資産合計は約940.83億元で、中芯国際の総資産の約26.56％を占め、収益は88.67億元、総収益の27.41％、純利益は1.26億元、純利益の3.73％です。

中芯北方は2013年に設立され、12インチの成熟プロセスの生産ラインを主に運営しています。初期には設備の減価償却や市場開拓の問題で損失を計上しましたが、2025年までにこの生産ラインは稼働しており、投資から約10年が経過しています。中芯国際の経営陣は、12インチ製品の需要が堅調であり、生産ラインの能力が解放され、設備の減価償却もほぼ完了しているため、既に利益を上げていると示しています。

中芯京城は2020年に設立され、12インチ集積回路チップの製造と封止サービスに特化しています。28ナノメートル以上のプロセスを採用し、世界中の顧客にウエハーの受託製造と技術検査サービスを提供しています。2025年には、第2期の用地計画を開始し、総投資額は最低でも500億元と見込まれています。現在、同社は生産のピーク期にあり、第2期プロジェクトの投資も加わり、コストは高めです。

総合的に見ると、中芯北方の収益性はより良い可能性があります。中芯国際は中芯北方の少数株式を買収し、全面的に合併させることで、株主に帰属する利益を向上させることができると考えられます。これが資本市場がこの取引を好意的に捉える一因です。

**華虹半導体と中芯国際の買収の意義**

華虹半導体の買収は、同業競争の問題を解決するためのものであり、中芯国際は成熟子会社の支配権を強化し、意思決定の統一や事業チェーンの短縮を図ることを目的としています。両者ともに、12インチ成熟プロセスプラットフォームの統合を進め、規模の効果を高めることを目指しています。

財華社の分析によると、12インチウエハーのコストパフォーマンスの優位性は明らかであり、先進的なプロセスの量産に適した唯一のサイズであるため、主流の受託製造工場の投資の中心となっています。上流のサプライチェーンにおいても、主要な設備メーカーは12インチを開発の方向とし、受託工場に規模の設備や材料を提供し、成熟した産業エコシステムを形成しています。

2025年6月時点で、中芯国際の12インチウエハーの収益比率は76％であり、これは同社の戦略の重点を反映しています。子会社の支配権を増強した後、中芯国際はガバナンスの効率化や協働効果の向上、財務収益の増加を期待しています。

国内半導体産業にとって、華虹半導体と中芯国際の買収は、成熟プロセス分野の重要な統合を示しています。世界的な競争に直面し、これらの取引は両社の成熟プロセス工芸プラットフォームの規模の効果を強化し、グローバル競争力を高めるとともに、産業構造の最適化、内耗の削減、資源の合理的配分を促進し、より高効率で競争力のある方向への発展を推進します。

**免責事項**：本稿は参考資料であり、投資の勧誘を目的としたものではありません。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。

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