労働市場が困難に直面し、アメリカの失業率が4.3%に上昇しています。

8月の雇用市場のパフォーマンスは失望をもたらしました。当月はわずか2.2万の雇用が新たに創出され、経済学者の予想である7.5万を大きく下回りました。労働統計局のデータによれば、失業率は4.3%に上昇しています。この弱いデータと以前の低迷したパフォーマンスが相まって、今月の米連邦準備制度理事会が利下げを実施することがほぼ確実視されています。

7月の雇用データは若干上方修正され、6,000の職が追加されて79,000になりました。しかし、6月の状況はさらに悪化しており、政府はその月のデータを27,000下方修正し、その結果、実際には13,000の職が失われました。このような連続的な下方修正の傾向は憂慮すべきものです。

トランプが労働統計局長を解雇、論争が激化

トランプはこの報告に非常に不満を抱いており、特に過去数ヶ月のデータが繰り返し下方修正されていることに怒りを感じている。彼は伝統的な財団のエコノミストEJアントニを元局長の後任に指名した。元局長は労働統計局のデータに"政治的歪曲"があると公然と非難していた。上院の確認を待つ間、ウィリアム・ウィアトロウスキーが代理委員を務めている。

Glassdoorのチーフエコノミスト、ダニエル・ザオは言い切った："雇用市場は停滞に陥っている。労働市場は力を失っており、8月の報告と下方修正されたデータは、我々が不安定な状態に向かっていることを示しており、ソフトランディングの目標はまだ達成されていない。"

各主要業界の採用は依然として弱い。連邦政府は1万5000の職を減らし、全体の雇用データに影響を与えた。民間部門のパフォーマンスは喜びと悲しみが入り混じっており、医療業界は3万1000の職を増やし、社会福祉業界は1万6000の職を増やした。

しかし、製造業と卸売貿易業はそれぞれ1.2万の職を失い、これは工場が4ヶ月連続で人員削減を行っていることを意味します。

フィッチ・レーティングスのアメリカ経済研究責任者オルソノラは次のように述べています。「1か月前に労働市場が鳴らした警鐘は、今やより大きな音を立てています。予想を下回る雇用報告は、今月25ベーシスポイントの利下げがほぼ確実であることを示しています。製造業の雇用は4か月連続で減少しており、特に目立っています。関税の不確実性が経済の弱さを引き起こす重要な要因でないとは否定しがたいです。」

賃金の成長は限られている。今月の平均時給は0.3%上昇し、予想通りである。年率賃金上昇率は3.7%で、予想の3.8%をわずかに下回っており、賃金の成長圧力はそれほど厳しくないことを示している。

失業率が上昇、FRBの利下げは差し迫っている

米連邦準備制度は9月17日に会議を開く予定で、市場は基準金利が25ベーシスポイント引き下げられると広く予想しています。パウエルとそのチームは同時にトランプからの圧力にも直面しており、トランプは自ら米連邦準備制度の議長に就任する意向を示しています。

インフレの問題は懸念を引き起こしています。連邦準備制度は、トランプの関税措置が再び物価を押し上げる可能性を心配しています。最近のデータは、インフレが緩やかにしかし着実に上昇していることを示しており、連邦準備制度には二つの難題があります。一方では雇用の成長が鈍化しており、もう一方ではインフレのリスクがあります。

一つのデータはややポジティブです：家庭調査によると、雇用者数が28.8万人増加しました。しかし、これは全て良いニュースではなく、失業者数は14.8万人増加し、労働力は43.6万人増加したため、失業率が上昇しました。労働参加率はわずかに62.3%に上昇しました。

広義失業率（仕事を探すのを諦めた人やフルタイムを望んでいるがパートタイムしかできない人々を含む）は8.1%に達し、2021年10月以来の最高水準であり、今月だけで0.2ポイント上昇しました。

労働統計局の作業はまだ終了していません。今年3月からの年間ベースの改訂の初期推定値を発表する予定です。これらの調整は近年議論を呼んでおり、特にパンデミック後に顕著です。調査の回答率は明らかに低下しており、アンケートに記入する企業や機関はますます少なくなっています。

労働統計局は通常、初期調査に基づいて初期データを発表し、その後、さらに情報が得られるにつれて2回の修正を行います。しかし、トランプはこの機関に政治的偏見があると非難し、これが前局長を解雇し、前者と同様に公式データに懐疑的なアンソニーを任命した理由です。