パウエルの言葉の裏を読める？バカなことはやめろ！

昨日、多くのアナリストがパウエルの演説を「中立的にハト派」と解釈しているのを見て、私は本当に笑いを堪えきれませんでした。市場の人々はどれほど強気になりたがっているのでしょうか？「リスクバランスが変化している…政策スタンスを調整する必要があるかもしれない」という一言を聞いただけで祝杯を挙げ、米国株と貴金属が即座に急騰？本当に見出しだけを読み、本文を見ない初心者の集まりです！

市場の動向を何年も見てきたベテランとして言わざるを得ないが、今回の市場の反応はまさに集団幻覚だ。パウエルのあの演説を何度も聞いたが、明らかに危険が潜んでいるのに、市場はそれをハト派の信号として解釈している。これは笑えることではないか？

ブルームバーグのその記事「市場はパウエルの発言の微妙な点を誤解した、残念だ」が的を射ている。記事の冒頭ではグリーンスパンのあの名言を引用している：「もし私の言うことがあまりにも明確だと感じるなら、あなたは私の意図を誤解しているに違いない。」これが今の状況ではないか？

市場がどのように過度に単純化されているか見てみましょう：パウエルは「経済の見通しは政策の立場を調整する必要があるかもしれない」と言っただけで、みんなは「9月には確実に利下げする」と勝手に盛り上がっています！なんてこった、彼の話全体は「曖昧な経済の見通し」と「リスクが共存している」と強調していて、何の確定的な道筋を示しているわけではありません！

さらに彼が明確に「私たちはデフォルトの道筋を設定しない」と言ったことを考えると、これはあなたたちにあまり楽観的になるなと言っているのではないですか？米連邦準備制度理事会は今や完全にデータに基づいて判断しており、あなたたち投資家の幻想など気にしていません！

最も笑えるのは、この連中が連邦準備制度が根本的にハト派に転じたことを忘れていることだ。たとえ本当に利下げがあったとしても、それは経済が悪化してどうしようもなく利下げせざるを得ないからであり、何か"素晴らしい引き締めの終わり"ではない！このような背景での利下げは、市場が期待する刺激の循環とは全く別の話だ！

実際、ブルームバーグ社の首席アメリカ経済学者であるAnna Wongも私と同じ考えです——「パウエルは今日全くハト派ではなく、これは時間が経たないとタカ派的本質が見えない発言です。」彼女は本当に素晴らしいことを言いました——これは政治的圧力の下での「綱渡り」であり、表面上は利下げの希望を示しつつ、実際にはタカ派的な伏線を張っています。

したがって、米国株は10時に急騰した後、横ばいに整理され、市場はついに冷静さを取り戻し、自分が騙されていたことに気づき始めました。

今最も重要なのは9月の非農業部門雇用者数とCPIデータであり、これが本当に米連邦準備制度の行動を決定する鍵となります。もし雇用市場が引き続き低迷し、インフレが再び上昇しなければ、利下げが見られるかもしれません。しかし、コアCPIの月次変化率が0.3%を上回っている限り、パウエルはおそらくまだ動かないでしょう！

講演の中で彼は63回インフレについて言及しましたが、これがまだ明白ではないのでしょうか？もう自分を欺くのはやめましょう！私は独立した見解を持つのは目立ちたくてではなく、リスクの存在を尊重しているからです。この市場には、盲目的に流行に乗る初心者があまりにも多いです！